Q3 முடிவுகள் - வலுவான செயல்பாடு
Petronet LNG Limited (PNPL), கடந்த Q3 FY'26 காலாண்டில் சிறப்பான நிதிநிலை மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறனை பதிவு செய்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த LNG வர்த்தகத்தின் அளவு 2% உயர்ந்து 233 TBTU ஆக இருந்தது. குறிப்பாக, Dahej டெர்மினல் 94% பயன்பாட்டுடனும், Kochi டெர்மினல் சாதனை அளவாக 29% பயன்பாட்டுடனும் இயங்கின. நிதியைப் பொறுத்தவரை, Profit Before Tax (PBT) முந்தைய காலாண்டிலிருந்து 6% உயர்ந்து ₹1,144 கோடி ஆகவும், Profit After Tax (PAT) 5% அதிகரித்து ₹848 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. எனினும், CY'25-க்கான ₹49 கோடி பயனர் கட்டணம் (user charges) இன்னும் ரொக்கமாக வசூலிக்கப்படவில்லை என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.
எதிர்கால திட்டம்: ₹9,000 கோடி பெட்ரோகெமிக்கல் முதலீடு
PNPL தனது வணிகத்தை விரிவுபடுத்தும் நோக்கத்துடன், பெட்ரோகெமிக்கல் (petchem) துறையில் பெரிய அளவில் முதலீடு செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. இதற்காக, FY27-ல் மட்டும் சுமார் ₹9,000 கோடி அளவுக்கு மூலதனச் செலவை (Capex) ஒதுக்கீடு செய்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த பெட்ரோகெமிக்கல் திட்டத்திற்கான அங்கீகரிக்கப்பட்ட செலவு ₹20,685 கோடி ஆகும். Dahej டெர்மினல் 22.5 MMTPA அளவுக்கு விரிவுபடுத்தும் பணி மார்ச் 31, 2026-க்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், Kochi டெர்மினல், பெங்களூர் வழியாக தேசிய கிரிட் உடன் ஜூன் 2026-க்குள் இணைக்கப்படும்.
ஆய்வாளர்களின் கவலை: வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாமை
இந்த காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு நடைபெற்ற ஆய்வாளர்கள் சந்திப்பில் (Analyst Call), நிர்வாகம் புதிய திட்டங்களின் லாபம், வருவாய் உயர்வுக்கான விதிமுறைகள் (tariff escalation clauses) மற்றும் ONGC ethane ஒப்பந்தங்கள் போன்ற முக்கிய விவரங்கள் குறித்து கேட்டபோது, 'வணிக ரகசியம்' (commercial sensitivity) எனக் கூறி தெளிவான தகவல்களைத் தர மறுத்தது. HSBC, Ambit, Dolat Capital, Morgan Stanley, Avendus Spark, ICICI Securities போன்ற பல முன்னணி நிதி நிறுவன ஆய்வாளர்கள் இந்த தகவல்களை மறைக்கும் போக்கைக் கண்டித்து, புதிய திட்டத்தின் லாபம் குறித்த வெளிப்படைத்தன்மை இல்லாதது குறித்து கவலை தெரிவித்தனர்.
முக்கிய அபாயங்கள்
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அபாயம், புதிய பெட்ரோகெமிக்கல் திட்டத்தின் நிதிப் பொருளாதாரம் (financial economics) குறித்த தெளிவான தகவல்களை நிர்வாகம் வெளியிடாததே ஆகும். இது திட்டத்தின் லாப வரம்பில் உள்ள சவால்களை மறைக்கக்கூடும். மேலும், ₹49 கோடி பயனர் கட்டணம் இன்னும் வசூலிக்கப்படாதது, பணப் புழக்கத்தில் (cash flow) கவனமாக இருக்க வேண்டும் என்பதைக் காட்டுகிறது. Gopalpur டெர்மினல் திட்டத்திற்கு சுற்றுச்சூழல் அனுமதிகள் தேவைப்படுவதும், தாமதங்களுக்கான ஒரு வாய்ப்பாகும்.
வியூக மாற்றம்
Petronet LNG-யின் பெட்ரோகெமிக்கல் துறைக்கான இந்த பெரிய முதலீடு, அதன் சக நிறுவனங்களான GAIL, Gujarat Gas போன்றோரிடமிருந்து வேறுபட்டு நிற்கிறது. LNG விலையேற்ற இறக்கங்களில் இருந்து விலகி, நிலையான வருவாய் ஈட்ட PNPL இந்த முயற்சியை மேற்கொண்டுள்ளது. இந்த வியூக மாற்றம் அதிக லாபம் தரக்கூடும் என்றாலும், புதிய வணிக ஆபத்துகளையும் சேர்த்தே கொண்டுவரும். திட்டத்தின் நிதி விவரங்கள் குறித்த தெளிவான தகவல்கள் பகிரப்பட்டால், முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஒரு நல்ல வாய்ப்பாக அமையும்.