GLP-1 சந்தையில் ஒரு புரட்சி
Dr. Reddy's Laboratories, தற்போது அதிக லாபம் தரும் GLP-1 (Glucagon-like peptide-1) மருந்து சந்தையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்த உள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. Novo Nordisk நிறுவனத்தின் பிரபலமான Wegovy எடை குறைப்பு மருந்தின் ஜெனரிக் வெர்ஷனை அவர்கள் வெளியிட திட்டமிட்டுள்ளனர். நிறுவனத்தின் இணைத் தலைவர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குநர் GV Prasad கூறுகையில், இந்த ஜெனரிக் மருந்து அசல் மருந்தின் விலையை விட சுமார் 60% குறைவாக இருக்கும் எனத் தெரிவித்துள்ளார். இந்த விலைக் குறைப்பு மூலம், சந்தையில் விரைவாகப் பங்கு பெறுவதையும், நோயாளிகளுக்கு இந்த மருந்து எளிதாகக் கிடைப்பதையும் Dr. Reddy's நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. GLP-1 சந்தை, 2026 ஆம் ஆண்டில் மட்டும் Novo Nordisk மற்றும் Eli Lilly போன்ற நிறுவனங்களுக்கு $84.5 பில்லியன் வருவாய் ஈட்டித் தரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சமீபத்தில், Dr. Reddy's இந்திய மருந்து கட்டுப்பாட்டு அமைப்பிடமிருந்து Novo Nordisk-ன் Ozempic மருந்தின் ஜெனரிக் வெர்ஷனுக்கும் ஒப்புதல் பெற்றது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. இது, ஏற்கெனவே சந்தையில் வலுவாக இருக்கும் GLP-1 மருந்துகளுக்கு சவால் விடும் Dr. Reddy's-ன் உறுதிப்பாட்டைக் காட்டுகிறது.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் மதிப்பீடுகள்
Dr. Reddy's-ன் இந்த அதிரடி விலை நிர்ணயம், தற்போது அதிக போட்டியும், வேகமான வளர்ச்சியும் கண்டு வரும் GLP-1 சந்தையில் நுழைகிறது. உலகளாவிய GLP-1 சந்தை, உடல் பருமன் மற்றும் நீரிழிவு நோய்களுக்கான சிகிச்சைகளில் அதிகரித்து வரும் தேவையின் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டில் சுமார் $58 பில்லியன் மதிப்பை எட்டும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. GLP-1 மருந்து சந்தையில் தற்போது 55.1% பங்குடன் முதலிடத்தில் இருக்கும் Novo Nordisk, 2024 நடுப்பகுதியிலிருந்து சந்தைப் பங்கை அதிகரித்து வரும் Eli Lilly-யிடம் இருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொண்டு வருகிறது. சந்தைப் பங்கு இழப்பு மற்றும் அமெரிக்காவில் விலைக் குறைப்புகள் காரணமாக Novo Nordisk-ன் பங்குகள் சமீபத்தில் சரிவைச் சந்தித்துள்ளன.
சுமார் $12 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், 18-19 என்ற P/E ரேஷியோவையும் கொண்ட Dr. Reddy's, ஜெனரிக் மருந்துகளின் வளர்ச்சியில் இருந்து பயனடைய தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது. முக்கிய மருந்துகளுக்கான காப்புரிமை காலாவதியாகும் போது ஜெனரிக் சந்தை கணிசமாக விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆய்வாளர்கள் Dr. Reddy's-க்கு 'ஹோல்ட்' (Hold) அல்லது 'ஓவர்வெயிட்' (Overweight) என்ற மதிப்பீடுகளையும், $14.50-$16.90 என்ற டார்கெட் விலைகளையும் வழங்கியுள்ளனர். எனினும், ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்கள் சீராக நடந்தால், இந்த ஜெனரிக் அறிமுகம் தற்போதைய மதிப்பீடுகளுக்கு அப்பாற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைத் தரக்கூடும். இதற்கு மாறாக, Novo Nordisk சுமார் $219 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், 13-14 என்ற குறைந்த P/E ரேஷியோவையும் கொண்டுள்ளது. ஆனால், சந்தைப் பங்கு மற்றும் விலை நிர்ணயம் குறித்த கவலைகள் காரணமாக சில ஆய்வாளர்கள் 'ஹோல்ட்' மதிப்பீட்டையும், $56-$59 என்ற குறைந்த டார்கெட் விலைகளையும் வழங்கியுள்ளனர்.
சவால்கள் மற்றும் எதிர்வினைகள்
இந்த அதிரடி விலை நிர்ணயத்திற்கு மத்தியிலும், Dr. Reddy's பல குறிப்பிடத்தக்க தடைகளை எதிர்கொள்கிறது. அமெரிக்காவின் FDA மற்றும் ஐரோப்பிய EMA போன்ற முக்கிய ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடமிருந்து அதன் ஜெனரிக் Wegovy-க்கான ஒப்புதலை நிறுவனம் இன்னும் பெறவில்லை. இந்த ஒப்புதல் செயல்முறை நீண்டதாகவும், நிச்சயமற்றதாகவும் இருக்கலாம். தங்களின் சந்தைப் பிரத்தியேகத்துவத்தை (market exclusivity) தீவிரமாகப் பாதுகாக்கும் Novo Nordisk, இதற்கு முன் நகல் மருந்துகளை (copycat drugs) வழங்கும் நிறுவனங்களுக்கு எதிராக வழக்குகள் தொடர்ந்துள்ளது. Dr. Reddy's-க்கு ஒழுங்குமுறை மற்றும் அறிவுசார் சொத்துரிமை (Intellectual Property) துறைகளில் நிபுணத்துவம் இருந்தாலும், GLP-1 சந்தையின் பிரம்மாண்டமான மதிப்பு (2035 ஆம் ஆண்டில் $132 பில்லியன் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது) போட்டி நிறுவனங்களிடமிருந்து கடுமையான எதிர்ப்புகளை உறுதி செய்கிறது. மேலும், உலகெங்கிலும் மருந்துத் துறையானது அதிகரித்த ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் மற்றும் விலை அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. இது, குறைந்த விலையில் கூட ஜெனரிக் மருந்துகளுக்கான சந்தை நுழைவையும், ரீஇம்பர்ஸ்மென்ட்டையும் (reimbursement) சிக்கலாக்கலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை
Dr. Reddy's, கணிசமான தள்ளுபடியில் ஜெனரிக் Wegovy-யை அறிமுகப்படுத்துவது, GLP-1 மருந்துகளின் விலை நிர்ணயம் குறித்த ஒரு பரந்த சந்தை மறுமதிப்பீட்டிற்கு கட்டாயப்படுத்தக்கூடும். இது, உடல் பருமன் மற்றும் நீரிழிவு நோய்களுக்கான சிகிச்சைத் துறையில், அணுகலை அதிகரிப்பதற்கான போக்கை விரைவுபடுத்தும். இருப்பினும், உடனடி எதிர்காலம் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களையும், Novo Nordisk-ன் எதிர்வினையையும் பொறுத்தது. Dr. Reddy's-க்கான ஆய்வாளர்களின் ஒட்டுமொத்தக் கருத்து 'ஹோல்ட்' ஆக இருந்தாலும், இந்த அதிரடி ஜெனரிக் உத்தி குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சிக்கான ஒரு காரணியாக அமைந்துள்ளது. இது, பிராண்டட் GLP-1 மருந்துகளின் அதிக லாப வரம்புகளுக்கு சவால் விடுத்து, மலிவு விலையில் ஒரு புதிய முன்னுதாரணத்தை அமைக்கக்கூடும். உலகளாவிய விலை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் AI ஒருங்கிணைப்பு போன்ற சிக்கலான காரணிகளும் மருந்து சந்தையின் நிலவரங்களைத் தொடர்ந்து பாதிக்கின்றன.