Whalesbook
சுமார் $16.4 பில்லியன் டாலர் மதிப்பிலான இந்த பிரம்மாண்ட ஒப்பந்தம், Shell plc நிறுவனத்தின் புதைபடிவ எரிபொருள் (Fossil Fuel) உற்பத்தியை கணிசமாக அதிகரிக்கும் ஒரு முக்கிய நகர்வாகும். உலக நாடுகள் அனைத்தும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்திக்கு (Renewable Energy) மாறிவரும் இக்காலக்கட்டத்தில், Shell-ன் இந்த முடிவு எரிசக்தி மாற்றத்திற்கு (Energy Transition) எதிரான ஒரு அதிரடி போக்காகப் பார்க்கப்படுகிறது. கனடாவின் மான்ட்னி ஷேல் பேசின் (Montney shale basin) பகுதியில் உள்ள உயர்தர, குறைந்த உற்பத்திச் செலவு கொண்ட சொத்துக்களை (Assets) கையகப்படுத்துவதன் மூலம், Shell தனது நீண்டகால எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு உற்பத்தியை பல தசாப்தங்களுக்கு உறுதி செய்யவுள்ளது. 2016-ல் BG Group நிறுவனத்தை வாங்கிய பிறகு இது Shell-ன் மிகப்பெரிய ஒப்பந்தங்களில் ஒன்றாகும். CEO Wael Sawan, இந்த சொத்துக்கள் 'குறைந்த கார்பன் தீவிரம் கொண்டவை' (low carbon intensity) என குறிப்பிட்டுள்ளார்.
உற்பத்தி வளர்ச்சிக்கான Shell-ன் வியூகம்
இந்த ஒப்பந்தம் Shell-ன் வளர்ச்சி இலக்குகளை (Growth Ambitions) மேலும் துரிதப்படுத்துகிறது. இதற்கு முன்பு, ஆண்டுக்கு 1% வளர்ச்சி இலக்கை மட்டுமே வைத்திருந்த Shell, இந்த புதிய சொத்துக்கள் மூலம் தனது வருடாந்திர உற்பத்தி வளர்ச்சியை 4% ஆக உயர்த்த இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. நாள்தோறும் சுமார் 3.7 லட்சம் பீப்பாய்கள் எண்ணெய் சமமான உற்பத்தி (barrels of oil equivalent per day - boepd) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. காலாவதியாகும் வயதான வயல்களையும் (Aging Fields) குறைந்துவரும் இருப்புகளையும் (Shrinking Reserves) சமாளிக்கும் முக்கிய முயற்சியாகவும் இது பார்க்கப்படுகிறது.
ஒப்பந்த விதிமுறைகள் மற்றும் நிதி மேலாண்மை
ARC Resources நிறுவனத்தின் பங்கு மதிப்பு (Equity Value) சுமார் $13.6 பில்லியன் டாலராகவும், கடன்கள் மற்றும் குத்தகைகள் (Debt and Leases) மூலம் சுமார் $2.8 பில்லியன் டாலராகவும் கணக்கிடப்பட்டுள்ளது. மொத்தமாக $16.4 பில்லியன் டாலர் நிறுவன மதிப்புக்கு (Enterprise Value) இந்த ஒப்பந்தம் எட்டப்பட்டுள்ளது. ARC பங்குதாரர்களுக்கு, ஒரு ARC ஷேருக்கு CAD 8.20 ரொக்கமாகவும், 0.40247 Shell ஷேர்களாகவும் வழங்கப்படும். இது ARC பங்கின் விலையில் சுமார் 20% பிரீமியத்தைக் (Premium) குறிக்கிறது. இந்த ஒப்பந்தம் Shell-ன் வருடாந்திர மூலதனச் செலவை (Capital Expenditure) மாற்றாது என்றும், 2028 வரை ஆண்டுக்கு $20 முதல் $22 பில்லியன் டாலராக இருக்கும் என்றும், மேலும் ஆண்டுக்கு சுமார் $250 மில்லியன் செலவு சேமிப்பு (Cost Savings) கிடைக்கும் என்றும் நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது.
மாற்றம் காலத்தைய புதைபடிவ எரிபொருள் முதலீட்டின் மீதான கவலைகள்
உலகம் முழுவதும் கரியமில வாயு வெளியேற்றத்தைக் (Carbon Emissions) குறைக்க தீவிரமாக முயற்சிக்கும்போது, Shell-ன் இந்த அதிரடி நடவடிக்கை பலரால் விமர்சிக்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, புதைபடிவ எரிபொருட்களுக்கான தேவை தொடர்ந்து நீடிக்கும் என்ற நம்பிக்கையில் Shell இந்த பந்தயத்தை (Bet) கட்டியுள்ளது. Brent கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பீப்பாய் சுமார் $108 டாலராகவும், WTI சுமார் $96 டாலராகவும் வர்த்தகமாகும் சூழலில் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், புதிய Shell ஷேர்களை வெளியிடுவது ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்களுக்கு (Existing Shareholders) சிறிது நீர்த்துப்போகும் (Dilution) அபாயத்தை ஏற்படுத்தலாம். ஒருங்கிணைப்பு சவால்கள் (Integration Challenges) மற்றும் எண்ணெய் விலையின் ஏற்ற இறக்கங்களும் (Volatile Oil Prices) இந்த ஒப்பந்தத்தின் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். சுற்றுச்சூழல் சார்ந்த முதலீட்டாளர்கள் (Environmentally focused investors) மற்றும் ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடமிருந்தும் (Regulators) இந்த உத்திக்கு நெருக்கடி வரலாம்.
எதிர்காலப் பார்வை மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு நன்மைகள்
2027 முதல் இலவச பணப்புழக்கம் (Free Cash Flow) அதிகரிக்கும் என்றும், ஒப்பந்தம் கையெழுத்தான ஒரு வருடத்திற்குள் $250 மில்லியன் செலவு சேமிப்பு அடையப்படும் என்றும் Shell எதிர்பார்க்கிறது. இந்த ஒப்பந்தம் 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களுக்கு (Regulatory Approvals) உட்பட்டு நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சுத்தமான எரிசக்திக்கு உலகம் நகர்ந்தாலும், Shell நீண்டகாலமாக வலுவான புதைபடிவ எரிபொருள் உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்தும் உத்தியை வெளிப்படையாகக் காட்டியுள்ளது.