ONGC: கேஸ் பாலிசி & புதிய டார்கெட்
இந்த 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் ₹375 டார்கெட் விலைக்கு முக்கிய காரணம், அரசு சமீபத்தில் கொண்டு வந்த புதிய எரிவாயு கொள்கை (Gas Policy) மாற்றங்கள் தான். ஆகஸ்ட் 2024 முதல், புதிய கேஸ் கிணறுகளுக்கான சராசரி விலை முறைமையில் (APM) 20% பிரீமியம் வழங்கப்படும் என அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது. இது ONGC-யின் வருவாயை கணிசமாக அதிகரிக்கும்.
KG 98/2 மற்றும் மேற்கு கடலோர சொத்துக்கள் (western offshore assets) மூலம் கேஸ் உற்பத்தி அதிகரித்து வருவதுடன், நிபுணர்கள் FY27-க்கு $85 மற்றும் FY28-க்கு $75 என கச்சா எண்ணெய் விலையை கணித்துள்ளனர். இதன் விளைவாக, ONGC-யின் தனிப்பட்ட EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) FY27-ல் 40% மற்றும் FY28-ல் 21% அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Kotak Securities, ONGC-யின் மதிப்பீட்டு முறையை (valuation multiple) 6.5x-லிருந்து 7x ஆக உயர்த்தி, இதை துறையின் முக்கிய தேர்வாக பரிந்துரைத்துள்ளது.
Emmvee: Solar உற்பத்தியில் பிரம்மாண்ட வளர்ச்சி
மறுபுறம், Solar துறையில் செயல்படும் Emmvee Photovoltaic Power நிறுவனம், தனது ஒருங்கிணைந்த Solar செல் மற்றும் மாட்யூல் உற்பத்தியில் மிகப்பெரிய விரிவாக்க திட்டங்களை அறிவித்துள்ளது. 2027 நிதியாண்டுக்குள் (FY27) இந்தியாவின் நான்காவது பெரிய செல் தயாரிப்பாளராக உருவாகும் இலக்குடன், மாட்யூல் உற்பத்தி 16.3 GW மற்றும் செல் உற்பத்தி 8.9 GW ஆக உயர்த்தப்பட உள்ளது. குறிப்பாக, புதிய 2.9 GW TOPCon செல் வசதி அமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அதிநவீன தொழில்நுட்பம், பழைய Mono PERC தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தும் போட்டியாளர்களை விட Emmvee-க்கு ஒரு படி மேலே இருக்க உதவுகிறது.
நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் (order book) ₹14,650 கோடி (9.3 GW) மதிப்புள்ளது, இது அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கான வருவாய் ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்கிறது. மேலும், இதன் ஒருங்கிணைந்த உற்பத்தி முறை (integrated model) மற்றும் உள்நாட்டு சந்தை விலைகள் மூலம் நல்ல லாபம் கிடைக்கிறது. எதிர்கால முதலீடுகள், செயல்படும் பணப்புழக்கம் (operating cash flow) மற்றும் IPO மூலம் கிடைக்கும் வருவாய் ஆகியவற்றால் நிதியளிக்கப்படும்.
எதிர்கால கணிப்புகள் & சவால்கள்
நிபுணர்களின் கணிப்பின்படி, Emmvee-யின் மாட்யூல் உற்பத்தி ஆண்டுக்கு 20% மற்றும் செல் உற்பத்தி ஆண்டுக்கு 30% அதிகரிக்கும். நிகர லாபம் (net profit) FY25-30 வரை ஆண்டுக்கு 44% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ONGC-யின் வருவாய், கச்சா எண்ணெய் மற்றும் கேஸ் விலையைச் சார்ந்துள்ளது. Emmvee-யின் வளர்ச்சி, Solar துறையின் போட்டித்தன்மை மற்றும் தொழில்நுட்ப மாற்றங்களைப் பொறுத்தது. இரு நிறுவனங்களுக்கும், கொள்கை மாற்றங்கள், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கங்களை சரியாக நிறைவேற்றுவது போன்ற சவால்கள் உள்ளன.