Whalesbook
EQT-க்கு தனி வாய்ப்பு: மதிப்புச் சிக்கலில் OmniActive டீல்!
ஸ்வீடன் நாட்டுப் பங்குச்சந்தை முதலீட்டு நிறுவனமான EQT, OmniActive Health Technologies நிறுவனத்தை வாங்குவதற்கான ஒரே போட்டியாளராக களமிறங்கியுள்ளது. இதற்கு முன்னர் Temasek மற்றும் Novo Holdings உள்ளிட்ட குழுவின் சலுகை நிராகரிக்கப்பட்ட நிலையில், EQT தற்போது வலுவான பேரம் பேசும் நிலையில் உள்ளது. இருப்பினும், இந்த டீலில் மிகப்பெரிய மதிப்பீட்டு வித்தியாசம் (Valuation Gap) ஒரு முக்கிய தடையாக உருவெடுத்துள்ளது. OmniActive நிறுவனத்தின் ஆரம்பக்கட்ட எதிர்பார்ப்பு $1 பில்லியன் (சுமார் ₹8,300 கோடி) என இருந்த நிலையில், நிராகரிக்கப்பட்ட குழுவின் மதிப்பீடு $660 மில்லியன் முதல் $700 மில்லியன் (சுமார் ₹5,500 கோடி முதல் ₹5,800 கோடி) வரை மட்டுமே இருந்தது. இந்த பெரும் இடைவெளி, OmniActive-ன் சந்தை மதிப்பு நினைத்ததை விட குறைவாக இருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது. இதனால், EQT குறைந்த விலைக்கு இந்த நிறுவனத்தை வாங்க வாய்ப்புள்ளது.
ஊட்டச்சத்து சந்தை வளர்ச்சி vs. OmniActive-ன் விலை!
உலகளாவிய ஊட்டச்சத்து சார்ந்த பொருட்கள் (Nutraceutical) சந்தை, அதாவது வைட்டமின்கள் மற்றும் சப்ளிமெண்ட்ஸ் துறை, 2024-ல் $105.15 பில்லியன் ஆக இருந்து, 2029-ல் $136.13 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தியாவில் இந்த சந்தைப் பங்கு கணிசமாக உள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, வைட்டமின் மற்றும் சப்ளிமெண்ட்ஸ் துறையில் நடக்கும் நிறுவன இணைப்பு மற்றும் கையகப்படுத்துதல் (M&A) டீல்களில், சராசரியாக 11.2 மடங்கு EBITDA என்ற மடங்கில் நிறுவனங்கள் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளன. OmniActive நிறுவனம் FY25-ல் சுமார் $98.6 மில்லியன் வருவாயை ஈட்டியுள்ளது. இந்தத் துறையின் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், OmniActive-ன் தற்போதைய மதிப்புச் சிக்கல், வாங்குபவர்களின் ஆர்வத்தைக் குறைக்கும் சில குறிப்பிட்ட சவால்களைக் காட்டுகிறது.
அமெரிக்க வர்த்தக விதிகள் & FDA ஆய்வு: மதிப்பீட்டைக் குறைக்கும் காரணிகள்!
OmniActive நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு குறைவாக இருக்க முக்கிய காரணங்களில் ஒன்று, அமெரிக்காவிற்கு அதிகளவில் ஏற்றுமதி செய்வதாகும். அமெரிக்க உணவு மற்றும் மருந்து நிர்வாகம் (FDA) மற்றும் ஃபெடரல் டிரேட் கமிஷன் (FTC) ஆகியவை டயட்டரி சப்ளிமெண்ட்ஸ் துறையைக் கண்காணிக்கின்றன. இவற்றின் லேபிளிங், விளம்பரம் மற்றும் உற்பத்தித் தரங்களில் கடுமையான விதிகளைப் பின்பற்ற வேண்டும். சமீபத்திய மாற்றங்களான, இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களுக்கான $800 டி மினிமிஸ் விலக்கு முடிவுக்கு வந்தது, அதிக வரிகள் மற்றும் சோதனை தாமதங்களுக்கு வழிவகுக்கும். மேலும், வர்த்தகப் போர்கள் (Tariff wars) நிச்சயமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த மாறும் வர்த்தக மற்றும் ஒழுங்குமுறை இயக்கவியல், OmniActive-ன் எதிர்கால வருவாய் மற்றும் செயல்பாட்டு ஸ்திரத்தன்மைக்கு சவால்களையும், அபாயங்களையும் ஏற்படுத்துகின்றன.
TA Associates-ன் உரிமையும், முந்தைய மதிப்பீடும்!
OmniActive Health Technologies நிறுவனத்தை சஞ்சய் மரியாவாலா (Sanjaya Mariwala) நிறுவினார். தற்போது, அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த பங்குச்சந்தை முதலீட்டு நிறுவனமான TA Associates, இந்நிறுவனத்தில் சுமார் 60% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. ஜனவரி 2021-ல், TA Associates சுமார் $150 மில்லியன் முதலீட்டில் இந்த பங்குகளை வாங்கியது. அப்போது, OmniActive நிறுவனத்தின் மொத்த மதிப்பு சுமார் $250 மில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டது. தற்போதைய எதிர்பார்ப்புகளுடன் ஒப்பிடுகையில் இது மிகவும் குறைவு. EQT மட்டுமே ஒரே போட்டியாளராக இருந்தாலும், EQT உடனான பேச்சுவார்த்தைகள் திருப்திகரமாக அமையாவிட்டால், TA Associates மீண்டும் விற்பனை செயல்முறையைத் தொடங்கலாம் என்றும் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.
டீலின் எதிர்காலம்: நிச்சயமற்ற நிலை!
EQT மற்றும் TA Associates இடையேயான பேச்சுவார்த்தைகள் தற்போது நடைபெற்று வருகின்றன. இந்த டீலின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. EQT நிறுவனம், அபாயங்களை மதிப்பிட்டு, திருத்தப்பட்ட மதிப்பீட்டில் OmniActive-ஐ வாங்கலாம் அல்லது TA Associates நிறுவனம் வேறு வாங்குபவர்களைத் தேடலாம். இதன் முடிவு, EQT-யின் அபாய மதிப்பீடு மற்றும் TA Associates-ன் விலை எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றியமைக்கும் விருப்பத்தைப் பொறுத்தே அமையும்.