Whalesbook
தீர்ப்பாயம் விரைவான பணப் பரிமாற்றத்தை வலியுறுத்துகிறது
மின்சாரத் தீர்ப்பாயம் (APTEL), டெல்லி மின் ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் (DERC) சுமார் ₹30,000 கோடி மின் துறை பாக்கிகளை செலுத்துவதற்கான கால அவகாசம் கோரிய விண்ணப்பத்தை திட்டவட்டமாக நிராகரித்துள்ளது. இந்த தீர்ப்பு, உடனடி பணப் பரிவர்த்தனையை அமல்படுத்துகிறது. இது, DERC-யின் மறைமுகமாக மின் கட்டண உயர்வை தவிர்ப்பதற்கான முயற்சியை முறியடித்துள்ளது. இந்த சூழ்நிலை, உச்ச நீதிமன்றத்தின் ஆகஸ்ட் 2025 உத்தரவில் இருந்து உருவாகிறது. மாநில ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் ஏப்ரல் 2024 முதல் நிலுவையில் உள்ள பாக்கிகளைச் செலுத்தத் தொடங்கி, ஏப்ரல் 2028க்குள் முடிக்க வேண்டும் என்றும், அதற்காக தேவைப்பட்டால் கட்டணங்களை சரிசெய்யும் அதிகாரத்தையும் நீதிமன்றம் வழங்கியுள்ளது. இந்த ₹30,000 கோடி என்பது டெல்லியின் மின் துறையில் நீண்ட காலமாக நிலுவையில் உள்ள பொறுப்புகளாகும். இதை விநியோக நிறுவனங்கள் (discoms) இனி தீவிரமாக வசூலிக்க முடியும்.
நீதிமன்ற உத்தரவுகளுக்கும் நுகர்வோர் செலவுகளுக்கும் இடையிலான சமநிலை
உச்ச நீதிமன்ற உத்தரவுகளுக்கும், நுகர்வோரைப் பாதுகாக்கும் ஒழுங்குமுறை ஆணையங்களின் முயற்சிகளுக்கும் இடையிலான மோதலை APTEL தீர்ப்பு எடுத்துக்காட்டுகிறது. டெல்லியின் விநியோக நிறுவனங்கள் (discoms), தமிழ்நாட்டைப் போல அரசுக்கு சொந்தமானவை அல்லாமல், பெரும்பாலும் தனியார் நிறுவனங்களால் நடத்தப்படுகின்றன. அதனால், இந்த செலவுகளை அவர்களே திரும்பப் பெற வேண்டிய அழுத்தம் உள்ளது. கடந்த கால தரவுகளின்படி, டெல்லியில் மின் கட்டணம் குறைக்கப்பட்டாலும், நிலுவையில் உள்ள பாக்கிகள் தொடர்ந்து வளர்ந்து வந்துள்ளன. உச்ச நீதிமன்றம், 'ஒழுங்குமுறை சொத்துக்கள்' (regulatory assets) எனப்படும், இதுவரை வசூலிக்கப்படாத செலவுகளை தாமதமின்றி செலுத்துவதில் உறுதியாக உள்ளது. இந்த வசூலிப்பு, மின் கட்டண உயர்வு, நேரடி அரசாங்க மானியங்கள் அல்லது இரண்டின் கலவையாக இருக்கலாம்.
இந்தியாவின் மின் துறையில் சவால்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர் ஆர்வம்
இந்தியாவின் மின் துறை ஒட்டுமொத்தமாக தொடர்ச்சியான நிதி நெருக்கடிகளை சந்தித்து வருகிறது. மாநில அரசுக்கு சொந்தமான discom-கள் அதிக கடன்களாலும், மோசமான செயல்பாடுகளாலும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. இது ICRA போன்ற மதிப்பீட்டு நிறுவனங்கள் 'எதிர்மறை' (negative) பார்வையை தக்கவைக்க காரணமாகிறது. இருப்பினும், ஜூன் 2022ல் இருந்த ₹1.39 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான பழைய கடன்கள், மார்ச் 2026க்குள் சுமார் ₹3,300 கோடியாக குறைக்கப்பட்டது. இது முக்கியமாக மின்சார (தாமதமான கட்டண surcharge மற்றும் தொடர்புடைய விஷயங்கள்) விதிகள், 2022 காரணமாக நிகழ்ந்தது. ஆனாலும், நாடு தழுவிய தற்போதைய நிலுவைத் தொகை ₹13,594 கோடியாக உள்ளது. இதைத் தவிர, மானியங்கள் தாமதமாவது மற்றும் பெற வேண்டிய தொகைகள் (receivables) போன்ற பிரச்சனைகளும் தொடர்கின்றன. மறுபுறம், 2026ன் தொடக்கத்தில், அதிகரித்து வரும் தேவை மற்றும் உலகளாவிய எரிசக்தி நிச்சயமற்ற தன்மைகளால், இந்திய மின் பங்குச் சந்தையில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் நம்பிக்கை காட்டியுள்ளனர். Torrent Power, Tata Power, Adani Green Energy போன்ற நிறுவனங்கள் முதலீடுகளையும், பங்கு விலையில் உயர்வுகளையும் கண்டுள்ளன. ஒடிசாவில் Tata Power மற்றும் Adani Electricity Mumbai Limited போன்ற சிறந்த செயல்திறன் கொண்ட discom-கள், டெல்லியின் discom-கள் எதிர்கொள்ளும் சிரமங்களிலிருந்து வேறுபடுகின்றன.
ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் டெல்லி நுகர்வோருக்கு அதிக கட்டணங்கள் விதிக்கப்படலாம்
APTEL தீர்ப்பின் உடனடி விளைவு, டெல்லி நுகர்வோருக்கு மின் கட்டணத்தில் ஒரு பெரிய அதிர்ச்சி ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. சில அரசு நிறுவனங்களைப் போல டெல்லி தனியார் discom-களிடம் நிதி ஆதரவு இல்லை. எனவே, இந்த செலவுகளை அவர்கள் நுகர்வோருக்கு மாற்ற நேரிடும். உச்ச நீதிமன்றத்தின் உத்தரவு, நிதி ஒழுக்கத்தை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தாலும், DERC-யை காலப்போக்கில் செலவைப் பரப்ப விடாமல் தடுக்கிறது. இது 'ஒழுங்குமுறை சொத்துக்கள்' மீதான வட்டி செலவுகளையும் அதிகரிக்கலாம். discom-கள் சில சமயங்களில் நல்ல செயல்பாட்டைக் காட்டியிருந்தாலும், கடந்தகால கட்டணக் கொள்கைகளையும் தற்போதைய நீதிமன்ற மேற்பார்வையையும் சமன் செய்வதில் உள்ள அடிப்படை பிரச்சினை ஒரு முக்கிய பலவீனமாக உள்ளது. மின் துறையின் ஒட்டுமொத்த நிதி ஆரோக்கியம் கவலையளிப்பதாகவே உள்ளது. FY23க்குள் ஈட்டப்பட்ட இழப்புகள் ₹6.77 லட்சம் கோடியை தாண்டியுள்ளன. இது டெவலப்பர்களுக்கு பணம் செலுத்துவதைப் பாதிக்கிறது மற்றும் தூய்மையான எரிசக்தி முதலீடுகளை தாமதப்படுத்துகிறது. இந்த கடுமையான ஒழுங்குமுறை, discom-களின் தற்போதைய நிதி அழுத்தங்களுடன் சேர்ந்து, நுகர்வோருக்கு உடனடி செலவு அதிகரிப்பை எதிர்பார்க்கும் சூழ்நிலையில் கடினமான நிலையை உருவாக்குகிறது.
டெல்லியின் மின் கட்டணங்களுக்கான அடுத்த கட்டம் என்ன?
டெல்லி மின் ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (DERC), ஜூலை மாதத்திற்குள் சாத்தியமான கட்டண திருத்தம் குறித்து முன்பு பரிந்துரைத்துள்ளது. மின் கட்டணம் 2014 முதல் பெரும்பாலும் அப்படியே உள்ளது என்றும், discom-கள் உண்மையான செலவுகளை பிரதிபலிக்கும் கட்டணங்களுக்கு வாதிடுகின்றன என்றும் குறிப்பிடுகிறது. தற்போதைய APTEL தீர்ப்பு, DERC-யை விரைவாக ஒரு கட்டணத் திட்டத்தில் செயல்படத் தள்ளுகிறது. இது ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் மின் கட்டணங்களில் ஒரு பெரிய 'ஒழுங்குமுறை சொத்து surcharge' ஆக இருக்கலாம். மார்ச் 2026ல் இது குறித்து அறிக்கை வெளியானது. நுகர்வோருக்கான தாக்கத்தை குறைக்க அரசு மானியங்களை சரிசெய்ய பரிசீலித்து வருகிறது. டெல்லியில் மொத்தமாக திரட்டப்பட்ட ஒழுங்குமுறை சொத்துக்கள் கணிசமானவை. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி ₹38,552 கோடியாக (BRPL, BYPL, TPDDL-க்கான தொகைகள்) பதிவாகியுள்ளது. நுகர்வோர் மீதான இறுதி தாக்கம், டெல்லி அரசாங்கத்தால் மானியங்கள் மூலம் எவ்வளவு செலவை ஈடுசெய்ய முடியும் என்பதைப் பொறுத்தது. இது குறைந்த பயன்பாட்டு நிலைகளுக்கு 'இலவச' மின்சாரத் திட்டத்தைத் தொடரக்கூடும்.