Mankind Pharma Share: வருவாய் **11.5%** உயர்வு, ஆனால் லாப வரம்பு பாதிப்பு!

வருவாயில் ஏற்றம், லாபத்தில் சவால்!

காலாண்டு முடிவுகள் (Q3 FY26):

Mankind Pharma வெளியிட்டுள்ள தகவலின்படி, இந்த காலாண்டில் (Q3 FY26), கம்பெனியின் ஒட்டுமொத்த வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 11.5% அதிகரித்து ₹3,567 கோடி எட்டியுள்ளது. இதில், இந்திய சந்தையில் (Domestic) மட்டும் 11.1% வளர்ந்து ₹3,046 கோடி வசூலித்துள்ளது. வெளிநாட்டு ஏற்றுமதி (Exports) 14.1% உயர்ந்து ₹521 கோடி வந்துள்ளது.

ஆனால், லாபத்தைப் பொறுத்தவரை சற்று பின்னடைவு. சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் (Adjusted EBITDA Margin) கடந்த ஆண்டை விட 170 basis points குறைந்து 25.9% ஆக உள்ளது. அதேபோல், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 9.5% அதிகரித்து ₹414 கோடி என்றாலும், PAT மார்ஜின் 20 basis points குறைந்து 11.6% ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஒரு பங்கிற்கான ஈவுத்தொகை (EPS) 6.7% உயர்ந்து ₹9.9 ஆக உள்ளது.

ஒன்பது மாதங்கள் (9M FY26) நிலவரம்:

முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26) வருவாய் 18.7% அதிகரித்து ₹10,835 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்திய வருவாய் 14.8% அதிகரித்து ₹9,331 கோடியாகவும், ஏற்றுமதி வருவாய் 50.8% என மிக அதிகமாக உயர்ந்து ₹1,504 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது.

ஆனால், லாப வரம்பில் (Margins) இந்த காலகட்டத்திலும் சரிவு தொடர்கிறது. சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA மார்ஜின் 190 basis points குறைந்து 24.9% ஆக உள்ளது. முக்கியமாக, வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 12.6% குறைந்து ₹1,379 கோடி ஆக சரிந்துள்ளது. PAT மார்ஜின் 460 basis points என்ற மிகப் பெரிய அளவில் சரிந்து 12.7% ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஒரு பங்கிற்கான ஈவுத்தொகை (EPS) 15.4% குறைந்து ₹32.9 ஆக உள்ளது.

லாபத்தில் சரிவுக்கான காரணங்கள்:

வருவாய் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், லாப வரம்புகள் குறைந்து வருவது கவலை அளிக்கிறது. உற்பத்தி செலவுகள் அதிகரிப்பு அல்லது சந்தையில் நிலவும் விலை போட்டி போன்ற காரணங்களால் இது ஏற்பட்டிருக்கலாம். இருப்பினும், செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைத்த பணப்புழக்கம் (Cash Flow from Operations) சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA-வை விட 93% ஆக உயர்ந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு 80%). இது நிறுவனத்தின் பணப்புழக்க மேலாண்மை மற்றும் பணத்தை உருவாக்கும் திறனில் முன்னேற்றம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்கால வளர்ச்சி மற்றும் ரிஸ்க்குகள்:

நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், நீண்ட கால வளர்ச்சி மீது நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. தங்கள் அடிப்படை வணிகம், சிறப்பு மருத்துவப் பிரிவுகள் (Specialty Chronic), OTC வணிகம் மற்றும் BSV போன்ற பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்தி வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் திட்டத்தில் உள்ளது. BSV பிரிவில் நல்ல இரட்டை இலக்க வளர்ச்சி கிடைப்பதாகக் கூறுகின்றனர்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய ரிஸ்க் என்னவென்றால், லாப வரம்பு சரிவை எப்படி நிறுத்தி, லாபத்தை அதிகரிப்பது என்பதுதான். குறிப்பாக, கடந்த ஒன்பது மாதங்களில் PAT மற்றும் EPS-ல் ஏற்பட்ட சரிவு கவனிக்கப்பட வேண்டும். நிர்வாகம் வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் என்று கூறினாலும், சந்தை இதை எப்படி எடுத்துக்கொள்கிறது, லாப வரம்புகள் எப்போது மீளும் என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.