Whalesbook
MSN-ன் ஜெனரிக் ஒப்பந்தம், 'Myrbetriq' உரிமைகளைப் பெறுகிறது
MSN Pharmaceuticals நிறுவனம், Astellas Pharma-வுடன் ஒரு முக்கிய ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டுள்ளது. இதன் மூலம், 'Myrbetriq' மருந்தின் அமெரிக்க ஜெனரிக் உரிமைளை $75 மில்லியன் டாலர் upfront தொகையுடன் பெற்றுள்ளது. இந்த டீல், 'Myrbetriq' மருந்தின் ஃபார்முலேஷன் மற்றும் 'food-effect' தொடர்பான காப்புரிமை (patent) சர்ச்சைகளுக்கு முற்றுப்புள்ளி வைத்துள்ளது. இதனால் MSN தனது ஜெனரிக் மருந்தை தொடர்ந்து விற்பனை செய்ய முடியும். Astellas, கணிசமான upfront தொகையைப் பெற்றுள்ளதுடன், மருந்து அதன் காப்புரிமை காலாவதியாகும் வரை யூனிட் அடிப்படையில் உரிமக் கட்டணங்களையும் (licensing fees) பெறும். இது இந்திய மருந்து நிறுவனங்களுடன் Astellas செய்யும் மூன்றாவது இதுபோன்ற ஒப்பந்தமாகும்.
புதிய டீல் விதிமுறைகள் போட்டியாளர்களுக்கு அச்சம்
MSN-ன் இந்த ஒப்பந்த விதிமுறைகள் தற்போது கவனிக்கப்பட்டு வருகின்றன. ஏனெனில், Lupin மற்றும் Zydus Lifesciences ஏற்கெனவே ஒப்புக்கொண்ட விதிமுறைகளை விட MSN-க்கு சாதகமாக இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Lupin-ன் முந்தைய ஒப்பந்தம் சுமார் $90 மில்லியன் டாலராகவும், Zydus $120 மில்லியன் டாலராகவும் இருந்தது. இவர்களும் செப்டம்பர் 2027 வரை உரிமக் கட்டணங்களுக்கு ஒப்புக்கொண்டனர். இந்த செய்தி வெளியானதும் பங்குச்சந்தை வேகமாக எதிர்வினையாற்றியது. Zydus Lifesciences பங்குகள் 2.37% சரிந்தன, Lupin பங்குகள் 2.03% வீழ்ச்சியடைந்தன. MSN-ன் சாத்தியமான குறைந்த செலவுகள், அமெரிக்காவின் $1 பில்லியன் மதிப்புள்ள mirabegron சந்தையில் Lupin மற்றும் Zydus-ன் லாபத்தைக் குறைத்து, போட்டியை விரைவுபடுத்தும் என முதலீட்டாளர்கள் கவலை தெரிவித்துள்ளனர்.
சந்தை எதிர்வினை மற்றும் நிதி பின்னணி
Lupin மற்றும் Zydus Lifesciences நிறுவனங்கள் Astellas-உடன் ஜெனரிக் mirabegron தொடர்பாக சிக்கலான காப்புரிமை வழக்குகளை எதிர்கொண்டன. ஆரம்பத்தில் நீதிமன்றங்கள் இவர்களுக்கு சாதகமாக தீர்ப்பளித்தாலும், மேல்முறையீட்டு நீதிமன்றம் கேள்விகளை எழுப்பியது. பின்னர், மார்ச் 2026-ல் டெலாவேர் நீதிமன்றம் Astellas-ன் காப்புரிமை செல்லுபடியாகும் என உறுதி செய்தது. இதன் காரணமாக, பிப்ரவரி 2026-ல் Lupin-ன் $90 மில்லியன் மற்றும் Zydus-ன் $120 மில்லியன் ஒப்பந்தங்கள் உட்பட தீர்வுகள் எட்டப்பட்டன. இவை விற்பனையை உறுதி செய்வதற்கும், குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு போட்டியை மட்டுப்படுத்துவதற்கும் நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தன. இருப்பினும், MSN சாதகமான விதிமுறைகளுடன் நுழைவது இந்தப் போட்டி கால அளவைக் குறைக்கக்கூடும்.
Lupin-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.06 ட்ரில்லியன் INR (P/E 22.65x-24.2x) ஆகவும், Zydus Lifesciences சுமார் ₹95,000 கோடி INR (P/E 19.00x-20.06x) ஆகவும் உள்ளது. இந்திய மருந்துத் துறை, அமெரிக்க சந்தையில் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. விலை அழுத்தம் காரணமாக வளர்ச்சி வேகம் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Lupin, mirabegron மற்றும் tolvaptan மூலம் அமெரிக்காவில் வலுவான வளர்ச்சியை எதிர்பார்த்திருந்தாலும், அமெரிக்காவின் Overactive Bladder (OAB) சந்தை, 2024-ல் $1.078 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது மிதமான வளர்ச்சியை மட்டுமே கணித்துள்ளது. Astellas Pharma இந்த சந்தையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளது.
ஆய்வாளர்கள் பார்வை: தீர்வுகள் குறைந்த ஆறுதலைத் தருகின்றன
UBS போன்ற ஆய்வாளர்கள், மார்ச் 25, 2026 அன்று Lupin மற்றும் Zydus இரண்டிற்கும் 'Sell' மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்துள்ளனர். ஒருமுறை கிடைக்கும் காப்புரிமை தீர்வு வருமானத்தைச் சார்ந்திருப்பதையும், GLP-1 போன்ற போட்டிப் பகுதிகளில் புதுமையான வளர்ச்சி காரணிகள் இல்லாததையும் அவர்கள் சுட்டிக்காட்டினர். தீர்வுகள் சட்ட நிச்சயமற்ற தன்மைகளைத் தெளிவுபடுத்தினாலும், MSN-ன் சாத்தியமான சிறந்த டீல், வரையறுக்கப்பட்ட போட்டியின் மூலம் எதிர்பார்க்கப்படும் நன்மைகளைக் குறைத்து, லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கக்கூடும். தீர்வுகளுக்கு முன்னர், Zydus-ன் mirabegron விற்பனை காலாண்டிற்கு $35 மில்லியன் எனவும், Lupin-ன் விற்பனை $25–30 மில்லியன் எனவும் மதிப்பிடப்பட்டது. அமெரிக்க ஜெனரிக் விலை குறைப்பு, அதிகரித்து வரும் செலவுகள் மற்றும் இணக்கச் செலவுகள் ஆகியவை இந்த ஒப்பந்தங்களிலிருந்து கிடைக்கும் லாபத்தை எதிர்பார்த்ததை விட வேகமாக குறைக்கக்கூடும். புதுமையான காப்புரிமைகளை சவால் செய்வது குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளது.
முன்னோக்கிப் பார்த்தால்: பல்வகைப்படுத்தல் அவசியம்
MSN-ன் புதிய அமெரிக்க ஜெனரிக் mirabegron தீர்வு, Lupin மற்றும் Zydus-க்கான சமீபத்திய ஒப்பந்தங்களின் குறுகியகால நன்மைகளை குறைத்து, போட்டியை அதிகரிக்கிறது. இந்த தீர்வுகள் சட்ட அபாயங்களை நிர்வகிக்கவும், சந்தை அணுகலை பராமரிக்கவும் உதவினாலும், அவற்றின் நீண்டகால மதிப்பு Lupin மற்றும் Zydus தங்கள் தயாரிப்புகள் மற்றும் வருவாயை எவ்வளவு சிறப்பாக பல்வகைப்படுத்துகின்றன என்பதைப் பொறுத்தது. இந்த ஒற்றை-தயாரிப்பு தீர்வுகளை வளர்ச்சிக்காக நம்பியிருப்பது நீண்டகால உத்தி அல்ல என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரித்துள்ளனர், குறிப்பாக அமெரிக்காவில் தொடரும் விலை அழுத்தங்களுடன். Lupin மற்றும் Zydus ஆகியவை தங்கள் OAB சிகிச்சைகளை மூலோபாய ரீதியாக நிர்வகிப்பதோடு, இந்த மாறிவரும் சந்தையில் வெற்றிபெற புதிய பகுதிகளை ஆராய வேண்டும்.