Whalesbook
இந்திய மின்சாரத் துறையில் NTPC மற்றும் Power Grid நிறுவனங்களுக்கு பிரகாசமான எதிர்காலம் இருப்பதாக Macquarie நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. அடுத்த **$51 பில்லியன்** முதலீடு மற்றும் மின்சார தேவை அதிகரிப்பு ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்.
என்ன நடந்தது?
உலகளாவிய ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Macquarie, இந்திய மின்சாரத் துறையின் எதிர்காலம் குறித்து ஒரு நேர்மறையான அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, NTPC மற்றும் Power Grid Corporation of India ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்களும் இந்தத் துறையின் வளர்ச்சியைப் பயன்படுத்தி பயனடைவார்கள் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த அறிக்கை, 2035-36 ஆம் ஆண்டுக்குள் இந்தியாவின் மின்சாரப் பரிமாற்றக் கட்டமைப்பை மேம்படுத்தவும் விரிவுபடுத்தவும் சுமார் $51 பில்லியன் (தோராயமாக ₹4,25,000 கோடி) முதலீடு தேவைப்படும் என்று மதிப்பிடுகிறது. இந்த முதலீடு, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திட்டங்களிலிருந்து மின்சாரத்தை முக்கிய நுகர்வு மையங்களுக்கு கொண்டு செல்ல அவசியம்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
Macquarie-யின் இந்த பார்வை இரண்டு முக்கிய காரணிகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது: அதிகரித்து வரும் மின்சாரத் தேவை மற்றும் அதற்குத் தேவையான பிரம்மாண்டமான உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள். தொழில்துறை நடவடிக்கைகள், டேட்டா சென்டர்கள் மற்றும் மின்சார வாகனங்களின் பயன்பாடு அதிகரிப்பதால், இந்தியாவின் மின்சாரத் தேவை கணிசமாக வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இரு நிறுவனங்களுக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு முக்கியமானது. NTPC முக்கியமாக ஒரு மின் உற்பத்தி நிறுவனம் ஆகும். இது பாரம்பரிய நிலக்கரி அடிப்படையிலான மின் உற்பத்தி நிலையங்களையும், வளர்ந்து வரும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி பிரிவையும் நிர்வகிக்கிறது. மறுபுறம், Power Grid நிறுவனம் மின்சாரத்தின் 'நெடுஞ்சாலைகள்' என அழைக்கப்படும் பரிமாற்ற வலையமைப்பை இயக்குகிறது. Power Grid-ன் வணிக மாதிரி பெரும்பாலும் அதன் சொத்துக்கள் மீதான ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட வருவாயைச் சார்ந்து இருப்பதால், NTPC போன்ற ஜெனரேட்டர்களை விட அதன் வருவாய் மிகவும் கணிக்கக்கூடியதாக இருக்கும்.
பரிமாற்ற உள்கட்டமைப்பின் கதை
எதிர்பார்க்கப்படும் $51 பில்லியன் முதலீடு, மின்சார விநியோக அமைப்பின் ஸ்திரத்தன்மை தொடர்பான ஒரு சிக்கலைத் தீர்ப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்தியா சூரிய மற்றும் காற்றாலை மின்சாரத்தை அதிகமாக சேர்க்கும்போது, இந்த ஆற்றல் கிடைக்கும் நேரங்கள் மாறுபடும். இதனால், மின்சார விநியோகக் கட்டமைப்பு இந்த ஏற்ற இறக்கங்களை கையாளும் அளவுக்கு வலுவாக இருக்க வேண்டும். வலுவான பரிமாற்ற வலையமைப்பு இல்லாமல், இந்த ஆற்றல் திறமையாக நுகர்வோரைச் சென்றடையாது. Power Grid-க்கு இது தொடர்ச்சியான திட்ட வாய்ப்புகளை உருவாக்குகிறது. இருப்பினும், பெரிய உள்கட்டமைப்பு ஒப்பந்தங்களில் கட்டுமான தாமதங்கள் பொதுவானவை என்பதால், இந்தத் திட்டங்கள் திட்டமிடல் கட்டத்திலிருந்து உண்மையான செயல்பாட்டிற்கு எவ்வளவு விரைவாக நகர்கின்றன என்பதைக் கண்காணிப்பது முக்கியம்.
வணிக அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்வது
தேவைக்கான பார்வை வலுவாக இருந்தாலும், மின்சாரத் துறையில் உள்ள உள்ளார்ந்த அபாயங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அறிந்திருக்க வேண்டும். NTPC மற்றும் Power Grid போன்ற பெரிய, மூலதனம் அதிகம் தேவைப்படும் நிறுவனங்கள், தங்களின் தற்போதைய திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க கணிசமான கடனைக் கொண்டுள்ளன. வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தாலோ அல்லது திட்டச் செலவுகள் அதிகமாகினாலோ, அது அவர்களின் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
மேலும், இந்தத் துறை பல கட்டமைப்பு தடைகளை எதிர்கொள்கிறது. நிலம் கையகப்படுத்துதல் புதிய மின்சார பாதைகள் மற்றும் மின் உற்பத்தி நிலையங்களுக்கான தாமதங்களுக்கு ஒரு பொதுவான காரணமாக உள்ளது. ஒழுங்குமுறை அனுமதிகளும் மற்றொரு இடையூறாகும். மின் விநியோக நிறுவனங்கள் (discoms) அரசாங்க சீர்திருத்த திட்டங்களால் நிதி ரீதியாக முன்னேற்றம் கண்டிருந்தாலும், அவை இந்த மின்சார நிறுவனங்களின் இறுதி வாடிக்கையாளர்களாகவே இருக்கின்றன. Discoms-இடமிருந்து பணம் பெறுவதில் ஏதேனும் தாமதம் ஏற்பட்டால், அது முழு விநியோகச் சங்கிலியின் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
ஒரு ப்ரோக்கரேஜ் இது போன்ற ஒரு அறிக்கையை வெளியிடும்போது, அது உடனடி, குறுகிய கால ஆதாயங்களை விட, துறையின் நீண்ட கால சாத்தியக்கூறுகளை முன்னிலைப்படுத்துகிறது. முதலீட்டாளர்கள் அறிக்கையில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள விலை இலக்குகளை மட்டும் பார்க்காமல், இந்த நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு அளவீடுகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். NTPC-க்கு, அதன் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மாற்றத்தின் வேகம் மற்றும் அதன் அடிப்படை மின் உற்பத்தி நிலையங்களுக்கான நிலக்கரியின் இருப்பு ஆகியவற்றைக் கண்காணிப்பது முக்கியம். Power Grid-க்கு, அதன் பரிமாற்றத் திட்டங்களை செயல்படுத்துவதும், அதன் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட வருவாய் விகிதங்களைப் பராமரிப்பதும் முக்கியம்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
இந்த நிறுவனங்களின் செயல்திறனை தீர்மானிக்கும் பல காரணிகளை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க விரும்பலாம். முதலாவதாக, பரிமாற்றத் திட்ட விருதுகளின் உண்மையான வேகம் மற்றும் நிறைவு காலக்கெடு Power Grid-க்கு முக்கியமானதாக இருக்கும். இரண்டாவதாக, மூலதனச் செலவினங்கள் குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்து மிகவும் முக்கியமானது; அதிக முதலீடு வளர்ச்சிக்கு நல்லது, ஆனால் அது கடன் அளவை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும். மூன்றாவதாக, மின் கட்டணம் அல்லது புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி ஒருங்கிணைப்பு தொடர்பான அரசாங்கக் கொள்கைகளில் ஏதேனும் மாற்றங்கள் நீண்ட கால லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். இறுதியாக, மாநில விநியோக நிறுவனங்களின் நிதி ஆரோக்கியத்தைக் கண்காணிப்பது, துறையில் ஒட்டுமொத்த கட்டண அபாயத்தை மதிப்பிடுவதற்கு உதவும்.