Tata Power: லாபத்தில் இரட்டை நிலை - ஒருபக்கம் சீரான வளர்ச்சி, மறுபக்கம் பெரும் சிக்கல்!
டாடா பவர் நிறுவனத்தின் Q3 FY26 காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் வெளியாகியுள்ளன. இதில், consolidate செய்யப்பட்ட செயல்பாடுகளில் சீரான வளர்ச்சி கண்டாலும், standalone செயல்பாடுகளில் கணிசமான சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. consolidate செய்யப்பட்ட நெட் ப்ராஃபிட் ₹1,194.33 கோடி ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 0.57% அதிகம். எனினும், ரெவென்யூ 9.37% குறைந்து ₹13,948.41 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. இதன் மூலம், consolidate செய்யப்பட்ட ஆபரேட்டிங் மார்ஜின் 18% ஆக உயர்ந்துள்ளது (கடந்த ஆண்டு 16% ஆக இருந்தது).
Standalone நிலையில் பெரும் சரிவு!
ஆனால், standalone செயல்பாடுகளில் நிலைமை தலைகீழாக உள்ளது. standalone நெட் ப்ராஃபிட் கடந்த ஆண்டை விட 55.95% சரிந்து ₹431.10 கோடியாக குறைந்துள்ளது. ரெவென்யூவும் 56.66% குறைந்து ₹2,482.53 கோடி ஆக உள்ளது. இதனால், standalone ஆபரேட்டிங் மார்ஜின் வெறும் 2% ஆக சுருங்கியுள்ளது.
முக்கிய எண்கள் (Key Numbers):
- Consolidated Q3 FY26: நெட் ப்ராஃபிட்: ₹1,194.33 கோடி (YoY +0.57%); ரெவென்யூ: ₹13,948.41 கோடி (YoY -9.37%); ஆபரேட்டிங் மார்ஜின்: 18% (YoY +200 bps).
- Consolidated 9M FY26: நெட் ப்ராஃபிட்: ₹3,702.04 கோடி (YoY +6.71%); ரெவென்யூ: ₹47,528.39 கோடி (YoY -1.76%).
- Standalone Q3 FY26: நெட் ப்ராஃபிட்: ₹431.10 கோடி (YoY -55.95%); ரெவென்யூ: ₹2,482.53 கோடி (YoY -56.66%); ஆபரேட்டிங் மார்ஜின்: 2%.
- Standalone 9M FY26: நெட் ப்ராஃபிட்: ₹790.87 கோடி (முந்தைய ஆண்டை விட கணிசமான சரிவு).
பெரும் சிக்கலாக arbitration award!
இந்த நிதிநிலை முடிவுகளுக்கு மத்தியில், டாடா பவர் எதிர்கொள்ளும் ஒரு பெரிய சவால் சிங்கப்பூர் இன்டர்நேஷனல் arbitration centre (SIAC) வழங்கிய ஒரு சாதகமற்ற arbitration award ஆகும். இந்த தீர்ப்பின்படி, டாடா பவர் 490.32 மில்லியன் டாலர் (தோராயமாக ₹4,000 கோடிக்கு மேல்) மற்றும் இதர செலவுகளை வட்டியுடன் செலுத்த வேண்டும். ஆனால், நிறுவனம் இந்த awardக்காக எந்த ப்ரோவிஷனும் செய்யவில்லை. ஏனெனில், சிங்கப்பூர் இன்டர்நேஷனல் கமர்ஷியல் கோர்ட் (SICC)ல் மேல்முறையீடு செய்துள்ளதால், சாதகமான தீர்ப்பு வரும் என நிறுவனம் நம்புகிறது. இந்த மிகப்பெரிய தொகையை ப்ரோவிஷன் செய்யாதது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாகும்.
செயல்பாட்டு நிலவரம் (Operational Updates):
கூடுதலாக, புதிய தொழிலாளர் சட்ட அறிவிப்புகளால் (New Labour Codes) ₹78 கோடி செலவு ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், முந்த்ரா பவர் பிளான்ட்டின் செயல்பாடுகள் ஓவர்ஹாலிங் பணிகளுக்காக ஜூலை 3, 2025 முதல் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டுள்ளன. இதற்கான ஸ்ப்ளிமெண்டரி பவர் பர்சேஸ் அக்ரிமெண்ட் (SPPA) தொடர்பான பேச்சுவார்த்தைகள் நடைபெற்று வருகின்றன. இந்த காலாண்டிற்குப் பிறகு, ஜெஜூரி ஹிஞ்சவாடி பவர் டிரான்ஸ்மிஷன் லிமிடெட் நிறுவனத்தில் 100% பங்குகளை ₹2.42 கோடிக்கு வாங்கியதன் மூலம், நிறுவனம் தனது டிரான்ஸ்மிஷன் கட்டமைப்பை வலுப்படுத்தியுள்ளது.
நிதிநிலைகள்:
consolidated டெட் ஈக்விட்டி ரேஷியோ 1.63 ஆகவும், standalone ரேஷியோ 1.36 ஆகவும் உள்ளது.
🚩 முதலீட்டாளர்களுக்கான எச்சரிக்கை
முதலீட்டாளர்கள் முக்கியமாக கண்காணிக்க வேண்டியது, $490.32 மில்லியன் arbitration awardக்கு எதிரான மேல்முறையீட்டின் முடிவுதான். இதில் பாதகமான தீர்ப்பு வந்தால், நிறுவனத்தின் நிதிநிலையில் பெரும் தாக்கம் ஏற்படும். மேலும், முந்த்ரா பிளான்ட் எப்போது மீண்டும் செயல்படத் தொடங்கும், அதற்கான புதிய PPA என்ன, மற்றும் standalone லாபம் ஏன் இவ்வளவு சரிந்தது போன்ற கேள்விகளுக்கும் விடை காணப்பட வேண்டும். ஜெஜூரி ஹிஞ்சவாடி பவர் டிரான்ஸ்மிஷன் நிறுவனத்தை வாங்கியது, நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கு உதவும்.