அரசுக்கு சொந்தமான SJVN நிறுவனம், குஜராத் நிறுவனமான GUVNL உடன் 3 புதிய நீர்மின் திட்டங்களுக்காக மின்சார கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களில் (PPAs) கையெழுத்திட்டுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் மூலம், SJVN நிறுவனம் தனது எதிர்கால வருவாய்க்கு ஒரு நீண்ட கால உத்தரவாதத்தை உறுதி செய்துள்ளது.
என்ன நடந்தது?
SJVN லிமிடெட், குஜராத் உर्जा விகாஸ் நிகாம் லிமிடெட் (GUVNL) உடன் ஹிமாச்சல பிரதேசத்தில் உள்ள மூன்று முக்கிய நீர்மின் திட்டங்களில் இருந்து மின்சாரத்தை விநியோகிப்பதற்கான மின்சார கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களில் (PPAs) கையெழுத்திட்டுள்ளது. மொத்தம் 661 மெகாவாட் மின்சாரத்திற்கான இந்த ஒப்பந்தங்கள், 66 மெகாவாட் தௌலாசித் ஹைட்ரோஎலக்ட்ரிக் ப்ராஜெக்ட் (HEP), 210 மெகாவாட் லுஹ்ரி ஸ்டேஜ்-I HEP மற்றும் 382 மெகாவாட் சுன்னி அணை HEP ஆகிய திட்டங்களை உள்ளடக்கியது. வதோதராவில் இரு நிறுவன அதிகாரிகளும் இந்த ஒப்பந்தங்களில் கையெழுத்திட்டனர். இதன் மூலம் SJVN தனது எதிர்கால மின் உற்பத்தி திறனுக்கான நீண்ட கால வாடிக்கையாளர்களை உறுதி செய்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
ஒரு மின்சார நிறுவனத்திற்கு, PPA என்பது உற்பத்தி செய்யப்படும் மின்சாரத்திற்கு ஒரு உத்தரவாதமான வாங்குபவரை உறுதி செய்வதால், இது ஒரு முக்கியமான மைல்கல் ஆகும். GUVNL உடன் இந்த ஒப்பந்தங்களில் கையெழுத்திடுவதன் மூலம், இந்த திட்டங்கள் செயல்பாட்டிற்கு வந்தவுடன் அடுத்த பல ஆண்டுகளுக்கு SJVN தனது வருவாய்க்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. இதனால், நிறுவனம் உற்பத்தி செய்யும் மின்சாரத்தை விற்க முடியாமல் போகும் அபாயம் குறைகிறது. மேலும், இந்த திட்டங்கள் நிறுவனத்தின் பசுமை எரிசக்தி விரிவாக்கத்தின் ஒரு பகுதியாகும். இது இந்தியாவின் நீண்ட கால எரிசக்தி மாற்ற இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. இது போன்றே, SJVN தனது துணை நிறுவனமான SJVN கிரீன் எனர்ஜி மூலம் 1,000 மெகாவாட் பிகானேர் சோலார் பவர் பிளான்ட் மற்றும் 70 மெகாவாட் துப்ரி சோலார் பவர் பிளான்ட் ஆகியவற்றை இயக்கியுள்ளது.
நிதிநிலை: வளர்ச்சி Vs லாபம்
SJVN-ன் சமீபத்திய நிதி முடிவுகள் ஒரு கலவையான படத்தைக் காட்டுகின்றன. முந்தைய ஆண்டின் ₹504.4 கோடியிலிருந்து வருவாய் கணிசமாக ₹1,496.5 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், வெப்ப மற்றும் சூரிய மின் சக்தி சொத்துக்கள் உட்பட புதிய திட்டங்கள் செயல்பாட்டிற்கு வந்ததாகும். இருப்பினும், அதிக வருவாய் இருந்தபோதிலும், நிறுவனம் ₹117.8 கோடி நிகர இழப்பை பதிவு செய்துள்ளது.
மின் உற்பத்தித் துறையில், பெரிய மூலதன விரிவாக்கத்தில் ஈடுபடும் நிறுவனங்கள் இழப்புகளை அல்லது குறைந்த லாபத்தைப் பதிவு செய்வது பொதுவானது. ஏனெனில், புதிய திட்டங்களுக்கான கடன்களுக்கான வட்டி மற்றும் தேய்மான செலவுகளை (சொத்துக்களின் பயன்பாட்டினால் ஏற்படும் கணக்கியல் செலவு) நிறுவனம் செலுத்தத் தொடங்கும் போது, இந்த திட்டங்கள் முழு செயல்பாட்டு திறனை அடைந்து அதிக வருவாய் ஈட்ட சிறிது காலம் ஆகலாம். நிறுவனத்தின் EBITDA (இயக்க லாபத்தை அளவிடும்) ₹909.6 கோடியாகவும், அதன் லாப வரம்பு 60.8% ஆகவும் இருந்தது. இது, விரிவாக்கச் செலவுகளால் அடிப்படையான செயல்பாடுகள் பாதிக்கபட்டாலும், முக்கிய செயல்பாடுகள் பணத்தை உருவாக்குகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.
செயலாக்கம் மற்றும் திட்ட அபாயங்கள்
இந்த நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் நேர்மறையானவை என்றாலும், நீர்மின் திட்டங்கள் இயல்பாகவே குறிப்பிட்ட அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன. ஹிமாச்சல பிரதேசத்தில் உள்ள திட்டங்கள் பெரும்பாலும் புவியியல் சவால்கள், கரடுமுரடான நிலப்பரப்பு மற்றும் வானிலை தொடர்பான இடையூறுகளை எதிர்கொள்கின்றன. இவை தாமதங்கள் அல்லது செலவு அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும். இந்த மூன்று திட்டங்களையும் செயல்படுத்துவதில் ஏதேனும் தாமதம் ஏற்பட்டால், எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் காலக்கெடு தள்ளிப்போகலாம். முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக, திட்டச் செலவு மதிப்பீடுகள் அதிகரிக்காமல் இருப்பதை உறுதிசெய்ய, கட்டுமானத்தின் போது நிறுவனம் இந்த அபாயங்களை எவ்வளவு திறம்பட நிர்வகிக்கிறது என்பதைக் கவனிக்கிறார்கள்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
எதிர்காலத்தில், தௌலாசித், லுஹ்ரி ஸ்டேஜ்-I மற்றும் சுன்னி அணை திட்டங்களின் செயல்பாட்டு காலக்கெடுவை கண்காணிப்பது முக்கியம். மேலும், இந்த பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு தொடர்ந்து நிதியளிக்க நிறுவனம் தனது கடன்-பங்கு விகிதத்தை (debt-to-equity ratio) எவ்வாறு நிர்வகிக்க திட்டமிட்டுள்ளது என்பது பற்றிய நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களையும் முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள். கூடுதலாக, நிறுவனத்தின் சூரிய மின்சக்தி போர்ட்ஃபோலியோவின் முன்னேற்றத்தைக் கண்காணிப்பதும், தற்போதைய வருவாய் வளர்ச்சியை நிலையான நிகர லாபமாக மாற்றும் அதன் திறனும் நீண்ட கால நிதி ஆரோக்கியத்தை மதிப்பிடுவதற்கு அவசியமானதாக இருக்கும்.