Whalesbook
ESG ரேட்டிங் என்றால் என்ன? அதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
NSE Sustainability, AstraZeneca India-க்கு FY 2024-25-க்கு 70 என்ற ESG மதிப்பெண்ணை வழங்கியுள்ளது. SEBI விதிமுறைகளின்படி, 61 முதல் 70 வரை உள்ள மதிப்பெண்கள் 'Strong' வகையைக் குறிக்கின்றன. மிக முக்கியமாக, இந்த ரேட்டிங் AstraZeneca India-வால் கேட்கப்படாமல் (unsolicited), NSE Sustainability தன்னிச்சையாக, பொதுவெளியில் கிடைக்கும் தகவல்களை மட்டும் கொண்டு மதிப்பிட்டுள்ளது.
ESG என்பது Environmental (சுற்றுச்சூழல்), Social (சமூக), மற்றும் Governance (ஆளுமை) ஆகியவற்றைக் குறிக்கிறது.
- Environmental: ஒரு கம்பெனி சுற்றுச்சூழலுக்கு ஏற்படுத்தும் தாக்கம், கார்பன் தடம், கழிவு மேலாண்மை, இயற்கை வளப் பயன்பாடு போன்றவற்றை இது உள்ளடக்கும்.
- Social: ஊழியர்கள், வாடிக்கையாளர்கள், சப்ளையர்கள் மற்றும் சமூகத்துடனான கம்பெனியின் உறவு. இதில் தொழிலாளர் நலன், பன்முகத்தன்மை, தயாரிப்பு பாதுகாப்பு ஆகியவை அடங்கும்.
- Governance: கம்பெனி எப்படி நிர்வகிக்கப்படுகிறது? போர்டு அமைப்பு, தலைமைப் பண்பு, வெளிப்படைத்தன்மை, பங்குதாரர்களின் உரிமைகள், நெறிமுறைகள் ஆகியவற்றை இது குறிக்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ESG ரேட்டிங் மிக அவசியமாகி வருகிறது. இது ஒரு கம்பெனியின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை, ரிஸ்க் மேலாண்மைத் திறன்கள் மற்றும் நெறிமுறைகளைக் காட்டுகிறது. இந்திய மருந்து தயாரிப்பு துறையில் (Indian pharmaceutical sector) ESG நடைமுறைகள் உலகளாவிய தரத்தை விட சற்று பின்தங்கியிருந்தாலும், தற்போது கவனம் அதிகரித்து வருகிறது. 70 என்ற இந்த மதிப்பெண், பொறுப்பான முதலீடுகளுக்கான (sustainable investments) வளர்ந்து வரும் தேவையை பூர்த்தி செய்வதாக அமைகிறது.
நிதி நிலைமை: வருவாய் உயர்வு, லாபம் குறைவு
இந்த ESG செய்தி ஒருபுறம் இருக்க, AstraZeneca Pharma India சமீபத்தில் வலுவான வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. Q2 FY25-ல் 31% வருவாய் உயர்வையும், Q3 FY25-ல் 44% வருவாய் உயர்வையும் கண்டுள்ளது. இருப்பினும், FY25-ல் நிகர லாபம் (Net Profit) 28.3% குறைந்துள்ளது. மேலும், நிகர லாப வரம்புகள் (Net Profit Margins) FY24-ல் இருந்த 12.5%-லிருந்து 6.7% ஆகக் குறைந்துள்ளது. தொழிற்சாலை இடப் பெயர்ச்சி செலவுகள் (factory site exit costs) போன்ற சிறப்பு செலவினங்களும் இதற்குக் காரணம்.
எதிர்கால வாய்ப்புகளும் சவால்களும்
ரேட்டிங் தன்னிச்சையாக வழங்கப்பட்டதால், நம்பகத்தன்மை அதிகமாகிறது. FY2024-25-க்கான இந்த மதிப்பீடு, கம்பெனியின் எதிர்கால நிலைத்தன்மை நடைமுறைகள் குறித்த ஒரு முன்னோக்கிய பார்வையை அளிக்கிறது. இந்த வெளியீட்டில் எந்தவொரு பெரிய ஆளுமை சிக்கல்களோ (governance red flags) அல்லது ஒழுங்குமுறை அபராதங்களோ (regulatory penalties) கண்டறியப்படவில்லை. இருப்பினும், கடந்த காலத்தில் தாய் நிறுவனத்தின் (parent company) aggressive delisting முயற்சிகள் மற்றும் சமீபத்தில் பெங்களூரு தொழிற்சாலையின் உரிமம் சரணடைந்தது போன்ற சில சவால்களை கம்பெனி எதிர்கொண்டுள்ளது. இந்த செயல்பாட்டு மாற்றங்கள், ஆளுமை சார்ந்த சிக்கல்கள் அல்ல என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் கம்பெனியின் மூலோபாய மாற்றங்களுக்கு மத்தியில் நிலைத்தன்மை எவ்வாறு ஒருங்கிணைக்கப்படுகிறது என்பதைக் கண்காணிப்பார்கள்.
இந்த 70 என்ற வலுவான ESG மதிப்பெண், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கவும், குறிப்பாக நிலைத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து (institutional investors) அதிக மூலதனத்தை ஈர்க்கவும் உதவும்.
சக நிறுவனங்களுடன் ஒப்பீடு
இந்திய மருந்து தயாரிப்பு துறையில், ESG செயல்திறன் முக்கியத்துவம் பெற்று வருகிறது. Cipla போன்ற போட்டியாளர்களும் 70 என்ற ESG மதிப்பெண்ணைப் பெற்றுள்ளனர். Sun Pharma-வின் மதிப்பெண் 68 ஆகவும், Dr. Reddy's 78 (S&P) மற்றும் 70 (EcoVadis) மதிப்பெண்களுடனும் உள்ளன. இந்திய நிறுவனங்களின் சராசரி ESG மதிப்பெண் பெரும்பாலும் 'Emerging' அல்லது 'Adequate' என்ற அளவில் இருப்பதால், AstraZeneca India-வின் 'Strong' ரேட்டிங், அதன் சக நிறுவனங்களில் போட்டித்தன்மையுடன் நிலைநிறுத்துகிறது. IT துறையின் சராசரி ESG மதிப்பெண் 72, சிமெண்ட் 69, மற்றும் மெட்டல்ஸ் 68 ஆக உள்ள நிலையில், AstraZeneca-வின் இந்த மதிப்பெண் அதன் துறையில் வலுவான செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.