Whalesbook
வளர்ச்சியை பற்றிய கவலைகள் ஆய்வாளர்கள் பார்வையில்
Mankind Pharma நிறுவனத்தின் பங்குகள் இன்று சுமார் 4% வரை சரியத் தொடங்கின. மார்க்கெட் ஆய்வாளர்கள், நிறுவனத்தின் மூன்றாவது காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், அதன் ஆர்கானிக் வளர்ச்சி (organic growth) மந்தமாக இருப்பதைச் சுட்டிக்காட்டி உள்ளனர். மருந்து தயாரிப்பு நிறுவனமான Mankind Pharma-வின் பங்கு, வர்த்தகத்தின் போது கிட்டதட்ட 3.8% வரை குறைந்து, ஒரு பங்கின் விலை ₹2,080.1 என்ற நிலையை எட்டியது. இது கடந்த மே 23, 2025 அன்று ஏற்பட்ட வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு மிக அதிகமாகும். பின்னர் பங்கு சரிவில் இருந்து மீண்டாலும், நிஃப்டி 50 குறியீடு (Nifty 50 index) சற்று உயர்ந்திருந்த நிலையில், Mankind Pharma பங்கு 3.5% வரை சரிந்தே காணப்பட்டது.
ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, வருவாய் மற்றும் ஈபிஐடிடிஏ (EBITDA) கணிப்புகளை பூர்த்தி செய்தாலும் அல்லது மீறியிருந்தாலும், முக்கிய பிரச்சனை உள்நாட்டு பிராண்டட் ஃபார்முலேஷன் (branded formulation) பிரிவின் ஆர்கானிக் வளர்ச்சி வேகம் தான். Systematix Institutional Equities, ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் செயல்பாட்டுச் சவால்கள் (integration and execution challenges), குறிப்பாக ஆன்டி-இன்ஃபெக்டிவ் (anti-infective) பிரிவு ஒட்டுமொத்த செயல்திறனைப் பாதிப்பதாகக் குறிப்பிட்டு, 'ஹோல்ட்' (Hold) ரேட்டிங் உடன் டார்கெட் விலையை ₹2,467 ஆக மாற்றியமைத்துள்ளது. Motilal Oswal நிறுவனமும், வளர்ச்சி எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவாக மீண்டு வருவதாகக் கூறியுள்ளது. இருப்பினும், நிர்வாகம் வளர்ச்சி மீண்டும் சரியான பாதையில் வருவதாகத் தெரிவித்துள்ளது. இரண்டாம் நிலை விற்பனைக்கும் (secondary sales) முதன்மை விற்பனைக்கும் (primary sales) இடையே உள்ள இடைவெளி அதிகரித்துள்ளதாகவும், பங்குதாரர்கள் (stockists) குறைக்கப்பட்டதாலும், நவீன வர்த்தகம் மற்றும் இ-காமர்ஸ் (e-commerce) விற்பனையின் பங்களிப்பு அதிகரித்ததாலும் இப்படி நிகழ்ந்திருக்கலாம் என ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனம் சுட்டிக் காட்டியுள்ளது.
வலுவான வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சி
நடப்பு நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டிற்கான (Q3-FY26) நிதி அறிக்கையின்படி, நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Profit After Tax - PAT) ₹414 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹378 கோடியை விட அதிகமாகும். செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைத்த வருவாய் 11.5% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ந்து, ₹3,567 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு Q3FY25-ல் ₹3,198 கோடியாக இருந்தது. இந்த நிதிநிலை செயல்பாடு, வெளிப்படையாகப் பார்க்கும்போது நேர்மறையாக இருந்தாலும், எதிர்கால வளர்ச்சியின் நிலைத்தன்மை மற்றும் வேகம் குறித்த கவலைகளைப் போக்க போதுமானதாக இல்லை.
உள்நாட்டு சந்தை செயல்பாடு
Mankind Pharma-வின் உள்நாட்டுப் பிரிவு, அதன் மொத்த வருவாயில் 85% பங்களிக்கிறது. இது டிசம்பர் காலாண்டில் 11.1% வளர்ச்சி கண்டு ₹3,046 கோடியாக விரிவடைந்துள்ளது. குறிப்பாக, இருதய நோய்கள் மற்றும் நீரிழிவு நோய்களுக்கான (cardiac and anti-diabetes treatments) மருந்துகளின் வலுவான தேவை இதற்கு முக்கிய காரணமாகும். மேலும், Gas-O-Fast, Manforce Condom, மற்றும் Ova News போன்ற பிரபலமான பிராண்டுகளின் விற்பனை காரணமாக, நுகர்வோர் சுகாதாரப் பிரிவில் (consumer healthcare business) 5.2% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சி எட்டப்பட்டுள்ளது.
பல்வகைப்பட்ட வணிகப் பிரிவுகள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, Motilal Oswal கருத்துப்படி, Mankind Pharma பல முக்கிய திட்டங்களில் தீவிரமாக செயல்பட்டு வருகிறது. இதில், நாட்பட்ட நோய்களுக்கான (chronic therapies) சந்தைப் பங்கைப் பெறுவது, தீவிர நோய்களுக்கான (acute therapies) வளர்ச்சியை மீட்டெடுப்பது, BSV கையகப்படுத்துதல் (BSV acquisition) மூலம் கிடைக்கும் ஒருங்கிணைந்த பலன்களை (synergies) செயல்படுத்துவது, மற்றும் அதன் நுகர்வோர் சுகாதாரப் பிரிவிற்கான வணிகக் கொள்கைகளை மறுசீரமைப்பது ஆகியவை அடங்கும். இந்த திருத்த நடவடிக்கைகளின் மூலம் வளர்ச்சி எந்த அளவுக்கு வேகமெடுக்கிறது என்பதே முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமானதாக இருக்கும். தற்போது, பங்கு அதன் கடந்த 30 நாள் சராசரி வர்த்தக அளவை விட 4.4 மடங்கு அதிகமாக வர்த்தகமாகிறது. இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து 5.8% சரிந்துள்ள நிலையில், பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி 50 குறியீடு 1.4% மட்டுமே சரிந்துள்ளது.