Whalesbook
பயோசிமிலர் வெளியீடுகள் முக்கிய உந்து சக்தி
Biocon Biologics-ன் அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கான வளர்ச்சி, Aspart, Aflibercept, Denosumab போன்ற பயோசிமிலர் மருந்துகளை சந்தைக்கு கொண்டுவருவதில் அடங்கியுள்ளது. ஏற்கனவே, அமெரிக்க சந்தையில் இன்சுலின் Glargine மூலம் 20% சந்தைப் பங்கைப் பிடித்துள்ளது. இந்த புதிய பயோசிமிலர் மருந்துகள் சந்தையில் வெற்றிகரமாக பரவ, சராசரியாக 4 முதல் 8 காலாண்டுகள் வரை ஆகலாம்.
Aflibercept பயோசிமிலர் சந்தை 2034-ல் $3.7 பில்லியன் மதிப்பை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Samsung Bioepis, Sandoz போன்ற நிறுவனங்களும் இதில் போட்டியிடுகின்றன. இந்த மருந்தின் முக்கிய பேட்டண்டுகள் 2027 நடுப்பகுதிக்குள் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Denosumab சந்தை 2027-க்குள் $1.5 பில்லியன் ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Sandoz, Celltrion, Fresenius Kabi போன்ற நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே 7% முதல் 15% குறைந்த விலையில் தங்கள் மருந்துகளை இறக்கியுள்ளன. இங்கிலாந்தில் Vevzuo® மற்றும் Evfraxy® ஆகிய Denosumab பயோசிமிலர்களுக்கு ஒப்புதல் கிடைத்துள்ளது.
இன்சுலின் சந்தையில் Biocon ஏற்கனவே முதல் மூன்று பெரிய நிறுவனங்களில் ஒன்றாக உள்ளது. இந்த இன்சுலின் சந்தை 2033-ல் $16.6 பில்லியன் ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
போட்டி மற்றும் GLP-1 மருந்துகளின் தாக்கம்
ஆனால், பயோசிமிலர் சந்தை மிகவும் போட்டி நிறைந்தது. Sandoz, Pfizer, Amgen போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் சந்தையில் வலுவாக உள்ளன. Biocon-ன் Pegfilgrastim (Fulphila) அமெரிக்காவில் 20% சந்தைப் பங்கையும், Trastuzumab (Ogivri) 19% சந்தைப் பங்கையும் கொண்டுள்ளன. இந்திய மருந்து துறையில், குறிப்பாக அமெரிக்க சந்தையில், விலை நிர்ணய அழுத்தம் (pricing pressure) அதிகமாக உள்ளது.
இதைத்தவிர, சர்க்கரை நோய் மற்றும் உடல் எடை குறைப்புக்கான GLP-1 மருந்துகள் வேகமாக பிரபலமடைந்து வருகின்றன. இவற்றின் சந்தை 2030-ல் $75 பில்லியன் முதல் $140 பில்லியன் வரை எட்டும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Biocon CEO இன்சுலின் தேவை சீராக இருக்கும் என்று கூறினாலும், GLP-1 மருந்துகளின் பரவலான பயன்பாடு, நீண்ட கால நோக்கில் இன்சுலின் தேவையை குறைக்கலாம்.
நிதி நிலை மற்றும் ரிஸ்க்குகள்
தற்போது, Biocon Biologics-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹61,951 கோடி ஆகும். P/E விகிதம் சுமார் 97.70x ஆக உள்ளது. இது எதிர்கால வளர்ச்சியை முதலீட்டாளர்கள் அதிகமாக எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது. இந்நிறுவனத்தின் ROE (Return on Equity) 4.76% ஆக உள்ளதுடன், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளாகவும் குறைந்த அளவிலேயே இருந்து வருகிறது. இது மூலதனத்தை திறம்பட பயன்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்களை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
மேலும், நிறுவனத்தின் CRDMO பிரிவு வருவாய் 3% குறைந்துள்ளது. ஜெனரிக்ஸ் பிரிவு EBITDA-ல் 32% சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்நிறுவனம் $1.1 பில்லியன் முதல் $1.2 பில்லியன் வரை நிகர கடன் (Net Debt) வைத்துள்ளது.
மலேசியாவில் உள்ள Biocon ஆலையில் US FDA ஆய்வு நிலுவையில் உள்ளது. இது இன்சுலின் Aspart மற்றும் Bevacizumab போன்ற முக்கிய மருந்துகளின் சந்தை வெளியீட்டை தாமதப்படுத்தலாம்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இருப்பினும், ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். சராசரியாக 422.21 ரூபாய் என்ற இலக்கு விலையை (Target Price) வழங்கியுள்ளனர். இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 10.34% உயர்வை குறிக்கிறது.
அடுத்த 3 ஆண்டுகளில், நிறுவனத்தின் வருவாய் 14.4% ஆகவும், லாபம் 57.3% ஆகவும் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Biocon நிறுவனம் தனது இன்சுலின் உற்பத்தி திறனை இரட்டிப்பாக்கவும், பயோசிமிலர் வெளியீடுகளை தீவிரப்படுத்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது.