Whalesbook
லாப வளர்ச்சி, ஆனால் சந்தை எதிர்பார்ப்பு குறைவு!
Glenmark Pharmaceuticals நிறுவனம் தற்போதைய காலாண்டில் (Q4) எதிர்பாராத விதமாக லாபத்தில் பெரிய வளர்ச்சியை கண்டுள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் வெறும் ₹4.7 கோடி லாபம் ஈட்டிய நிலையில், இந்த முறை ₹301 கோடி நிகர லாபமாக பதிவு செய்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வருவாய் 15.8% அதிகரித்து ₹3,771 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், EBITDA மார்ஜினும் 17.2% லிருந்து 20.2% ஆக முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. ஆனாலும், சந்தை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்த்ததை விட லாபம் குறைவாக இருந்ததால், முதலீட்டாளர்கள் சற்று ஏமாற்றமடைந்துள்ளனர்.
ஷேர் விலை சரிய காரணம்?
இந்த காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு, Glenmark நிறுவனத்தின் ஷேர் விலை 4.61% சரிந்து ₹2,274.90 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. முக்கிய காரணம், பல ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்த்த ₹5,040 கோடி லாபத்தை நிறுவனத்தால் எட்ட முடியவில்லை என்பதுதான். தற்போது, Glenmark ஷேரின் P/E விகிதம் 50x க்கு மேல் இருப்பதால், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டுத் திறனை விட அதன் மதிப்பீடு (Valuation) அதிகமாக இருப்பதாக சந்தை பார்க்கிறது.
செயல்பாட்டு திறன் Vs சவால்கள்
நிறுவனத்தின் லாப வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், மருந்துகளின் கலவையில் (Product Mix) செய்துள்ள மாற்றங்கள் மற்றும் செலவுகளைக் குறைத்ததில் (Cost Optimization) காட்டிய கவனம். குறிப்பாக, சுவாச நோய் (Respiratory) மற்றும் தோல் நோய் (Dermatology) பிரிவுகளில் நல்ல வரவேற்பு கிடைத்துள்ளது. மேலும், AbbVie நிறுவனத்துடன் செய்துகொண்ட உரிமம் ஒப்பந்தமும் (Licensing Partnership) வருவாயை உயர்த்தியுள்ளது. இருப்பினும், அமெரிக்காவின் ஜெனரிக் சந்தையில் (US Generic Market) நிலவும் கடுமையான போட்டி மற்றும் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டுச் செலவுகள் (R&D Overheads) தொடர்ந்து ஒரு சவாலாகவே உள்ளது.
சட்ட சிக்கல்களும், எதிர்காலமும்
Glenmark நிறுவனம் அமெரிக்காவில் தொடர்ந்திருந்த சட்ட வழக்குகளில் (US Antitrust Litigation) $29.6 மில்லியன் கொடுத்து சமரசம் செய்துகொண்டது. இது நிறுவனத்தின் நிதிநிலையை பாதிக்கும் என ஒருபுறம் கூறப்பட்டாலும், இது கடந்த கால பிரச்சனைகளுக்கு ஒரு முற்றுப்புள்ளி வைப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. இந்திய ஃபார்முலேஷன் வணிகத்திலும் (Indian Formulation Business) சில ஏற்ற இறக்கங்கள் காணப்படுகின்றன. நிறுவனத்தின் கடன் குறைப்பு இலக்குகள் மற்றும் புதிய கண்டுபிடிப்புகளுக்கான (Science-led Innovator) முதலீடுகள் குறித்தும் ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். எதிர்காலத்தில், புதிய சுவாச மருந்து போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் புற்றுநோய் மருந்து ஒப்பந்தங்கள் (Oncology Licensing Agreements) மூலம் நிலையான வருவாயை ஈட்டுவது Glenmark-க்கு முக்கியமாக இருக்கும்.