இந்திய மருந்து துறை: கண்டுபிடிப்பில் புது யுகம்? ஜெனரிக்ஸ்-ஐ தாண்டி பறக்குமா பங்கு விலை!

உலகிற்கே மருந்துகள் வழங்கும் இந்திய மருந்து துறை, இனி புதிய மருந்துகளை கண்டுபிடிப்பதிலும் (Novel Drug Development) முன்னிலை பெற வேண்டும் என்ற லட்சியத்தோடு புதிய பாதையில் பயணிக்கத் தொடங்கியுள்ளது. 'Pharmacy of the World' என்ற அடையாளத்தைத் தாண்டி, உலகளாவிய பயோ-ஃபார்மா துறையில் முன்னணி நாடாக உருவெடுக்கும் இந்த கனவு, சந்தையில் பெரும் எதிர்பார்ப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. நிஃப்டி பார்மா இன்டெக்ஸ் தற்போது 32.2x வருவாய் விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆவது, இந்த மாற்றத்திற்கான மிகுந்த நம்பிக்கையை காட்டுகிறது. ஆனால், இந்த பெரிய பாய்ச்சலுக்கு, நீண்ட காலமாக செயல்பட்டு வரும் ஜெனரிக் மருந்து வணிக மாதிரியிலிருந்து (Generics Business Model) முற்றிலும் மாறுபட்ட, மிக அதிகமான நிதி முதலீடு மற்றும் வியூக மாற்றங்கள் தேவைப்படும்.

சன் பார்மா (Sun Pharma), டாக்டர் ரெட்டிஸ் லேபரட்டரீஸ் (Dr. Reddy's Laboratories), சிப்லா (Cipla), லுபின் (Lupin) போன்ற முன்னணி மருந்து நிறுவனங்களின் உயர் அதிகாரிகள், வரும் பத்தாண்டுகளில் இந்தியாவை உலக பயோ-ஃபார்மா துறையில் முக்கிய சக்தியாக மாற்ற, ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் (R&D) முதலீட்டை அதிகரிக்க வேண்டும் என தெளிவாகக் கூறி வருகின்றனர். அரசு தரப்பிலும் இதற்கு ஆதரவு பெருகி வருகிறது. இந்தியா ஒரு உலகளாவிய பயோ-ஃபார்மா உற்பத்தி மையமாக மாற வேண்டும் என்பதற்காக ₹10,000 கோடி நிதியுதவி அளிக்கும் திட்டங்கள் அறிவிக்கப்பட்டுள்ளன. இது உயிரியல் மருந்துகள் (Biosimilars) மற்றும் உயர்தர மருந்துகள் (Biologics) உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

இந்த லட்சியத்திற்கும், நிதர்சனத்திற்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி உள்ளது. சன் பார்மாவின் தலைவர் திலிப் ஷாங்க்வி குறிப்பிடுவது போல, வழக்கமான மருந்து உருவாக்கத்திற்கு $2-3 மில்லியன் தேவைப்பட்டால், புதுமையான மருந்துகளை கண்டறிய நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் டாலர்கள் தேவைப்படும். அதுவும் பல ஆண்டுகள் ஆகலாம். மேலும், தோல்விக்கான வாய்ப்புகள் அதிகமாக இருப்பதால், இந்த பெரிய முதலீட்டை செய்ய மிகுந்த தைரியம் தேவை. சன் பார்மா நிறுவனம், 2026 நிதியாண்டிற்கான தனது விற்பனையில் 5.8% முதல் 6% வரை R&D-க்காக செலவிட இலக்கு வைத்துள்ளது. அதன் உலகளாவிய புதுமையான மருந்துகள் பிரிவு (Global Innovative Medicines Segment) ஏற்கனவே அதன் வருவாயில் 21.2% ஐ கொண்டுள்ளது. இதற்கு மாறாக, டாக்டர் ரெட்டிஸ் நிறுவனத்தில், 2025 நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் (Q4 FY25), R&D செலவு வருவாயில் 8.5% ஆக இருந்தது. கடந்த காலங்களில் இது சுமார் 8-10% ஆக இருந்துள்ளது. இவர்களின் வருவாயில் சுமார் 83% இன்றும் ஜெனரிக் மருந்துகளிலிருந்தே வருகிறது.

முன்னணி இந்திய மருந்து நிறுவனங்களுக்கு இடையே, ஆராய்ச்சி மற்றும் முதலீட்டின் அளவில் பெரிய வேறுபாடுகள் காணப்படுகின்றன. இந்தியாவின் மிகப்பெரிய நிறுவனமான சன் பார்மா, சுமார் ₹4.09 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்புடன், 33.7x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இவர்கள் சிறப்புப் பிரிவுகளில் (Specialty Segments) அதிக கவனம் செலுத்தி, கணிசமான R&D முதலீடுகளுடன் வருவாய் வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளனர். சுமார் ₹1.03 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பு மற்றும் 18.6x P/E விகிதத்தில் உள்ள டாக்டர் ரெட்டிஸ், அதன் வருவாயில் 47% அமெரிக்க சந்தையிலிருந்தும், பெரும்பாலும் ஜெனரிக் மருந்துகளிலிருந்தும் பெறுகிறது. லுபின் மற்றும் சிப்லா நிறுவனங்கள் முறையே சுமார் ₹1.00 லட்சம் கோடி மற்றும் ₹1.07 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்புடன், 20-களின் தொடக்கத்தில் P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. லுபின் நிறுவனம் 2025 நிதியாண்டில் விற்பனையில் 8% R&D செலவை இலக்காக வைத்துள்ளது. சிப்லாவின் R&D செலவுகள் ஆண்டுக்கு சுமார் ₹14.8 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த இலக்கங்கள் குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தாலும், புதுமையான மருந்து கண்டுபிடிப்பில் ஒவ்வொரு நிறுவனமும் வெவ்வேறு வேகத்தில் பயணிக்கின்றன.

டாக்டர் ரெட்டிஸ் நிறுவனத்தின் ஜி.வி. பிரசாத் கூறியது போல, இந்தியாவின் கண்டுபிடிப்பு சூழல் (Innovation Ecosystem) சீனாவோடு ஒப்பிடும்போது இன்னும் 'முதிர்ச்சியடையவில்லை'. சீனா, அதன் பெரிய உள்நாட்டு சந்தை, எளிதான ரீஇம்பர்ஸ்மென்ட் வசதிகள், மற்றும் வெளிநாடுகளில் பயிற்சி பெற்று திரும்பும் திறமையான பணியாளர்கள் (Skilled Talent) மூலம், தயாரிப்பு மேம்பாடு மற்றும் க்ளினிக்கல் ட்ரையல்ஸ் (Clinical Trials) போன்றவற்றில் விரைவாக முன்னேறுகிறது. மருந்து கண்டுபிடிப்புக்கான அதிக முதலீடு மற்றும் நீண்ட கால ரிஸ்க் ஆகியவை இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் சூழலுக்கு ஒரு பெரிய சவாலாகவே உள்ளது.

இந்த புதுமையான பயணத்திற்கு பல கட்டமைப்பு சார்ந்த பிரச்சனைகளும் (Structural Hurdles) உள்ளன. குறைந்த செலவில் ஜெனரிக் மருந்துகளை தயாரிக்கும் மாதிரியில் இருந்து, அறிவியல் சார்ந்த கண்டுபிடிப்பு என்ஜினுக்கு மாறுவது என்பது, ரிஸ்க் எடுக்கும் மனப்பான்மை மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீட்டில் (Capital Allocation) ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தை கோருகிறது. டாக்டர் ரெட்டிஸ் போன்ற நிறுவனங்கள், நல்ல R&D செலவுகள் செய்தாலும், அவர்களின் வருவாயின் பெரும்பகுதி ஜெனரிக் மருந்துகளிலிருந்தே வருகிறது. மேலும், அமெரிக்க சந்தையில் நிலவும் கடுமையான விலை கட்டுப்பாடுகள் (Pricing Pressures) ஒரு சவாலாகவே உள்ளது. நிபுணர்கள், இந்திய மருந்து துறை வருவாய் ஆண்டுக்கு 16% வளரும் என்று கணித்தாலும், சில நிறுவனங்களின் எதிர்கால ஒழுங்குமுறை (Regulatory) மற்றும் வரி இணக்க அபாயங்கள் (Tax Compliance Risks) லாப வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம் என்ற கவலைகளும் உள்ளன. மருந்து கண்டுபிடிப்பில் தோல்வி விகிதம் மிக அதிகம். மேலும், சீனாவின் போட்டித் திறன் மற்றும் அரசு ஆதரவு, இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் துறைக்கு ஒரு மிகப்பெரிய சவாலாகும்.

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்திய மருந்து துறையின் வளர்ச்சி, அதன் லட்சியங்களை நிஜமாக்கும் திறனைப் பொறுத்தது. சிக்கலான ஜெனரிக் மருந்துகள், பயோசிமிலர்கள் மற்றும் உண்மையான கண்டுபிடிப்புகள் மூலம் உலகளாவிய மதிப்பு சங்கிலியில் (Global Value Chain) முன்னேறுவதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. அரசின் ஆதரவு மற்றும் வளர்ந்து வரும் CRDMO துறை (Contract Research, Development, and Manufacturing Organization) ஒரு நல்ல அறிகுறி. ஆனால், மருந்து கண்டுபிடிப்பில் உலகளாவிய தலைமைக்கு, கொள்கை அறிவிப்புகள் மட்டும் போதாது. தொடர்ச்சியான, கணிசமான R&D முதலீடு, ஒழுங்குமுறை விஷயங்களில் விரைவான செயல்பாடு, மற்றும் நீண்ட கால, அதிக ரிஸ்க் கொண்ட அறிவியல் முயற்சிகளை கலாச்சார ரீதியாக ஏற்றுக்கொள்வது அவசியம். சந்தை மதிப்பீடுகள் எதிர்கால வளர்ச்சியை காட்டினாலும், தற்போதைய சூழல், உண்மையான கண்டுபிடிப்பு தலைமைக்கு ஒரு கடினமான பாதையே காத்திருக்கிறது என்பதையே காட்டுகிறது.