Whalesbook
Bain Capital மட்டும் தனித்து நிற்கும் நிலை
UK-யின் மிகப்பெரிய நியூட்ராசூட்டிகல் (Nutraceutical) நிறுவனமான Vitabiotics-ஐ வாங்க, இப்போதைக்கு Bain Capital மட்டும்தான் களமிறங்கியுள்ளது. முதலில் போட்டியிட்ட TPG Capital மற்றும் EQT நிறுவனங்கள் இந்த விற்பனை முயற்சியில் இருந்து திடீரென வெளியேறிவிட்டன.
1971-ல் நிறுவப்பட்ட இந்த நிறுவனம், அதன் நிறுவனர் Kartar Lalvani, மகன் Tej Lalvani தலைமையில் இயங்கி வருகிறது. இதற்கான மதிப்பீடு (Valuation) $1 பில்லியன் முதல் $1.2 பில்லியன் (சுமார் £900 மில்லியன்) வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டிருந்தது. ஆனால், இப்போது போட்டியாளர்கள் குறைந்ததால், Bain Capital-க்கு பேச்சுவார்த்தைகளில் சாதகமான நிலை ஏற்படலாம்.
சந்தையின் வளர்ச்சி & இந்தியா முக்கிய பங்கு
உலக நியூட்ராசூட்டிகல் சந்தை $520 பில்லியன்-க்கும் மேல் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. ஆண்டுக்கு 8-9% வளர்ச்சி காணலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, இந்தியாவின் சந்தை $8 பில்லியன் மதிப்புடன், 2027 வரை ஆண்டுக்கு 11% CAGR-ல் வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது Vitabiotics போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்பு.
மற்றவர்கள் ஏன் பின்வாங்கினார்கள்?
இருப்பினும், இந்த துறையில் உள்ள வலுவான வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், Vitabiotics-க்கு மற்ற வாங்குபவர்களிடம் இருந்து எதிர்பார்த்த ஆர்வம் வரவில்லை. Lupin, Zydus, Sun Pharma போன்ற பெரிய மருந்து நிறுவனங்கள், அத்துடன் Carlyle, Blackstone போன்ற தனியார் ஈக்விட்டி (Private Equity) நிறுவனங்களும் ஆரம்பத்தில் ஆர்வம்காட்டி, பின்னர் விலகிச் சென்றன. அவர்கள் விலகியதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, நிர்ணயிக்கப்பட்ட அதிகப்படியான மதிப்பீடு (High Valuation Demands) மற்றும் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் இருந்த சவால்களையும் (Business Challenges) குறிப்பிட்டனர். மேலும், வெவ்வேறு பிராந்தியங்களில் (Regions) நிறுவனத்தின் செயல்திறன் சீராக இல்லை என்றும் ஒரு தரப்பினர் தெரிவித்தனர்.
Bain Capital-ன் வியூகம் & Vitabiotics-ன் பலம்
Bain Capital-ன் இந்த ஆர்வம், நுகர்வோர் ஆரோக்கியம் (Consumer Health) மற்றும் ஊட்டச்சத்து (Nutrition) துறையில் அவர்கள் செய்யும் முதலீடுகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. இதற்கு முன் 2023-ல் அமெரிக்காவின் 1440 Foods என்ற நிறுவனத்தையும், இந்திய மருந்து நிறுவனமான Emcure Pharma-வையும் வாங்கிய வரலாறு Bain-க்கு உண்டு.
Vitabiotics நிறுவனம் Wellwoman, Pregnacare, Feroglobin போன்ற பிரபலமான பிராண்டுகளுடன் UK-யின் மிகப்பெரிய மல்டிவைட்டமின் தயாரிப்பாளராக உள்ளது. இதன் இந்திய துணை நிறுவனமான Meyer Vitabiotics, உலகளாவிய விற்பனையில் (Global Sales) சுமார் 20% பங்களிக்கிறது. மொத்த விற்பனையான £253 மில்லியன் (சுமார் ₹3,000 கோடி) என்பதில் இது குறிப்பிடத்தக்கது. இதனால், அதன் இந்திய செயல்பாடுகள் மூலோபாய ரீதியாக (Strategically) முக்கியத்துவம் வாய்ந்தவை.
ஆனால், நியூட்ராசூட்டிகல் சந்தை ஒட்டுமொத்தமாக வலுவாக இருந்தாலும், பழைய வைட்டமின் தயாரிப்புகள் புதிய கண்டுபிடிப்புகள் (Innovation) இல்லாமல் அதிகப்படியான சப்ளை மற்றும் மெதுவான வளர்ச்சியால் பாதிக்கப்படலாம்.
மதிப்பீடு & செயல்பாட்டு சிக்கல்கள்
TPG Capital மற்றும் EQT போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் வெளியேறியதும், மற்றவர்களும் மதிப்பீடு மற்றும் செயல்பாட்டு சிக்கல்கள் காரணமாக தயங்கியதும், Vitabiotics-ன் உண்மையான மதிப்பு மற்றும் எதிர்கால செயல்திறன் குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. நிறுவனம் ராணி விருதுகளை (Queen's Award for Enterprise) இருமுறை வென்றிருந்தாலும், குறைந்த போட்டி அதன் மதிப்பீட்டு எதிர்பார்ப்புகள் சந்தை விலையுடன் ஒத்துப்போகவில்லை அல்லது கவனிக்கப்பட வேண்டிய செயல்பாட்டு சிக்கல்கள் உள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.
மேலும், ஆரோக்கிய கூற்றுகள் (Health Claims) மற்றும் தயாரிப்பு சரிபார்ப்பு (Product Validation) தொடர்பாக அதிகரித்து வரும் ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையும் (Regulatory Oversight) நுகர்வோர் நம்பிக்கையை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களுக்கு சவாலாக அமையும்.
அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள்
இப்போது Bain Capital மட்டுமே இருப்பதால், அடுத்தகட்டமாக விரிவான மதிப்பீடு மற்றும் பேச்சுவார்த்தைகள் நடைபெறும். இறுதி விலை, Bain-ன் Vitabiotics-ன் எதிர்கால வருவாய் சாத்தியக்கூறுகள் (Future Revenue Potential), உலகளாவிய செயல்பாடுகளை மேம்படுத்தும் அதன் திறன் மற்றும் நியூட்ராசூட்டிகல் சந்தையின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது.