இந்திய மருந்து துறை ஷாக்! முக்கிய கெமிக்கல்ஸ் தட்டுப்பாடு - விலை உயர்வு எதிரொலி!

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் கெமிக்கல்ஸ் சப்ளையை பாதிப்பு

உலகளவில் மலிவு விலையில் மருந்துகளை வழங்கும் முக்கிய நாடாக இந்தியா திகழ்கிறது. ஆனால், தற்போது மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், நாட்டின் மருந்து உற்பத்திக்குத் தேவையான மூலப்பொருட்கள் சப்ளையில் பெரும் சவாலை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால், மெத்தனால் (Methanol) மற்றும் ப்ரோப்பிலீன் (Propylene) போன்ற பெட்ரோகெமிக்கல் மூலப்பொருட்களின் விலை வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, மருந்து உற்பத்திக்கு தட்டுப்பாடு ஏற்படும் அபாயமும் எழுந்துள்ளது.

மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக நடைபெறும் சரக்கு போக்குவரத்து பாதிக்கப்பட்டுள்ளதால், பெட்ரோகெமிக்கல் சந்தையில் பெரிய ஏற்ற இறக்கம் காணப்படுகிறது. குறிப்பாக, இந்தியாவில் மெத்தனால் விலை கடந்த 4 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. தென்கிழக்கு ஆசியா மற்றும் சீனாவில் பதிவு செய்யப்பட்ட உச்சபட்ச விலையைத் தொடர்ந்து இந்த உயர்வு வந்துள்ளது. ஐரோப்பிய சந்தைகளில் இதன் விலை சுமார் 47% உயர்ந்தது, அமெரிக்காவில் 18% அதிகரித்துள்ளது. இபுப்ரோஃபென் (Ibuprofen) போன்ற மருந்துகளின் இடைநிலைப் பொருட்களைத் தயாரிக்கத் தேவையான ப்ரோப்பிலீன் விலையும், ஆசியா மற்றும் ஐரோப்பாவில் மூலப்பொருள் விலை உயர்வின் காரணமாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த நிலை, மருந்துத் துறை பெட்ரோகெமிக்கல் துறையையும், குறுகிய சர்வதேச சப்ளை பாதைகளையும் எவ்வளவு அதிகமாக நம்பியிருக்கிறது என்பதை தெளிவாகக் காட்டுகிறது.

சப்ளை செயினை பன்முகப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியம்

இந்த திடீர் சப்ளை தடை, நிறுவனங்களை தங்கள் உலகளாவிய கொள்முதல் வியூகங்களை (Sourcing Strategies) மறுபரிசீலனை செய்யத் தூண்டியுள்ளது. ஒரே ஒரு ஆதாரத்தை மட்டும் நம்பாமல், பல பிராந்தியங்களில் இருந்து பொருட்களை வாங்கும் 'China Plus One' அணுகுமுறைக்கு மேலும் வலுசேர்த்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, வர்த்தக தடைகள், கப்பல் தாமதங்கள் போன்றவற்றால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறைக்க, நிறுவனங்கள் பல பிராந்தியங்களில் இருந்து பொருட்களைப் பெற முயல்கின்றன. உதாரணத்திற்கு, ஐரோப்பாவும் ஆசியாவும் பாலிஎத்திலீன் (Polyethylene) மற்றும் பாலிப்ரோப்பிலீன் (Polypropylene) போன்றவற்றுக்கு மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் இறக்குமதியை அதிகமாக சார்ந்துள்ளது.

அரசும் உடனடி நடவடிக்கைகள்

இந்த சவால்களை சமாளிக்க, இந்திய அரசு பெட்ரோகெமிக்கல் பொருட்களுக்கான சுங்க வரியைக் குறைத்தல், மூலப்பொருட்களை ஒதுக்குதல் போன்ற சில நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த நடவடிக்கைகள் உடனடி தேவைகளை மட்டுமே பூர்த்தி செய்கின்றனவே தவிர, நீண்டகால அடிப்படையிலான சார்ந்திருத்தலை மாற்றாது.

கட்டமைப்பில் உள்ள பலவீனங்கள் அம்பலம்

செலவுத் திறனுக்காக (Cost Efficiency) வெளிநாடுகளில் இருந்து APIs மற்றும் இடைநிலைப் பொருட்களை வாங்கும் மருந்துத் துறையின் உலகளாவிய கட்டமைப்பு, தற்போது கேள்விக்குள்ளாக்கப்பட்டுள்ளது. COVID-19 பெருந்தொற்று இந்த பலவீனங்களை முதலில் வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டியது. தற்போதைய புவிசார் அரசியல் நெருக்கடி, குறைந்த செலவு மட்டுமல்ல, மூலோபாய வளங்களின் மீதான கட்டுப்பாடும் சப்ளை செயின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியம் என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்தியாவின் மருந்து ஏற்றுமதி இதற்கு முன்பு வலுவாக இருந்தபோதிலும், இந்த நெருக்கடி நேரடியாக அடிப்படை இரசாயன உள்ளீடுகளைப் பாதிக்கிறது. உள்நாட்டு அல்லது பிராந்திய உற்பத்தியை அதிகரிப்பது செலவு மிக்கதாக இருக்கலாம். அசாம் பெட்ரோகெமிக்கல்ஸ் லிமிடெட் (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹7 கோடி, P/E 0.9, கடந்த 12 மாத லாபம் -₹304 கோடி) போன்ற நிறுவனங்கள் உதவக்கூடும் என்றாலும், அவை குஜராத் நர்மதா வேலி பெர்டிலைசர்ஸ் & கெமிக்கல்ஸ் லிமிடெட் (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹6,016 கோடி, P/E சுமார் 10) மற்றும் பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹1,28,919 கோடி, P/E சுமார் 5.4) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்து வேறுபடுகின்றன.

நிலையான மருந்து விலைகளுக்குப் பின்னால் உள்ள அபாயங்கள்

தற்போது மருந்துகளின் விலை சீராக இருப்பதும், பற்றாக்குறை பற்றிய அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புகளும், மறைந்திருக்கும் ஆழமான அபாயங்களை மறைக்கின்றன. முக்கிய மூலப்பொருட்களுக்காக குறிப்பிட்ட புவிசார் அரசியல் பகுதிகளை அதிகம் சார்ந்திருப்பது, தொடர்ச்சியான பாதிப்புக்கு உள்ளாக்கும். குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக விநியோகம் தொடர்ந்தால் அல்லது மோசமடைந்தால், அத்தியாவசிய மருந்து உள்ளீடுகளின் செலவு கடுமையாக உயர்ந்து, லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பாதிக்கக்கூடும். Fitch Ratings கணிப்பின்படி, இந்த இடையூறுகள் மத்திய கிழக்கு மற்றும் ஆசிய உற்பத்தியாளர்களைப் பாதித்தாலும், 2023 முதல் லாபத்தை பாதித்து வந்த அதிகப்படியான சப்ளையை குறைத்து, குறைவான பாதிப்புக்குள்ளான உலகளாவிய நிறுவனங்களுக்கு பயனளிக்கக்கூடும். இருப்பினும், இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, அதிக உள்நாட்டு உற்பத்தி செலவுகள், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களால் அதிகரிக்கும் சரக்கு மற்றும் காப்பீட்டு செலவுகளுடன் சேர்ந்து, குறைந்த விலை மருந்து உற்பத்தியாளராக இந்தியாவின் பங்கை பாதிக்கிறது. API மற்றும் இடைநிலை உற்பத்தியில் ஒருமித்த ஒருங்கிணைப்பை நோக்கித் தொழில்துறை நகர்வது, பின்னடைவை அதிகரிக்கும் அதே வேளையில், குறுகிய கால வருவாயைக் குறைக்கவும், சொத்து விற்றுமுதல் (Asset Turnover) திறனை பாதிக்கவும் கூடும்.

எதிர்கால பார்வை மற்றும் தொழில் வளர்ச்சி

இந்த சவால்கள் இருந்தபோதிலும், ICRA கணிப்பின்படி, இந்தியாவின் மருந்துத் துறை FY2026-ல் 9-11% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. செயல்பாட்டு லாப வரம்புகள் (Operating Profit Margins) 24-25% அளவில் சீராக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆய்வாளர்கள், தரம், நிலைத்தன்மை மற்றும் சந்தை பன்முகப்படுத்தல் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தி, மதிப்பு அடிப்படையிலான வளர்ச்சிக்கு ஒரு மூலோபாய மாற்றத்தை சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். இந்த நெருக்கடி, பிராந்திய மயமாக்கப்பட்ட சப்ளை சங்கிலிகள் மற்றும் பின்னோக்கிய ஒருங்கிணைப்பில் (Backward Integration) முதலீடுகளை துரிதப்படுத்தக்கூடும். இருப்பினும், செலவுகள் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. இந்த காலகட்டத்தை வெற்றிகரமாக நிர்வகிப்பது, உடனடி சப்ளை தேவைகளை நீண்டகால முதலீடுகளுடன் சமநிலைப்படுத்துவதைப் பொறுத்தது, இது இறுதியில் தொழில்துறையின் உலகளாவிய நிலையை மாற்றியமைக்கக்கூடும்.