Whalesbook
Q3 ரிசல்ட் எதிர்பார்ப்பை மிஞ்சாத போதும், Piramal Pharma மேல Motilal Oswal ஒரு பெரிய நம்பிக்கை வச்சிருக்கு. இந்த பங்குக்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, டார்கெட் விலையையும் ₹190 ஆக நிர்ணயிச்சிருக்காங்க. இதோட, கம்பெனி லாபம் ஈட்டலைனாலும் (Net Loss ₹136 கோடி) வருவாய் 3% குறைஞ்சாலும், Motilal Oswal ஏன் இந்த பங்கு மேல முதலீடு செய்ய சொல்றாங்கன்னா, எதிர்காலத்துல CDMO பிரிவு (Contract Development and Manufacturing Organization) நல்லா மீண்டு வரும்னு அவங்க கணிக்கிறாங்க.
CDMO மீட்பு & வருவாய் உயர்வு!
Piramal Pharma-வோட Q3 FY26 முடிவுகள்ல, வருவாய் ₹2,139.8 கோடி ஆக இருந்துச்சு. இது போன வருஷத்தை விட 3% குறைவு. முக்கியமா, CDMO பிரிவு வருவாய் 9% சரிஞ்சிருக்கு. அதே சமயம், கம்பெனிக்கு ₹136 கோடி நஷ்டம் ஏற்பட்டிருக்கு. ஆனா, நிர்வாகம் அவங்களோட முழு வருடாந்திர வழிகாட்டுதலை (Full-year Guidance) மாத்தாம வச்சிருக்காங்க. இது, Q4-ல நல்லா செயல்படுவோம்னு அவங்க நம்புறத காட்டுது.
ஏன் ₹190 டார்கெட்?
Motilal Oswal, Piramal Pharma-வை Sum-of-the-Parts (SoTP) முறையில மதிப்பீடு செஞ்சிருக்கு. CDMO பிரிவுக்கு 18x EV/EBITDA, Complex Hospital Generics (CHG) பிரிவுக்கு 11x, Consumer Health (ICH) பிரிவுக்கு 13x மல்டிபிளை (Multiples) கொடுத்துருக்காங்க. இதனாலதான் ₹190 டார்கெட் விலை சாத்தியமா பார்க்கப்படுது. பிப்ரவரி 2, 2026 அன்னைக்கு, இந்த ஷேர் ₹151.89 லிருந்து ₹155.2 வரைக்கும் வர்த்தகம் ஆச்சு. கடந்த ஒரு வருஷத்துல, ஷேர் விலை சுமார் 34% குறைஞ்சிருக்கு. இது ₹148.31 லிருந்து ₹240.95 வரைக்கும் இருந்த 52-வார வரம்புக்குள்ள இருக்கு.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
அமெரிக்க பயோ-ஃபார்மா துறையில நிதி உதவி (US Bio-pharma Funding) சீரடையறதால, CDMO பிரிவுக்கான Request for Proposals (RFPs) அதிகமாகுது. Piramal Pharma-வோட Consumer Health பிரிவு, அவங்களோட பவர் பிராண்ட்களால 20% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பெற்றிருக்கு. அதே சமயம், Complex Hospital Generics (CHG) பிரிவுல சில ஒழுங்குமுறை தாமதங்கள் (Regulatory Delays) இருக்கு.
இந்திய அரசு அறிவிச்ச 'Biopharma Shakti' திட்டம் (Union Budget 2026-ல ₹10,000 கோடி ஒதுக்கீடு) இந்திய பயோ-ஃபார்மா துறையை வலுப்படுத்தும், இது Piramal Pharma போன்ற கம்பெனிகளுக்கு சாதகமான சூழலை உருவாக்கும். இந்திய CDMO சந்தை அடுத்த 5 வருஷத்துல இரட்டிப்பாகும்னு எதிர்பார்க்கப்படுது. இது, தரம், ஒழுங்குமுறை தயார்நிலை மற்றும் அளவிடுதல் (Scalability) மேல கவனம் செலுத்தும்.
Piramal Pharma-வோட மார்க்கெட் கேப்பிடல் சுமார் ₹20,629 கோடி. இந்த பங்கு நெகட்டிவ் P/E விகிதம் -796.89 (TTM), ROE 1.11%, ROCE 6.45% அப்படின்னு இருக்கு. இதெல்லாம் அதோட சமீபத்திய லாப சவால்களை காட்டுது. ஆனா, $35 மில்லியன் கொடுத்து Bristol Myers Squibb கிட்ட இருந்து Kenalog-ஐ வாங்குனது, அவங்களோட வளர்ச்சி திட்டங்களையும், போர்ட்ஃபோலியோ மேம்பாட்டையும் காட்டுது. நிர்வாகம், FY26-க்கு வருவாய் வளர்ச்சி மிதமான சிங்கிள்-டிஜிட்ல இருக்கும்னும், EBITDA மார்ஜின் ஹை-டீன்ஸ்ல இருக்கும்னும் கணிச்சிருக்காங்க. Q4-ல செயல்திறன் மேம்படும்னு அவங்க எதிர்பார்க்குறாங்க.