Whalesbook
Sun Pharma-வின் பிரம்மாண்ட $12 பில்லியன் Acquisition திட்டம்!
இந்திய மருந்து உற்பத்தித் துறையில் முன்னணி நிறுவனமான Sun Pharmaceutical Industries, அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த Organon & Co.-வை வாங்க சுமார் 12 பில்லியன் டாலர் வரை செலவிடத் தயாராக இருப்பதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்தப் புதிய acquisition, Sun Pharma-வின் branded மற்றும் innovative மருந்துகளின் தயாரிப்புத் திறனை கணிசமாக விரிவுபடுத்தும் நோக்கில் அமைந்துள்ளது. மூன்று மாதங்களுக்கும் மேலாக நடந்த Due Diligence-க்கு பிறகு, Sun Pharma தற்போது JP Morgan, MUFG, Standard Chartered, Citi போன்ற சர்வதேச வங்கிகளிடமிருந்து நிதியுதவி பெற இறுதி கட்ட நடவடிக்கைகளில் ஈடுபட்டுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம் வெற்றிகரமாக அமைந்தால், இது இந்திய மருந்துத்துறை வரலாற்றில் மிகப்பெரிய வெளிநாட்டு M&A பரிவர்த்தனையாக மாறும்.
கடன் சுமையில் Organon, பல நிறுவனங்களின் போட்டி!
Sun Pharma-வின் Organon acquisition முயற்சிக்கு கடும் போட்டி நிலவுகிறது. குறைந்தது இரண்டு சர்வதேச consortium-கள், இதில் ஒரு Buyout Fund மற்றும் ஒரு ஐரோப்பிய Buyout Fund-ஐச் சேர்ந்த Strategic Investor-ம் அடங்கும், இந்த நிறுவனத்தை வாங்க ஆர்வம் காட்டி வருகின்றன. Morgan Stanley-ன் ஆலோசனையின் கீழ், Organon தனது முழு வணிகத்தையும் அல்லது அதன் சில பகுதிகளை விற்க முடியுமா என ஆராய்ந்து வருகிறது. Organon, 2021-ல் MSD (Merck Sharp & Dohme)-யிடம் இருந்து பிரிந்தபோது சுமார் $9.5 பில்லியன் கடனைப் பெற்றது. தற்போது வரை $8 பில்லியன் கடன் சுமையில் தத்தளித்து வருகிறது. இதற்கு மாறாக, Sun Pharma சுமார் $3.2 பில்லியன் நிகர ரொக்கத்துடன் (Net Cash) வலுவான நிதிநிலையைக் கொண்டுள்ளது. Organon-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) $1.52 பில்லியன் ஆக உள்ளது.
இலக்குகள் வேறு, விற்பனை வீழ்ச்சி வேறு!
Sun Pharma தலைவர் Dilip Shanghvi, புதுமையான ஆராய்ச்சி மற்றும் Strategic Acquisitions மூலம் வளர்ச்சியை அடைவதே முக்கிய நோக்கம் என்று தொடர்ந்து கூறி வந்துள்ளார். Organon-ன் பெண்களுக்கான சுகாதாரம் (Women's Health), Biosimilars மற்றும் ஏற்கனவே உள்ள தயாரிப்புகள் போன்ற போர்ட்ஃபோலியோவை ஒருங்கிணைக்கும் இந்த acquisition, அவரது பார்வைக்கு ஏற்ப அமைந்துள்ளது. ஆனால், Organon-ன் முக்கிய தயாரிப்பான Nexplanon (கருத்தடை மாத்திரை), 2025-ல் 4% விற்பனை வீழ்ச்சியைக் கண்டு, $921 மில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. அமெரிக்க அரசின் நிதி குறைப்பு மற்றும் முறையற்ற விற்பனை நடைமுறைகள் குறித்த விசாரணைகள் இதற்கு ஒரு காரணம். முழு ஆண்டின் கணக்குப்படி, Organon $205 மில்லியன் GAAP நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. 2026-ம் ஆண்டிலும் வருவாய் 2025-ஐப் போலவே சுமார் $6.2 பில்லியன் அளவில் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அதிக கடன், நிர்வாகச் சிக்கல்கள் Organon-க்கு பின்னடைவு!
Organon-ன் மிகப்பெரிய கடன் சுமை ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. 2025 பிற்பகுதியில் $8.64 பில்லியன் மொத்தக் கடனுடன், $574 மில்லியன் ரொக்கத்துடன், நிறுவனத்தின் நிகர லெவரேஜ் விகிதம் (Net Leverage Ratio) சுமார் 4.3x ஆக இருந்தது. நிர்வாகம் இதை 2026 பிற்பகுதிக்குள் 4.0x-க்கு கீழ் குறைக்க இலக்கு வைத்திருந்தாலும், கடன் குறைப்பிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. மேலும், Organon நிர்வாகச் சிக்கல்களையும் சந்தித்துள்ளது. 2025 பிற்பகுதியில், CEO Kevin Ali, Nexplanon-க்கான முறையற்ற மொத்த விற்பனை நடைமுறைகள் குறித்த விசாரணைக்குப் பிறகு ராஜினாமா செய்தார். இந்தச் சம்பவங்கள் நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகளில் சில துல்லியமின்மைகளை சுட்டிக்காட்டின. Organon-ன் போட்டியாளர்களாக Roche, Bayer, Pfizer, AstraZeneca போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் உள்ளன. Sun Pharma-வின் இந்த acquisition, அதிக நிதி மற்றும் செயல்பாட்டுச் சிக்கல்களைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தை மீட்பதற்கான குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தைக் கொண்டுள்ளது.