இந்திய மருந்து துறைக்கு சிக்கல்: உர உற்பத்திக்கு அமோனியாவுக்கு முன்னுரிமை - பற்றாக்குறை அபாயம்!

அரசு உத்தரவும் மருந்து துறை அச்சமும்

இந்தியாவில் உள்ள யூரியா உற்பத்தி ஆலைகள், தங்களிடம் உள்ள உபரி அமோனியாவை உர உற்பத்திக்கு மட்டுமே விற்பனை செய்ய வேண்டும் என்று அரசு புதிய அறிவுறுத்தலை வெளியிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, மானியம் பெறும் உர உற்பத்தியாளர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. மேலும், மார்ச் 9ஆம் தேதி வெளியான உத்தரவின்படி, இயற்கை எரிவாயுவும் (Natural Gas) உர ஆலைகளுக்கே முன்னுரிமை அடிப்படையில் ஒதுக்கப்படும். இது 'Priority Sector II' பிரிவின் கீழ் வருகிறது.

பார்மெக்ஸில் எச்சரிக்கை: API பற்றாக்குறை அபாயம்

இந்த அமோனியா திசைதிருப்பல், மருந்து உற்பத்தி துறைக்கு பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தும் என பார்மெக்ஸில் (Pharmexcil) தலைவர் நமித் ஜோஷி எச்சரித்துள்ளார். ஏற்கனவே Nifty Pharma Index 52 வார உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம் API விலை உயர்வு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலியில் நிலவும் தடங்கல்களே. தற்போது இந்த புதிய உத்தரவு, மருந்து துறைக்கு தேவையான மூலப்பொருட்கள் கிடைப்பதில் சிக்கலை மேலும் அதிகரிக்கும்.

அமோனியா, API உற்பத்திக்கு அடிப்படை

ஆக்டிவ் பார்மாசூட்டிகல் இன்கிரிடியண்ட்ஸ் (APIs), இடைநிலைப் பொருட்கள் (Intermediates) மற்றும் மருந்துகள் தயாரிக்க அமோனியா ஒரு அடிப்படை மூலப்பொருள் ஆகும். இதை உர உற்பத்திக்கு திருப்பி விடுவதால், பற்றாக்குறை மற்றும் விலை உயர்வு என இரண்டு விதமான அச்சுறுத்தல்கள் உருவாகும். இது ஏற்கனவே உள்ள சவால்களுடன் சேர்கிறது.

உலகளாவிய போட்டித்தன்மைக்கு பாதிப்பு?

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) காரணமாக சரக்கு கட்டணம், காப்பீடு மற்றும் இதர மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்கனவே உயர்ந்துள்ளது. இதனால், மார்ச் 2026க்குள் API செலவுகள் சுமார் 30% வரை உயர்ந்துள்ளது. உலக அளவில் API உற்பத்தியில் இந்தியா மூன்றாம் இடத்தில் உள்ளதுடன், உலக தேவையில் **50%**க்கும் மேல் பூர்த்தி செய்கிறது. ஆனால், வெளிநாட்டு மூலப்பொருட்களை சார்ந்திருப்பதும் ஒரு பலவீனமாக உள்ளது. இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றம், உற்பத்தி செலவுகளை மேலும் அதிகரிக்கச் செய்து, இந்தியாவின் உலகளாவிய போட்டித்தன்மையை (Global Competitive Edge) குறைக்கக்கூடும்.

விநியோக சங்கிலி பலவீனம்

இந்திய மருந்து துறை, அரசின் கொள்கை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப ஒதுக்கீடு மாறக்கூடிய அடிப்படை ரசாயனங்களை சார்ந்துள்ளது. இதன் காரணமாக, அமோனியா போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விநியோகத்தில் நிலையற்ற தன்மை ஏற்படுகிறது. இது, போட்டி நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்திய API உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய பின்னடைவாகும். பார்மெக்ஸில் முன்பு propylene, methanol, ammonia போன்ற ரசாயனங்களின் கையிருப்பு (Inventories) குறைந்துள்ளதாக தெரிவித்தது, விநியோகச் சங்கிலியில் உள்ள பலவீனத்தை உணர்த்தியது. இயற்கை எரிவாயு ஒதுக்கீடு உத்தரவின்படி, உர ஆலைகளுக்கு 70% எரிவாயு ஒதுக்கப்படுகிறது, இதில் மருந்து உள்ளீடுகள் இரண்டாம் பட்சமாகின்றன.

நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தை கணிப்புகள்

Divi's Laboratories (P/E 68.23), Sun Pharmaceutical Industries (P/E 39.72), Dr. Reddy's Laboratories (P/E 19.91) போன்ற முன்னணி இந்திய மருந்து நிறுவனங்கள் அதிக மதிப்பீட்டில் (High Valuations) உள்ளன. மூலப்பொருள் விலை உயர்வால் லாப வரம்பில் (Profit Margin) ஏற்படும் அழுத்தங்கள் இவர்களின் மதிப்பீட்டை பாதிக்கலாம்.

பகுப்பாய்வாளர்களின் (Analysts) கணிப்புகளின்படி, FY26 இல் இந்திய மருந்து துறையின் வருவாய் சுமார் 12% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பால் நிகர லாபம் (Net Profit) 14% குறையக்கூடும். இந்த புதிய அமோனியா ஒதுக்கீடு உத்தரவு, நிலைமையை மேலும் சிக்கலாக்கி, லாப வரம்புகளையும், ஏற்றுமதி commitments-களையும் பாதிக்கலாம்.

இந்தியாவில் பசுமை அமோனியா (Green Ammonia) உற்பத்தி திறனை மேம்படுத்துவதற்கான முயற்சிகள் நீண்டகால விநியோக ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தாலும், தற்போதைய உற்பத்திக்கு தேவையான அமோனியாவை உறுதி செய்வது உடனடி கவலையாக உள்ளது.