Whalesbook
வருவாய் மற்றும் லாபம் எதிர்பார்ப்புகளை மிஞ்சவில்லை
இந்த டிசம்பர் காலாண்டில், Biocon நிறுவனத்தின் வருவாய் மற்றும் செயல்பாட்டு லாபம் (Operating Profit) ஆகியவை மார்க்கெட் எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாகவே பதிவாகியுள்ளன. வருவாய் ₹4,173 கோடி ஆக இருந்தது, இது எதிர்பார்த்த ₹4,556.2 கோடி யை விட குறைவு. இருப்பினும், இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டான ₹3,821 கோடியை விட 9.2% அதிகம். அதேபோல், வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) ₹833.6 கோடி யாக இருந்தது, இது எதிர்பார்த்த ₹923.7 கோடி யை விடக் குறைவு. இது கடந்த ஆண்டை விட 11% அதிகம் என்றாலும், எதிர்பார்க்கப்பட்ட அளவை எட்டவில்லை. EBITDA மார்ஜின் 20% ஆக இருந்தது, இது எதிர்பார்த்த 20.3% யை விட சற்று குறைவு. இந்த செயல்பாட்டு பின்னடைவுகளும், ₹293.4 கோடி என்ற ஒரு முறை ஏற்படும் மிகப்பெரிய சிறப்பு நஷ்டமும் (Exceptional Loss) நிகர லாபத்தை பாதித்துள்ளன. இதனால், நிகர லாபம் ₹143.8 கோடி யாக பதிவானது, இது எதிர்பார்த்த ₹167.5 கோடி யை விட குறைவு. இருப்பினும், கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹25.1 கோடி யாக இருந்த நிலையில், இது குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியாகும்.
அதிக P/E விகிதம்: முதலீட்டாளர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள்?
Biocon நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) சற்று அதிகமாக உள்ளது. இதன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E Ratio) 121.3x முதல் 350x க்கும் மேல் உள்ளது. இது பல இந்திய மருந்து நிறுவனங்களான Sun Pharmaceutical Industries (37.57x), Zydus Lifesciences (19.7x) போன்றவற்றுடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். இதனால், முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சி மீது அதிக நம்பிக்கை வைத்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) தோராயமாக ₹60,695 கோடி ஆக உள்ளது. தற்போதைய வருவாய் மற்றும் EBITDA பின்னடைவுகள், குறிப்பாக சிறப்பு நஷ்டம் காரணமாக, இந்த அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை நிறுவனம் தொடர்ந்து பூர்த்தி செய்யுமா என்ற கேள்வியை எழுப்புகிறது. இது, மருந்துத் துறையில் போட்டி அதிகரித்து வரும் சூழலில் முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.
Biologics விரிவாக்கம் மற்றும் வெளிநாட்டு அங்கீகாரம்
Biocon நிறுவனத்தின் முக்கிய வியூக நடவடிக்கையாக, அதன் துணை நிறுவனமான Biocon Biologics Limited (BBL)-ல் மீதமுள்ள சுமார் 2% பங்குகளை வாங்குவதற்கு இயக்குநர் குழு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதன் மூலம் BBL ஒரு முழுமையான துணை நிறுவனமாக ஒருங்கிணைக்கப்படும். இந்த நடவடிக்கைக்கு, பிட்ச் ரேட்டிங்ஸ் (Fitch Ratings) ஒரு நல்ல அங்கீகாரத்தை அளித்துள்ளது. பிட்ச் ரேட்டிங்ஸ், BBL-ன் கடன் மதிப்பீட்டை 'Stable' என்பதில் இருந்து 'Positive' ஆக உயர்த்தி, 'BB-' என உறுதி செய்துள்ளது. இது, தாய் நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமையில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றத்தைக் காட்டுவதாக பிட்ச் ரேட்டிங்ஸ் கூறியுள்ளது. இந்த உயிரியல் பொருட்கள் (Biologics) பிரிவு விரிவாக்கம், மருந்துத் துறையில் சிறப்பு நிபுணத்துவம் பெறுவதற்கும், மதிப்பு கூட்டப்பட்ட தயாரிப்புகளை உருவாக்குவதற்கும் ஒரு முக்கிய படியாகும்.
எதிர்கால வாய்ப்புகள் மற்றும் சவால்கள்
Biocon நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்து ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். பலர் 'Moderate Buy' என்ற பரிந்துரையை அளித்துள்ளனர். சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ₹416.33 முதல் ₹424.84 வரை கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 7-14% வரை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறுகிறது. நிறுவனத்தின் உயிரியல் பொருட்கள் பிரிவு விரிவாக்கம் மற்றும் BBL ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கருதப்படுகின்றன. இருப்பினும், அதிக P/E விகிதம், செயல்பாட்டுத் திறனை நிரூபிக்க வேண்டிய அவசியம், சிறப்பு நஷ்டங்களின் தாக்கம் மற்றும் அமெரிக்கா போன்ற சந்தைகளில் அதிகரித்து வரும் ஒழுங்குமுறை சவால்கள் ஆகியவை எதிர்காலப் பாதையில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சங்களாகும். ஆய்வாளர்களிடையே இலக்கு விலைகளில் பெரிய வேறுபாடு (குறைந்தபட்சம் ₹290 முதல் அதிகபட்சம் ₹580 வரை) இருப்பது, இந்த பங்கின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு சான்றாகும்.