Whalesbook
கம்பெனியின் நான்காம் காலாண்டு முடிவுகளில், நிகர லாபம் 55% குறைந்து ₹554.6 கோடி ஆனது. இது பெரும்பாலும், அதிக லாபம் தரும் Revlimid வருவாயிலிருந்து கம்பெனி வெளியேறியதால் (exit) தான். இதன் காரணமாக, வருவாய் 3% சரிந்து ₹6,451.2 கோடி ஆனது. அதேபோல், EBITDA 38% குறைந்து ₹955 கோடி ஆனது. செயல்பாட்டு லாப வரம்புகள் (Operating Margins) 22.8%-லிருந்து 14.6% ஆக சரிந்துள்ளது. இருந்தபோதிலும், முதலீட்டாளர்கள் இந்த தற்காலிக வீழ்ச்சியைப் பெரிதாக எடுத்துக் கொள்ளவில்லை. ஏனென்றால், ஜனவரி 2026-ல் Revlimid-ன் காப்புரிமை (Patent Exclusivity) முடிந்த பிறகு, அதன் வருவாயை இழப்போம் என்பது முன்பே தெரிந்ததே. கம்பெனியின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹1.15 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் சுமார் 30x ஆகவும் உள்ளது. இது, எதிர்கால வளர்ச்சியை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை, Cipla-வின் அமெரிக்க சுவாச நோய் (Respiratory) பிரிவுக்கான தயாரிப்புகள் மற்றும் அங்கீகாரங்களால் அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, அமெரிக்க உணவு மற்றும் மருந்து நிர்வாகம் (U.S. FDA) Cipla-வின் அமெரிக்க தொழிற்சாலையில் தயாரிக்கப்பட்ட முதல் AB-rated Generic Ventolin-க்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இது, 2027 நிதியாண்டில் எதிர்பார்க்கப்படும் பெரிய சுவாச நோய் மருந்து வெளியீடுகளுக்கான ஒரு முக்கிய படியாக பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், Liraglutide, Nintedanib, Dapagliflozin போன்ற மருந்துகளையும் அமெரிக்க சந்தைக்காக கம்பெனி சேர்த்துள்ளது. முக்கியமாக, அமெரிக்க FDA ஆய்வு செய்த கம்பெனியின் தொழிற்சாலைகள் 'VAI' அல்லது 'NAI' அங்கீகாரங்களைப் பெற்றுள்ளன. இது, முன்பு முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதித்த ஒழுங்குமுறை கவலைகளை (Regulatory Concerns) குறைத்துள்ளது.
Cipla-வின் 'One India' வணிகப் பிரிவு சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் 15% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதில், அதன் பிராண்டட் மருந்து (Branded Prescription), டிரேட் ஜெனரிக்ஸ் (Trade Generics) மற்றும் நுகர்வோர் ஆரோக்கியம் (Consumer Health) பிரிவுகள் அடங்கும். Foracort போன்ற முக்கிய பிராண்டுகள் ஆண்டு வருவாயில் ₹1,000 கோடி-ஐ தாண்டியது. மேலும், இதய நோய் மருந்து Dytor 25% வளர்ந்து ₹650 கோடி-க்கு மேல் வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. ஒட்டுமொத்தமாக, 'One India' வருவாய் முதல் முறையாக ₹12,500 கோடி-ஐ தாண்டியது. இதில் 60.2% நாள்பட்ட நோய்களுக்கான (Chronic products) மருந்துகளால் வந்தது. இது உள்நாட்டு தேவையின் வலிமையைக் காட்டுகிறது.
வளர்ந்து வரும் சந்தைகளும் (Emerging Markets) கணிசமாக பங்களிக்கின்றன. 'One Africa' வணிகம் 21% வளர்ந்துள்ளது. இதில் தென் ஆப்பிரிக்கா 33% உயர்வை கண்டுள்ளது. EMEU (வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மற்றும் ஐரோப்பா) வணிகம் ஆண்டு வருவாயில் $400 மில்லியன்-ஐ தாண்டியுள்ளது. இது, அமெரிக்க சந்தையில் உள்ள அழுத்தங்களைச் சமன் செய்ய உதவுகிறது.
இருப்பினும், நேர்மறையான சந்தை எதிர்வினைகள் மற்றும் அங்கீகாரங்களுக்கு மத்தியிலும், சில சவால்கள் உள்ளன. அமெரிக்க ஜெனரிக் சந்தையில் கடுமையான போட்டி மற்றும் தொடர்ச்சியான விலை சரிவுகள் (Price Declines) உள்ளன. இது, Generic Ventolin போன்ற புதிய மருந்துகளின் லாபத்தை பாதிக்கலாம். Cipla-வின் அமெரிக்க பைப்பைலைன் (Pipeline) பலதரப்பட்டதாக இருந்தாலும், Revlimid-ன் வருவாய் அளவை இன்னும் எட்டவில்லை. அதன் உயர்-லாப வெற்றியை மீண்டும் உருவாக்குவது சவாலாக இருக்கும். Sun Pharma மற்றும் Dr. Reddy's Laboratories போன்ற போட்டியாளர்கள் பெரிய அமெரிக்க செயல்பாடுகளையும் பரந்த தயாரிப்பு வரம்பையும் கொண்டுள்ளனர். இது அவர்களுக்கு ஒரு விளிம்பைக் கொடுக்கலாம். Cipla-வின் உள்நாட்டு சந்தையைச் சார்ந்திருப்பதும், ஒரு வலிமையாக இருந்தாலும், உள்நாட்டு ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் தீவிர உள்ளூர் போட்டிகளுக்கு அதை ஆளாக்குகிறது.
நிதி ரீதியாக, Cipla 2026 நிதியாண்டை ₹10,526 கோடி நிகர ரொக்கத்துடன் (Net Cash) நிறைவு செய்துள்ளது. கம்பெனியின் இயக்குநர் குழு (Board) 2026 நிதியாண்டிற்கான இறுதி ஈவுத்தொகையாக (Dividend) பங்கு ஒன்றுக்கு ₹13-ஐ பரிந்துரைத்துள்ளது. இது கம்பெனியின் நிதி ஆரோக்கியத்தில் நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. வருங்காலங்களில் லாப வரம்புகள் (Margin Recovery) மேம்படுவது, அதன் புதிய தயாரிப்புகளின் வெற்றி மற்றும் விலை நிர்ணயத்தைப் பொறுத்தது என்று ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.