ONGC ஷேர் விலை: லாபம் குறைந்தாலும், முக்கிய திட்டம் அறிவிப்பு!

லாபத்தில் சரிவுக்கான காரணம் என்ன?

இந்த காலாண்டில் ONGC-யின் வருவாய் 13.9% அதிகரித்து ₹35,928 கோடியை எட்டிய போதிலும், அதன் நிகர லாபம் (Net Profit) முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 20.6% குறைந்துள்ளது. கடந்த முறை ₹8,372 கோடியாக இருந்த லாபம், இந்த முறை ₹6,650 கோடியாக சரிந்துள்ளது. இது, கட்டுப்படுத்த முடியாத உள்ளீட்டு செலவுகள் (Input Costs) மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகள் (Operational Expenses) காரணமாக லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) பெரும் அழுத்தத்தை காட்டுவதாக தெரிகிறது. தற்போதைய நிலவரப்படி, இந்த நிறுவனத்தின் பங்கு, கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதமான 9.5x முதல் 9.8x வரை மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது, அதிக டிவிடெண்ட் ஈவு (Dividend Yield) கொண்ட முதலீடாக கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், எண்ணெய் கண்டுபிடிப்பு மற்றும் உற்பத்தியில் உள்ள ஆபத்துகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.

டஹேஜ் துறைமுகத்தில் புதிய ஜாயிண்ட் வென்ச்சர்

ONGC-யின் நிர்வாகக் குழு, குஜராத் மரிடைம் போர்டுடன் (Gujarat Maritime Board) இணைந்து டஹேஜில் ஒரு புதிய லிக்விட் போர்ட்டை (Liquid Port) அமைக்க 50:50 ஜாயிண்ட் வென்ச்சருக்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதன் மூலம், அதன் பெட்ரோகெமிக்கல் துணை நிறுவனமான ONGC பெட்ரோ அடிஷன்ஸ் லிமிடெட் (OPaL)-ன் விநியோக சங்கிலியை (Supply Chain) சீரமைக்க நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த புதிய துறைமுகம், மூலப்பொருட்களின் (Feedstock) ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்துவதோடு, மூன்றாம் தரப்பு லாஜிஸ்டிக்ஸ் மீதான சார்ந்திருப்பதையும் குறைக்கும். இது OPaL-ன் செயல்பாடுகளை பாதிக்கும் தடைகளை நிவர்த்தி செய்ய உதவும். இந்த முதலீடு, ONGC-யின் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாடுகளை (Vertical Integration) வலுப்படுத்துவதையும், உலகளாவிய கப்பல் போக்குவரத்து ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் அதன் லாஜிஸ்டிக்ஸை மேம்படுத்துவதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

வெளிநாட்டு திட்டங்களில் உள்ள ஆபத்துகள்

ONGC-யின் வெளிநாட்டு முதலீடுகளில், குறிப்பாக மொசாம்பிக்கில் (Mozambique) உள்ள ஏரியா-1 LNG திட்டம், அப்பகுதியில் நிலவும் பாதுகாப்பு அபாயங்களால் கவனமாக கண்காணிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், பிரேசிலில் உள்ள செயல்பாடுகளுக்காக $325 மில்லியன் வரை தாய் நிறுவன உத்தரவாதங்களை (Parent Company Guarantees) வழங்கியுள்ளது, இது நிதி ரீதியான ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. தனியார் நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், நாட்டின் எரிசக்தி பாதுகாப்பில் ONGC-யின் பங்கு முக்கியமானது என்பதால், அதன் செயல்பாடுகள் உயர் தரத்தில் இருக்க வேண்டும்.

ONGC-யின் எதிர்காலப் பார்வை

தற்போது, ONGC-யின் பங்கு அதன் 52 வார உச்சத்திற்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்களிடையே இதுகுறித்து கலவையான கருத்துக்கள் நிலவுகின்றன. சுமார் 38% என்ற வரலாற்று ஈவுத்தொகை விகிதத்தால் (Payout Ratio) ஆதரிக்கப்படும் டிவிடெண்ட் ஈவு, வருமானத்தை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒருவித பாதுகாப்பை அளிக்கிறது. எதிர்காலத்தில், KG-98/2 வயலின் வெற்றிகரமான வளர்ச்சி மற்றும் டாமன் திட்டத்தின் (Daman project) பணமாக்குதல் (Monetization) ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே இந்த பங்கின் செயல்திறன் அமையும். FY27-க்கு உற்பத்தி சீராக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், ONGC நிறுவனம் திடீர் வரி விதிப்புகள் (Windfall Taxes) மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் (Crude Oil Prices) ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு தொடர்ந்து ஆளாக நேரிடும்.