NHPC பங்குகள் Q2 வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாததால் 3%க்கு மேல் சரிவு; ஒருமுறை ஏற்படும் காரணங்கள் காரணம்

NHPC லிமிடெட் நிறுவனத்தின் பங்கு வெள்ளிக்கிழமை 3%க்கும் அதிகமாக சரிந்து ₹80.25 ஆக ஆனது, அதன் FY2025-26 இரண்டாம் காலாண்டு நிதி முடிவுகள் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை விட குறைவாக இருந்தன. மின் உற்பத்தி நிறுவனம் செப்டம்பர் காலாண்டில் ₹1,219.28 கோடி ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபத்தை பதிவு செய்தது, இது முந்தைய ஆண்டை விட சுமார் 15% அதிகமாகும். இது முக்கியமாக ₹3,629.98 கோடியாக உயர்ந்த வருவாய் காரணமாகும். இருப்பினும், வருவாயில் பல ஒருமுறை ஏற்படும் காரணங்களின் தாக்கம் இருந்தது. JM ஃபைனான்சியல், NHPC-யின் நிகர வருவாய் அவர்களின் கணிப்பை விட 7% குறைவாகவும், ஒருமித்த கருத்தை (consensus) விட 22% குறைவாகவும் இருந்ததாகக் குறிப்பிட்டது. இதேபோல், EBITDA ₹2,000 கோடியாக இருந்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12% அதிகரித்தாலும், மதிப்பீடுகளை விட குறைவாக இருந்தது. இந்த இழப்புக்கு முக்கியக் காரணம் பார்வதி-II திட்டத்திலிருந்து சுமார் ₹160 கோடி மதிப்பிடப்பட்ட இழப்பு ஆகும், இது திடீர் வெள்ளப்பெருக்கு காரணமாக ஏப்ரல் 2025 இல் திட்டமிடப்பட்டபடி தொடங்கப்படவில்லை. ₹230 கோடி குறைந்தபட்ச மாற்று வரி (MAT) வரவு-செலவு கணக்கை சரிசெய்த பிறகு, சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (adjusted profit after tax) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 39% வலுவான வளர்ச்சியை காட்டியது, இது பெரும்பாலும் மதிப்பீடுகளுடன் ஒத்துப்போனது. JM ஃபைனான்சியல், NHPC-யின் முழுமையான பசுமை எரிசக்தி போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வலியுறுத்தி, ₹96 இலக்கு விலையுடன் 'வாங்க' (Buy) மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. FY25 இல் ₹14,200 கோடியாக இருந்த NHPC-யின் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனம் (regulated equity) FY28க்குள் ₹28,000 கோடியாக கணிசமாக உயரும் என அவர்கள் கணித்துள்ளனர். நிறுவனம் FY26க்கு ₹13,100 கோடி மூலதனச் செலவு இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளதுடன், கட்டுமானத்தில் உள்ள நீர்மின் (hydro) மற்றும் சூரிய (solar) திட்டங்களின் குறிப்பிடத்தக்க வரிசையையும் கொண்டுள்ளது. தாக்கம் (Impact): வருவாய் இழப்பு மற்றும் தொடர்புடைய ஒருமுறை காரணங்களின் உடனடி தாக்கம் எதிர்மறையான முதலீட்டாளர் உணர்வாகும், இது NHPC-யின் பங்கு விலையில் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. குறிப்பாக வெள்ளம் போன்ற இயற்கை நிகழ்வுகளால் திட்டத்தை தொடங்குவதில் ஏற்படும் தாமதம், பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் உள்ள செயல்பாட்டு அபாயங்களை (operational risks) அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு, NHPC-யின் விரிவாக்கத் திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதிலும், சுற்றுச்சூழல் காரணிகளால் ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறைப்பதிலும் உள்ள திறனில் கவனம் தொடரும். நிறுவனத்தின் வலுவான நீண்டகால கண்ணோட்டம், அதன் பசுமை எரிசக்தி சொத்துக்களால் இயக்கப்படுகிறது, இது ஒரு முக்கிய நேர்மறையாக உள்ளது. Impact Rating: 5/10

Difficult Terms: * Consolidated Net Profit * One-off Factors * Street's Expectations * EBITDA * Minimum Alternate Tax (MAT) Credit * Commissioned * Regulated Equity