எண்ணெய் சந்தை பிளவு: அன்றாட தேவையை பூர்த்தி செய்ய திணறும் உலக நாடுகள்! ஸ்பாட் விலைகள் விண்ணை முட்டும்

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் எண்ணெய் சந்தையில் பெரும் பாதிப்பு

உலகளாவிய எண்ணெய் சந்தைகள் தற்போது பெரும் அழுத்தத்தில் உள்ளன. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, சந்தையில் நிலவும் விலை வித்தியாசங்கள் (price spreads) பெரிதாகி வருகின்றன. ஒரு கட்டத்தில் பிரென்ட் (Brent) கச்சா எண்ணெய் விலை $103.67 ஆக இருந்தாலும், இங்கு முக்கியமான கதை சந்தையின் விலை வித்தியாசங்கள்தான். இந்த வித்தியாசங்கள், இன்றைக்கு உடனடி கச்சா எண்ணெய் தேவைக்கும், எதிர்காலத்தில் எல்லாம் சரியாகிவிடும் என்ற சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் இடையே உள்ள பெரிய இடைவெளியை காட்டுகின்றன.

உடனடியாக கச்சா எண்ணெய் வாங்குவோருக்கு ஷாக்!

சந்தையில் விலை நிர்ணயத்தை மாற்றும் இரண்டு முக்கிய வித்தியாசங்கள் உள்ளன. முதலாவது, பிரென்ட் மற்றும் WTI கச்சா எண்ணெய் விலைகளுக்கு இடையிலான வித்தியாசம். இது சராசரியாக $12.34 ஆக உயர்ந்துள்ளது, ஒரு கட்டத்தில் $25 ஐ தொட்டது. இது அமெரிக்காவின் உபரி சப்ளை பிரச்சனையால் ஏற்பட்டது அல்ல. மாறாக, இது உலகளாவிய சப்ளை பற்றாக்குறையை காட்டுகிறது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் ஏற்படும் பிரச்சனைகளால், பிரென்ட் போன்ற குறியீடுகள் கடுமையாக பாதிக்கப்படுகின்றன. EIA (Energy Information Administration) கணிப்புப்படி, இந்த வித்தியாசம் ஏப்ரல் மாதம் $15 ஐ எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

இதைவிட மோசமான நிலை என்னவென்றால், உடனடி கச்சா எண்ணெய் வாங்குவதற்கும், எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கும் (Futures) இடையிலான வித்தியாசம் வரலாற்று உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. ஏப்ரல் 7 ஆம் தேதி, எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் சுமார் $109 ஆக இருந்தபோது, உடனடி கச்சா எண்ணெய் விலை $144 ஆக இருந்தது. அதாவது, $35 வித்தியாசம்! இதை வைத்துப் பார்க்கும்போது, எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களுக்கு உடனடியாக கச்சா எண்ணெய் தேவைப்படுகிறது. அதனால், கையில் கிடைக்கும் கச்சா எண்ணெய்க்கு அதிக பிரீமியம் கொடுத்து வாங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். ஆசிய நாடுகளுக்கு வரும் கச்சா எண்ணெயின் விலை சுமார் $170 வரை செல்கிறது.

இந்தியாவுக்கு அதிகரிக்கும் இறக்குமதி செலவு

கச்சா எண்ணெயை பெருமளவில் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளுக்கு, இந்த விலை வித்தியாசங்கள் பெரும் பொருளாதார சுமையை ஏற்படுத்துகின்றன. குறிப்பாக, இந்தியாவில் இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெயில் 89% வெளிநாடுகளில் இருந்து வருகிறது. சமீபத்தில், இந்திய அரசு எண்ணெய் இறக்குமதி விலை நிர்ணய சூத்திரத்தை மாற்றியது. மார்ச் மாதம், இந்திய கச்சா எண்ணெய் கலவையில் பிரென்ட் எண்ணெயின் பங்கு **21%**ல் இருந்து 61% ஆக உயர்த்தப்பட்டது. இதன் மூலம், இந்தியாவில் கச்சா எண்ணெயின் விலை ஏப்ரல் மாதத்தில் சுமார் $125.88 ஆக உயர்ந்தது. இது கடந்த இருபது ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு அதிகம். முன்பெல்லாம், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் எண்ணெய் விலைகள், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) பதற்றங்களின் தாக்கத்தை ஓரளவு குறைத்தன. ஆனால், தற்போது பிரென்ட் விலையை மையமாக கொண்ட புதிய விலை நிர்ணயம், இந்தியாவை உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மேலும் வெளிப்படுத்தியுள்ளது.

தேவை குறைகிறது, ஆனால் பற்றாக்குறை நீடிக்கிறது

EIA கணிப்புப்படி, இந்த ஆண்டு உலகளாவிய எண்ணெய் தேவை 80,000 பீப்பாய்கள் குறையும். விலை உயர்வு மற்றும் பற்றாக்குறை காரணமாக நுகர்வோர் எண்ணெய் பயன்பாட்டைக் குறைத்து வருவதை இது காட்டுகிறது.

எச்சரிக்கை மணி!

ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் எந்தவொரு பாதிப்பும் ஏற்பட்டால், கச்சா எண்ணெய் சப்ளையில் நீண்டகால பற்றாக்குறை ஏற்படலாம். இதனால், விலைகள் மேலும் உயர்ந்து, தேவை இன்னும் குறையக்கூடும். எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு (profit margin) குறைகிறது. ஏனெனில், அவர்கள் உடனடியாக கச்சா எண்ணெய் வாங்க அதிக விலை கொடுத்து, சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களை குறைந்த லாபத்தில் விற்க வேண்டியுள்ளது. இந்தியாவில், பிரென்ட் விலையை மையமாக கொண்ட புதிய விலை நிர்ணயம், நாணய மாற்று (current account) கணக்கில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் இருந்து 9.1 மில்லியன் பீப்பாய்கள் எண்ணெய் உற்பத்தி நிறுத்தப்பட்டதாக EIA தெரிவித்துள்ளது. இது உடனடி சப்ளை அதிர்ச்சியின் தீவிரத்தை காட்டுகிறது.

எதிர்காலம் என்ன?

வெற்றிகரமான ராஜதந்திர முயற்சிகள் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் இயல்பு நிலை திரும்பினால், இந்த விலை வித்தியாசங்கள் ஆண்டின் இறுதியில் குறையலாம். இருப்பினும், EIA கணிப்புப்படி, இந்த ஆண்டு முழுவதும் எண்ணெய் விலையில் ஒரு 'ரிஸ்க் பிரீமியம்' தொடரும். அதாவது, எதிர்கால சப்ளை தடங்கல்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை விலைகளை அதிகமாகவே வைத்திருக்கும். 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $115 வரை உயரக்கூடும் என்றும், பின்னர் மெதுவாக குறையக்கூடும் என்றும் EIA கணித்துள்ளது. போர் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கிறது மற்றும் உற்பத்தி எவ்வளவு குறைக்கப்படுகிறதோ, அதைப் பொறுத்து இந்த கணிப்பு மாறும். அமைதி திரும்பும் வரை, சந்தையின் உடனடி பற்றாக்குறை மற்றும் பொருளாதார சவால்கள் நீடிக்கும்.