வரித்துறை விசாரணை தீவிரம்
மகாராஷ்டிரா GST துறை, Cipla நிறுவனத்தின் பல இடங்களில் அதிரடி சோதனை மற்றும் தேடுதல் நடவடிக்கைகளை தொடங்கியுள்ளது.
வரி செலுத்துதல், உள்ளீட்டு வரி கடன் (Input Tax Credit) கோரிக்கைகள், மற்றும் ரீஃபண்ட் (Refund) ஆகியவை குறித்து விசாரணை நடைபெறுகிறது. இந்த நடவடிக்கைகளால் உடனடி நிதி பாதிப்பு இல்லை என்றும், செயல்பாடுகள் வழக்கம்போல் நடப்பதாகவும் Cipla தெரிவித்துள்ளது. இதற்கு முன்னர், தவறான கடன் கோரிக்கைகளுக்காக ₹1.11 கோடி அபராதம் விதிக்கப்பட்டது குறிப்பிடத்தக்கது.
லாபம் சரிவு, மார்ஜின் சரியும் நிலை
Q3 FY26-ல் Cipla-வின் நெட் ப்ராஃபிட் 57% சரிந்து ₹675.8 கோடி ஆக உள்ளது. இது மார்க்கெட் எதிர்பார்த்த ₹1,224 கோடி-யை விட மிகக் குறைவு.
வருவாய் பெரும்பாலும் தேக்கமடைந்து ₹7,075 கோடி ஆக உள்ளது. இதுவும் மார்க்கெட் கணிப்பான ₹7,557 கோடி-யை விடக் குறைவு. புதிய தொழிலாளர் குறியீடு (Labor Code) காரணமாக ஏற்பட்ட ₹276 கோடி ஒரு முறை செலவு (One-time Cost) லாபத்தைப் பாதித்துள்ளது.
இதைத்தவிர்த்தாலும், EBITDA மார்ஜின்கள் கடுமையாகச் சரிந்து, கடந்த ஆண்டின் 28.1%-லிருந்து 17.7% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது மார்க்கெட் கணிப்பை விட 600 basis points குறைவு. முக்கியமான அமெரிக்க வியாபாரமும் மந்தமாகி, முந்தைய காலாண்டில் $233 மில்லியன்-லிருந்து $167 மில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இதே காலாண்டில், Sun Pharma நெட் ப்ராஃபிட்டில் 16% வளர்ச்சியுடன் ₹3,369 கோடி ஈட்டியது.
மதிப்பீடு மற்றும் நிபுணர்கள் பார்வை
Cipla பங்கு, P/E விகிதம் சுமார் 23x-ல் வர்த்தகமாகிறது. இது Sun Pharma (~37x), Torrent Pharma (~63x) போன்ற சில போட்டியாளர்களை விடக் குறைவு. ஆனால் Dr. Reddy's Laboratories, Zydus Lifesciences (~18-21x) விட அதிகம்.
நிபுணர்களின் கணிப்புகள் கலவையாக உள்ளன. 'HOLD' ரேட்டிங் அதிகமாக உள்ளது, சிலர் 'Moderate Sell' என்றும் கூறுகின்றனர். வருவாய் கணிப்புகள் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் 1.7% வருவாய் வளர்ச்சி மட்டுமே எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சராசரி டார்கெட் விலை ₹1,450 முதல் ₹1,650 வரை உள்ளது.
வரலாற்றுப் பின்னணி மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள்
கடந்த ஒரு வருடத்தில் Cipla பங்கு -9.84% சரிந்துள்ளது. கடந்த 3 மாதங்களில் எதிர்மறையான ரிட்டர்ன்ஸ் (Returns) அளித்துள்ளது.
மருந்துத் துறை (Pharma Sector) பொதுவாக விலை உயர்வு, மாறிவரும் விதிமுறைகள் போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. தொடர்ச்சியான மார்ஜின் சரிவு மற்றும் ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகள் ஆகியவை லாபத்தைப் பராமரிப்பதில் உள்ள சிக்கல்களைக் காட்டுகின்றன.