ஃபார்மா & ஹாஸ்பிடல் பங்குகள்: ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் புல் மார்க்கெட் பார்வை! ஆனால், இந்த 'விலை' கவனம் தேவை!

ஃபார்மா மற்றும் ஹாஸ்பிடல் துறையில் ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் பார்வை

இந்தியாவின் ஃபார்மா மற்றும் ஹாஸ்பிடல் துறைகளில் முதலீடு செய்ய இது ஒரு சிறந்த நேரம் என ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் (Axis Securities) தெரிவித்துள்ளது. Lupin, Aurobindo Pharma, Max Healthcare Institute, Fortis Healthcare ஆகிய நிறுவனப் பங்குகளை முக்கியமாக பரிந்துரைத்துள்ளது. வலுவான அடிப்படை காரணிகள், தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் சிறப்பான செயல்பாடுகள் இந்த முடிவுக்குக் காரணம் என்று கூறப்படுகிறது.

ஃபார்மா துறை வளர்ச்சி: உள்நாட்டு சந்தை பலம்

ஃபார்மா துறை இந்த முறை 12.3% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதில் இந்தியாவின் உள்நாட்டு சந்தையே முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது, 12% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. குறிப்பாக, நாள்பட்ட நோய்களுக்கான சிகிச்சைகள் மற்றும் மேம்பட்ட GLP-1 சிகிச்சைகள் இந்த உள்நாட்டு வளர்ச்சிக்கு உந்துதலாக உள்ளன. Lupin போன்ற நிறுவனங்கள் நல்ல செயல்பாட்டைக் காட்டுகின்றன. ஆனால், அமெரிக்க சந்தையில் சில முக்கிய மருந்துகளின் விற்பனை குறைந்ததால், வருவாய் சற்று மந்தமாக உள்ளது. அதேசமயம், மருந்து விண்ணப்பங்கள் (ANDA filings) 20 ஆண்டு குறைந்தபட்சமான நவம்பர் 2025க்குள் செல்ல வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. இது, நிறுவனங்கள் புதிய தயாரிப்பு மேம்பாட்டில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

ஹாஸ்பிடல் துறை: வருவாய் உயர்வு, ஆனால் மதிப்பீடு அதிகம்!

மொத்த ஹெல்த்கேர் பிரிவில் வருவாய் 15% அதிகரித்துள்ளது. புதிய படுக்கைகள் மற்றும் வசதிகளை விரிவுபடுத்துவதால் தற்காலிக லாப விகித அழுத்தம் இருந்தாலும், ஆக்கிரமிப்பு விகிதம் (Occupancy) 61% ஆகவும், ஒரு படுக்கைக்கான சராசரி வருவாய் (ARPOB) ₹62,000 ஆகவும் உள்ளது. அறுவை சிகிச்சைக்கான தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் காப்பீட்டு ஊடுருவல் அதிகரிப்பால் செயல்பாட்டுப் படுக்கை நாட்கள் 13% உயர்ந்துள்ளன.

Max Healthcare Institute-ன் கடந்த 12 மாத P/E விகிதம் சுமார் 68.5 முதல் 75.7 வரை உள்ளது. Fortis Healthcare-ன் P/E விகிதமும் 65.0 முதல் 88.4 வரை கணிசமாக உள்ளது. இவை தொழிற்துறை சராசரியை விட மிக அதிகம். இந்த உயர் மதிப்பீடுகள், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகளை அதிகமாகக் காட்டுகின்றன.

நிறுவன வாரியான விவரங்கள்

Lupin: Q3FY26-ல் நெட் ப்ராஃபிட் 37% உயர்ந்துள்ளது. அமெரிக்காவில் $350 மில்லியன் வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. Pegfilgrastim மருந்தை வெளியிட உள்ளது.
Aurobindo Pharma: FY26-க்கு 20-21% EBITDA லாபம் இலக்கு வைத்துள்ளது. இதன் TTM P/E விகிதம் 18.6 முதல் 19.3 வரை உள்ளது. ஆனால், Pen-G வசதியில் விலை வீழ்ச்சி மற்றும் அதிக சப்ளை காரணமாக லாப விகித அழுத்தம் உள்ளது.
Max Healthcare Institute: FY2025-ல் ஆண்டு வருவாய் ₹7,184.1 கோடி மற்றும் லாபம் ₹1,075.88 கோடி.
Fortis Healthcare: கடந்த ஆண்டில் பங்கு 51.5% உயர்ந்தது. ஆனால், சமீபத்தில் -5.44% சரிவு கண்டது. Q3 FY26-ல் வருவாய் 16.6% உயர்ந்தாலும், லாபம் 22.4% குறைந்துள்ளது.

கவனிக்க வேண்டிய ஆபத்துகள் (Bear Case)

ஹாஸ்பிடல் துறையின் மிக உயர்வான மதிப்பீடுகள் ஒரு பெரிய கவலை. Max Healthcare மற்றும் Fortis Healthcare பங்குகள், தங்கள் வளர்ச்சி கணிப்புகள் தவறினால் சரிவடையும் அபாயத்தில் உள்ளன. புதிய வசதிகளுக்கான முதலீடு லாப விகிதத்தில் குறுகிய கால அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. ஃபார்மா துறையில், ANDA விண்ணப்பங்கள் குறைவது எதிர்கால தயாரிப்பு வரிசைகளுக்கு சவாலாக அமையலாம். Aurobindo Pharma-வின் Pen-G வசதி லாப விகித சிக்கல்களை எதிர்கொள்கிறது. மருந்து துறையில் ஒழுங்குமுறை இணக்கமும், அமெரிக்க ஜெனரிக் சந்தையில் விலை வீழ்ச்சியும் கவனிக்கத்தக்கவை.

எதிர்கால பார்வை

மக்கள் தொகை மாற்றம், சுகாதார அணுகல் அதிகரிப்பு மற்றும் புதிய மருந்து மேம்பாடுகள் ஆகியவற்றால் இந்த இரு துறைகளிலும் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி இருக்கும் என்று ஆக்சிஸ் செக்யூரிட்டீஸ் எதிர்பார்க்கிறது. ஃபார்மாவில், வலுவான உள்நாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் மேம்பட்ட பயோசிமிலர் தயாரிப்புகள் கொண்ட நிறுவனங்கள் முன்னிலை வகிக்கும். ஹாஸ்பிடல் துறையில், காப்பீட்டு ஊடுருவல் மற்றும் சிறப்பு சிகிச்சைகளுக்கான தேவை முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.