Whalesbook
லாபம் ஏன் இவ்வளவு உயர்ந்தது?
Laurus Labs கடந்த நிதியாண்டு 2026-ல் ₹889 கோடி நெட் ப்ராஃபிட் ஈட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 148% அதிகமாகும். வருவாய் 23% உயர்ந்து ₹6,813 கோடி எட்டிய நிலையில், லாபத்தில் ஏற்பட்ட இந்த அதிரடி ஏற்றம், கம்பெனியின் மார்ஜினில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய வளர்ச்சியை காட்டுகிறது. குறிப்பாக, இந்த காலாண்டில் மட்டும், வருவாய் 5% அதிகரித்து ₹1,812 கோடி எட்ட, லாபம் 19% உயர்ந்து ₹279 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
புதிய கெமிக்கல் என்டிட்டி (NCE) புரோகிராம்கள், புதிய தயாரிப்பு அறிமுகங்கள், ஆன்ட்டி-ரெட்ரோவைரல் மருந்துகளில் வலுவான நிலை மற்றும் கான்ட்ராக்ட் உற்பத்தி சேவைகள் (CDMO) போன்றவற்றின் பங்களிப்பே இந்த அபரிமிதமான லாப வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. மேலும், செயல்பாட்டு பணப்புழக்கம் (Operating Cash Flow) 3 மடங்கு அதிகரித்து ₹1,624 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது எதிர்கால முதலீடுகளுக்கும் கடன் அடைப்பதற்கும் உதவும்.
பங்கு மதிப்பு மற்றும் துறை சூழல்
தற்போது, Laurus Labs-ன் P/E விகிதம் சுமார் 72x ஆக உள்ளது. இது Syngene International (P/E சுமார் 50x) மற்றும் Divi's Laboratories (P/E சுமார் 67-70x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகும். ஆனாலும், 0.22x என்ற PEG விகிதம், வலுவான லாப வளர்ச்சியால் இந்தப் பங்கு மதிப்பு நியாயப்படுத்தப்படலாம் எனத் தெரிகிறது.
இந்திய பார்மா துறை FY2026-ல் 7-9% வருவாய் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. குறிப்பாக, CDMO சந்தை இந்தியாவில் 2030-க்குள் $18-19 பில்லியனாக வளரும் என்றும், ஆண்டுக்கு 14-15% வளர்ச்சி காணும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Laurus Labs இயங்கும் CDMO துறையும் நல்ல வளர்ச்சியில் உள்ளது.
மார்ஜின் நிலைத்தன்மை பற்றிய கேள்விகள்
லாப வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், இந்த அதீத லாப மார்ஜின்கள் நீடிக்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. இது தற்காலிகமான ஒன்று அல்லது குறிப்பிட்ட NCE புரோகிராம்களால் ஏற்பட்டதா என்ற சந்தேகமும் உள்ளது. CEO சத்யநாராயண சாவா, 'Novel technologies, scale, and strengthening integrated capabilities offerings' போன்றவற்றில் அதிக முதலீடு செய்வதாகக் கூறியுள்ளார். இதற்காக ₹773.28 கோடி மூலதனப் பணிகள் (Capital Work-in-Progress) நிலுவையில் உள்ளன.
இந்த முதலீடுகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் எதிர்காலத்திற்கான தேவை குறித்த சந்தேகம் நிலவுகிறது. சில அனலிஸ்ட்டுகள் 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர், சிலரின் டார்கெட் விலையும் தற்போதைய ஸ்டாக் விலைக்குக் கீழேயே உள்ளது. ஏப்ரல் 2026-ல் 'Strong Buy' ரேட்டிங் 'Buy' என குறைக்கப்பட்டது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
எதிர்காலத்தில், Laurus Labs புதிய தொழில்நுட்பங்கள் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த திறன்களை வளர்ப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது. CDMO மற்றும் மலிவு விலை மருந்துகள் பிரிவுகளில் தொடர்ச்சியான தேவையை பயன்படுத்திக் கொள்ள திட்டமிட்டுள்ளது. அனலிஸ்ட்டுகள், Laurus Labs வருடாந்திர வருவாய் 13.4% மற்றும் லாபம் 21.6% வளரும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். பல அனலிஸ்ட்டுகளின் சராசரி டார்கெட் விலை ₹1,007.23 ஆக உள்ளது, சிலரின் இலக்கு ₹1,225.00 வரை செல்கிறது. இதன் மூலம், 'Moderate Buy' பார்வை இருப்பதாகத் தெரிகிறது. expanded profit margins-ஐ தக்கவைத்தல் மற்றும் முக்கிய முதலீடுகளை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துதல் ஆகியவை நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.