Whalesbook
மார்ச் மாத ஏற்றுமதியில் பெரும் பின்னடைவு
இந்தியாவின் மருந்துப் பொருட்கள் ஏற்றுமதி (Pharma Exports), உலக வர்த்தகத்தில் ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. ஆனால், கடந்த FY26 நிதியாண்டின் மார்ச் மாதத்தில், இது 23.17% என்ற மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளது. ஏற்றுமதி அளவு $3.68 பில்லியன் என்பதிலிருந்து $2.83 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. கடந்த மூன்று நிதியாண்டுகளில் இதுவே முதல் மாதாந்திர ஏற்றுமதி வீழ்ச்சியாகும். இந்த வீழ்ச்சிsupply chain பிரச்சனைகளால் ஏற்பட்டதே தவிர, தேவைக் குறைவால் அல்ல என்பதற்கு Nifty Pharma index 0.91% உயர்ந்து 23,478 புள்ளிகளில் முடிந்தது ஒரு சான்றாகும்.
முழு FY26 நிதியாண்டைப் பொறுத்தவரை, மொத்த பார்மா ஏற்றுமதி $31.11 பில்லியன் ஆக இருந்தது. இது முந்தைய FY25-ஐ விட ($30.47 பில்லியன்) 2.13% அதிகமாகும். ஆனாலும், மார்ச் மாத வீழ்ச்சி வருடாந்திர வளர்ச்சியையும் பாதித்துள்ளது. இந்தப் பின்னடைவுக்கு முக்கியக் காரணம், மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்ட மோதல்களால் துபாய் மற்றும் அபுதாபி போன்ற முக்கிய போக்குவரத்து மையங்கள் வழியாகச் செல்லும் கப்பல் மற்றும் விமான சரக்கு போக்குவரத்தில் (Air Cargo) ஏற்பட்ட இடையூறுகள்தான்.
பிராந்திய வாரியாகவும், தயாரிப்புகள் வாரியாகவும் கலவையான முடிவுகள்
அமெரிக்கா, ஐரோப்பா போன்ற முக்கிய சந்தைகள் பாதிப்புகளைச் சந்தித்தாலும், ஆப்பிரிக்கா 13%, ஓசியானியா 11.5%, லத்தீன் அமெரிக்கா மற்றும் கரீபியன் 10% என வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இருப்பினும், இந்தப் புதிய சந்தைகள் விலை உணர்திறன் (Price Sensitive) கொண்டவை என்பதோடு, கப்பல் போக்குவரத்தில் ஏற்படும் ஸ்திரமின்மையால் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.
தயாரிப்புகளைப் பொறுத்தவரை, ஏற்றுமதியில் பெரும் பங்கு வகிக்கும் ( 74.2%) மருந்து ஃபார்முலேஷன்கள் மற்றும் பயோலாஜிகல்ஸ் (Biologicals) 0.7% வளர்ச்சியை மட்டுமே கண்டுள்ளன. ஆனால், தடுப்பூசிகள் (Vaccines) பிரிவு 26.4% உயர்ந்து $1.5 பில்லியன் ஆக விற்றுள்ளது. இது இந்தியாவின் உலகளாவிய தலைமைத்துவத்தைக் காட்டுகிறது. மறுபுறம், ஆயுஷ் மற்றும் மூலிகை சார்ந்த தயாரிப்புகள் 7.3% சரிவைக் கண்டுள்ளன.
லாஜிஸ்டிக்ஸ் நெருக்கடி, லாப வரம்பில் (Profit Margin) ரிஸ்க்கை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது
சமீபத்திய லாஜிஸ்டிக்ஸ் இடையூறுகள், குறிப்பாக வளைகுடா பிராந்தியத்தில் உள்ள போக்குவரத்து மையங்களை இந்தியா சார்ந்திருப்பது போன்ற விநியோகச் சங்கிலியின் (Supply Chain) பலவீனங்களை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. கப்பல் கட்டணம் ($3,500 முதல் $8,000 வரை) அதிகரிப்பு, நீண்ட பயண நேரம் போன்றவை செலவுகளை நேரடியாக உயர்த்தி, இந்திய பார்மா ஏற்றுமதியாளர்களின் லாப வரம்பைக் குறைக்கக்கூடும். உலகிலேயே அதிக அளவில் ஜெனரிக் மருந்துகளை (Generic Medicines) உற்பத்தி செய்யும் இந்தியா, இப்போது விலைச் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.
Nifty Pharma index தற்போது 34.83 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது முதலீட்டாளர்கள் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது. ஆனால், லாப வரம்புகளில் ஏற்படும் அழுத்தம் தொடர்ந்தால், இந்த மதிப்பீடுகள் சவாலுக்கு உள்ளாகலாம். மேலும், சில மொத்த மருந்துகளுக்கான API-களை (Active Pharmaceutical Ingredients) சீனாவிலிருந்து பெறுவதிலும் தொடர்ச்சியான விநியோக ரிஸ்க் உள்ளது.
சவால்களுக்கு மத்தியிலும் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்பு பிரகாசமாக உள்ளது
புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் தடைகளால் ஏற்படும் குறுகியகால சவால்களைத் தாண்டி, இந்தியாவின் பார்மா ஏற்றுமதியின் நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்பு பிரகாசமாகவே உள்ளது. 2030-க்குள் $130 பில்லியன் ஆகவும், 2047-க்குள் $350 பில்லியன் ஆகவும் இந்தத் துறை வளரும் என நிபுணர்கள் கணிக்கின்றனர். மலிவு விலையிலான ஜெனரிக் மருந்துகள், தடுப்பூசிகள், சிறப்பு மருந்துகளுக்கான உலகளாவிய தேவை, இந்தியாவின் உற்பத்தித் திறன்கள், மற்றும் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் (R&D) அதிகரித்து வரும் முதலீடுகள் ஆகியவை இந்த நம்பிக்கைக்குக் காரணம்.
பயோலாஜிகல்ஸ் மற்றும் சிறப்பு ஜெனரிக்ஸ் போன்ற உயர்மதிப்புப் பிரிவுகளில் துறை நகர்வதும், அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பா போன்ற ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைகளில் இருந்து தொடர்ச்சியான தேவையும் வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்திகளாகும். 'உலகின் மருந்தகம்' (Pharmacy of the World) என்ற இந்தியாவின் பங்கு வலுப்பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.