Whalesbook
அரசு திடீர் அறிவிப்பு: எரிபொருள் ஏற்றுமதிக்கு மீண்டும் வரி!
இந்திய அரசு டீசல் மற்றும் ஏவியேஷன் டர்பைன் ஃபியூயல் (ATF) ஏற்றுமதிக்கு மீண்டும் வரி விதித்துள்ளது. இந்த புதிய விதிமுறைகள், உலக சந்தையில் நிலவும் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் உள்நாட்டு விநியோகத்தை அதிகரிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. இது Reliance Industries-ன் முக்கிய சுத்திகரிப்பு நிலையங்களின் செயல்பாடுகளை நேரடியாக பாதிக்கின்றன. Reliance-ன் ஜாம்நகரில் உள்ள Special Economic Zone (SEZ) சுத்திகரிப்பு நிலையத்தில் இருந்து ஏற்றுமதி செய்யப்படும் எரிபொருளுக்கும் இந்த வரி பொருந்துமா என்பதே முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. இந்த நிச்சயமற்ற தன்மை Reliance-க்கு நேரடி ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
Reliance-க்கு சிக்கல், OMCs-க்கு நிவாரணம்
புதிய ஏற்றுமதி வரிகள் டீசலுக்கு லிட்டருக்கு ₹21.50 ஆகவும், ATF-க்கு ₹29.50 ஆகவும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது ஒரு பேரலுக்கு சுமார் $36-$50 வரை ஆகும். Citi Research கணிப்புப்படி, இந்த வரி விதிப்பு Oil Marketing Companies (OMCs) ஆன Indian Oil, BPCL, HPCL போன்ற நிறுவனங்களுக்கு பெரிய நிவாரணம் அளிக்கும். அவர்களின் நஷ்டத்தைக் குறைத்து, கச்சா எண்ணெய் பிரேக்-ஈவன் விலையை $65-ல் இருந்து $80 ஆக உயர்த்தும். ஆனால், Reliance-க்கு நிலைமை சிக்கலானது. உலக சந்தையில் டீசல் மற்றும் ATF-க்கான லாப வரம்புகள் (Margins) ஒரு பேரலுக்கு சுமார் $65-$70 ஆக வலுவாக இருந்தாலும், இந்த லாபம் ஏற்றுமதியில் வரி விதிக்கப்படும். இதற்கேற்ப, மார்ச் 27, 2026 அன்று Reliance Industries ஷேர்கள் 4.6% மேல் சரிந்து, முதலீட்டாளர்களின் கவலையால் சந்தை மதிப்பில் சுமார் ₹88,000 கோடி இழப்பு ஏற்பட்டது.
SEZ நிலைப்பாடு Reliance-க்கு புதிய ரிஸ்க்
Reliance-ன் ஜாம்நகர் வளாகத்தில் உள்நாட்டு (DTA) மற்றும் ஏற்றுமதி சார்ந்த SEZ யூனிட்கள் உள்ளன. 2025 நிதியாண்டில், அதன் டீசல் உற்பத்தியில் 75% மற்றும் ஜெட் எரிபொருள் உற்பத்தியில் 35% SEZ சுத்திகரிப்பு நிலையங்களில் இருந்து வந்துள்ளது. இதற்கு முன்பு, 2022-ல் SEZ யூனிட்களுக்கு விண்ட்போல் வரி விலக்கு அளிக்கப்பட்டதால் Reliance-ன் ஏற்றுமதி லாபம் பாதுகாக்கப்பட்டது. ஆனால், தற்போதைய தெளிவற்ற நிலை, Reliance-ஐ பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றியுள்ளது.
Analysts நம்பிக்கை:
இந்த வரி நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தபோதிலும், பெரும்பாலான முக்கிய தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerages) Reliance-க்கு 'Buy' ரேட்டிங்-ஐ தொடர்ந்து வைத்துள்ளன. விலை இலக்குகளாக ₹1,730 முதல் ₹1,847 வரை நிர்ணயித்துள்ளன. Goldman Sachs ஜனவரியில் ₹1,835 ஆக இலக்கை உயர்த்தியது. Reliance-ன் சில்லறை மற்றும் டிஜிட்டல் வணிகங்கள் நிலைத்தன்மையை அளித்தாலும், ஆற்றல் பிரிவு (Energy Segment) அதன் மொத்த வருவாயில் (வரலாற்று ரீதியாக சுமார் 54% ஆற்றல் பிரிவில் இருந்து) குறிப்பிடத்தக்க பங்களிக்கிறது. எனவே, SEZ வரி விதிப்பு குறித்த தெளிவான விதிகள் Reliance-ன் எதிர்கால வருவாய் மற்றும் வியூகத்திற்கு மிகவும் முக்கியம். SEZ வரி நிலைப்பாட்டைத் தெளிவுபடுத்துவதே உடனடி எதிர்காலத்தில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயமாகும்.