Whalesbook
ஏற்றுமதியில் வேகம் காட்டும் இந்திய மருந்து துறை
இந்திய மருந்து துறை, 2024-25 நிதியாண்டில் ஏற்றுமதியில் அசத்தல் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதன் மொத்த மதிப்பு ₹2.53 லட்சம் கோடியை (சுமார் $30.47 பில்லியன்) எட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 9.4% அதிகம். இதன் மூலம், உலகளவில் மலிவு விலையில் மருந்துகளை வழங்கும் முக்கிய நாடாக இந்தியா தனது நிலையை மேலும் வலுப்படுத்தியுள்ளது. தற்போது சுமார் $60 பில்லியன் மதிப்புள்ள இந்த மருந்து துறையானது, 2030-ம் ஆண்டுக்குள் $130 பில்லியன் மதிப்பை எட்டுவதை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. உலகளவில் உற்பத்தியில் 3-வது பெரிய நாடாக இருக்கும் இந்தியா, 200-க்கும் மேற்பட்ட நாடுகளுக்கு தனது மருந்துகளை ஏற்றுமதி செய்து வருகிறது. இதில், 60% ஏற்றுமதிகள் கடுமையான ஒழுங்குமுறைகளைக் கொண்ட (regulated markets) அமெரிக்கா, ஐரோப்பா போன்ற நாடுகளுக்குச் செல்கின்றன. இது இந்திய மருந்துகளின் தரம் மற்றும் நம்பகத்தன்மைக்கு ஒரு சான்றாகும்.
வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மூலம் உலக சந்தையில் ஒரு படி மேலே!
சமீபத்தில் கையெழுத்தான இருதரப்பு வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள், இந்திய மருந்து ஏற்றுமதியை மேலும் ஊக்குவிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, $572.3 பில்லியன் மதிப்புள்ள ஐரோப்பிய யூனியன் (EU) உடனான ஒப்பந்தம், இந்திய மருந்து நிறுவனங்களுக்கு அந்நாட்டு சந்தையில் அடியெடுத்து வைக்கவும், ஒழுங்குமுறை ஒத்துழைப்பை மேம்படுத்தவும் வழிவகுக்கும். அதேபோல், அமெரிக்காவுடனான வர்த்தக ஏற்பாடு, இந்திய மருந்துகளின் விலை போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கவும், சந்தை நுழைவை எளிதாக்கவும் உதவும். இது குறிப்பாக, அமெரிக்காவுக்கான இந்திய மருந்து ஏற்றுமதியில் சுமார் 35% பங்களிக்கும் ஜெனரிக் மருந்துகளுக்கு (generics) பெரும் பலனாக அமையும். இந்த ஒப்பந்தங்கள், வெளிநாட்டு மருந்து நிறுவனங்களுடனான போட்டியில் இந்திய நிறுவனங்களுக்கு ஒரு சாதகமான சூழலை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் பின்னணியில், சன் பார்மா (Sun Pharmaceutical Industries), டாக்டர் ரெட்டிஸ் லேபரட்டரீஸ் (Dr. Reddy's Laboratories), சிப்லா (Cipla) போன்ற முன்னணி இந்திய மருந்து நிறுவனங்களின் பங்குகள் நேர்மறையான சந்தை நிலவரத்தைக் கண்டுள்ளன.
சந்தை ஆய்வு: இந்திய மருந்து துறையின் பலமும், எதிர்காலமும்
உலக மருந்து சந்தையில், குறிப்பாக ஜெனரிக் மருந்து பிரிவில், இந்தியா 20% பங்களிப்புடன் ஒரு முக்கிய இடத்தை வகிக்கிறது. மேலும், உலகளாவிய தடுப்பூசி உற்பத்தியிலும் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இந்திய மருந்து துறையின் பலம் அதன் குறைந்த உற்பத்தி செலவு, அமெரிக்க FDA அங்கீகாரம் பெற்ற ஏராளமான தொழிற்சாலைகள், மற்றும் காம்பவுண்ட் மருந்துகள் (complex formulations), ஆக்டிவ் பார்மாசூட்டிகல் இன்க்ரீடியண்ட்ஸ் (APIs) என பரந்த அளவிலான தயாரிப்புப் பட்டியல் ஆகியவற்றில் உள்ளது. மேலும், API உற்பத்தி மற்றும் ஆராய்ச்சி மேம்பாட்டில் (R&D) முதலீடுகள் அதிகரித்து வருவது, இந்திய நிறுவனங்கள் உற்பத்திச் சங்கிலியில் (supply chain) அதிக கட்டுப்பாட்டையும், மதிப்பு கூட்டுதலையும் (value addition) அடைவதற்கு உதவுகிறது.
முன்னணி நிறுவனங்களின் பங்கு மதிப்பீடுகளைப் பார்க்கும்போது, சன் பார்மா நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 37-38 ஆக உள்ளது. இது சந்தை சராசரியான 26-32 ஐ விட அதிகம். இது சந்தையால் அதற்கு அளிக்கப்படும் பிரீமியம் மதிப்பைக் காட்டுகிறது. மறுபுறம், டாக்டர் ரெட்டிஸ் லேபரட்டரீஸ் 18-19 மற்றும் சிப்லா 23-24 P/E விகிதங்களில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது சன் பார்மாவை விட சற்று மிதமான மதிப்பீட்டைக் காட்டுகிறது. சமீபத்திய EU-இந்தியா FTA ஒப்பந்தம், ஐரோப்பிய மருந்துகளுக்கான இறக்குமதி வரிகளை 11% வரை குறைத்து, இந்திய சந்தையில் அவற்றின் போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கும். அதே சமயம், இந்திய நிறுவனங்கள் ஐரோப்பிய சந்தைகளில் நுழைவதை எளிதாக்கும்.
சவால்களும், எச்சரிக்கை மணியும் (Bear Case)
இந்த நேர்மறையான ஏற்றுமதி புள்ளிவிவரங்கள் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தங்களுக்கு மத்தியிலும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. இந்திய மருந்து ஏற்றுமதியில் கிட்டத்தட்ட 35% அமெரிக்க சந்தையைச் சார்ந்துள்ளது. இது ஒருவிதமான செறிவு அபாயத்தை (concentration risk) ஏற்படுத்துகிறது. ஜெனரிக் மருந்துகளுக்கு அமெரிக்காவில் வரிச் சலுகைகள் இருந்தாலும், எதிர்காலத்தில் சிக்கலான ஜெனரிக் மருந்துகள் (complex generics) மற்றும் பயோசிமிலர்கள் (biosimilars) மீதான வரி விதிப்புகள் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற அச்சம் உள்ளது. அமெரிக்க ஜெனரிக் சந்தையில் கடுமையான போட்டி மற்றும் விலை குறைப்பு, சன் பார்மா, டாக்டர் ரெட்டிஸ், சிப்லா போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சவாலாக உள்ளது. மேலும், ஐரோப்பிய சந்தையில் நிலவும் பணவீக்க அழுத்தம் மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைகள், தேவை மற்றும் லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். குறிப்பாக, சன் பார்மா நிறுவனத்தின் உயர்ந்த P/E விகிதம், ஏற்றுமதி வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது போட்டி அதிகரித்தாலோ, அதன் மதிப்பீட்டில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். 2026-27-க்குள் இரட்டை இலக்க ஏற்றுமதி வளர்ச்சியை எட்டுவது என்பது இந்த சவால்களுக்கு மத்தியில் ஒரு கடினமான இலக்காக இருக்கலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை
ஏற்றுமதியாளர்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுடன் தொடர்ந்து தொடர்பில் இருந்து, பிரச்சனைகளை விரைவாகத் தீர்க்கவும், ஏற்றுமதி வளர்ச்சியை ஆதரிக்கவும் அரசு உறுதியாக உள்ளது. ₹10,000 கோடி செலவில் அறிவிக்கப்பட்டுள்ள பயோஃபார்மா ஷக்தி (Biopharma SHAKTI) போன்ற திட்டங்கள், பயோலாஜிக்ஸ் (biologics) மற்றும் பயோசிமிலர் (biosimilars) துறைகளில் இந்தியாவின் திறனை மேம்படுத்தவும், இறக்குமதியை குறைக்கவும், உலகளாவிய போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கவும் உதவும். இந்த அரசு தலையீடுகள் மற்றும் உயர்மதிப்பு பிரிவுகளில் (high-value segments) மருந்துத் துறையின் கவனம், இந்தியாவை ஒரு நம்பகமான மற்றும் புதுமையான உலகளாவிய மருந்து மையமாக நிலைநிறுத்தும். உள்நாட்டு சந்தையும் சீரான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. ஆய்வாளர்களின் கணிப்புப்படி, 2026-ல் உள்நாட்டு சந்தை 8.1% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.