Whalesbook
உலக சந்தையின் தாக்கம்
தற்போதைய உலக புவிசார் அரசியல் நிலவரங்கள், குறிப்பாக அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றம், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒருவித ரிஸ்க் பிரீமியத்தை சேர்த்துள்ளது. இதன் காரணமாக, Oil & Natural Gas Corporation (ONGC) நிறுவனத்தின் ஷேர்கள் புதிய 52-வார உச்சத்தை எட்டியுள்ளன. இந்த உடனடி ஏற்றம் முதலீட்டாளர்களுக்கு சாதகமாக இருந்தாலும், நீண்ட கால நோக்கில் சில சவால்களும் உள்ளன.
முக்கிய காரணம்: கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு
பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று, ONGC ஷேர் ₹280.80 என்ற புதிய 52-வார உச்சத்தை எட்டியது. அன்று மட்டும் 2% ஏற்றம் கண்டது. தற்போது, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) பீப்பாய் $71.66 ஆகவும், WTI கச்சா எண்ணெய் $66.66 ஆகவும் வர்த்தகமாகிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் காரணமாக விநியோகத்தில் பாதிப்பு ஏற்படும் என்ற அச்சத்தால் இந்த விலை உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், அமெரிக்காவின் கச்சா எண்ணெய் கையிருப்பு 9.014 மில்லியன் பீப்பாய்கள் குறைந்துள்ளது. இந்த காரணங்களால், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு உற்பத்தி துறையில் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது. ONGC நிறுவனமும், உலக சந்தையில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்றம் காரணமாகவே தங்கள் ஷேர் விலை உயர்ந்துள்ளதாக தெரிவித்துள்ளது. கடந்த மாதத்தில் மட்டும் ONGC 16% ரிட்டர்ன் கொடுத்த நிலையில், Nifty 50 வெறும் 0.87% மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு
மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, ONGC தற்போது தோராயமாக 8.8x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது Oil India-வின் (14x P/E) மற்றும் Reliance Industries-ன் (22.7x P/E) உடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகிறது. இது ONGC மற்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது. 14-நாள் RSI 60-63 என்ற அளவில் உள்ளது, இது நேர்மறையான போக்கைக் காட்டுகிறது ஆனால் அதிகப்படியாக விற்கப்படவில்லை என்பதையும் குறிக்கிறது. ஆய்வாளர்களின் சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை ₹281 முதல் ₹288 வரை உள்ளது, இது தற்போதைய விலையில் இருந்து பெரிய ஏற்றம் இருக்காது எனத் தெரிவிக்கிறது. அதிகபட்ச இலக்காக ₹330 வரை சில ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். ICICI செக்யூரிட்டீஸ் 'Buy' ரேட்டிங் உடன் ₹332 என இலக்கு விலையை உயர்த்தியுள்ளது. Emkay Global 'Add' ரேட்டிங் உடன் ₹300 இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது.
விலை கணிப்புகளில் முரண்பாடு
தற்போதைய ஏற்றம் புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் இருந்தாலும், எதிர்கால கச்சா எண்ணெய் விலை கணிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. அமெரிக்க எரிசக்தி தகவல் நிர்வாகம் (EIA), உலகளாவிய எண்ணெய் கையிருப்பு அதிகரிக்கும் என்றும், உற்பத்தி தேவையை விட அதிகமாக இருக்கும் என்றும் கணிப்பதால், 2026-ல் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் சராசரியாக $58/b ஆகவும், 2027-ல் $53/b ஆகவும் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. Deutsche Bank-ம் இதே போன்ற கருத்தைக் கொண்டுள்ளது, 2026-ல் $61.5/b மற்றும் 2027-ல் $65/b என கணித்துள்ளது. இதன் பொருள், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் பிரீமியம் (தோராயமாக $4-$10 வரை) தற்காலிகமானதாக இருக்கலாம், மேலும் நீண்ட கால அடிப்படையில் தேவை-விநியோக காரணிகள் விலைகளைக் குறைக்கும்.
இந்தியாவின் எரிசக்தி எதிர்காலம்
இந்தியாவின் எரிசக்தி தேவை கணிசமாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மற்றும் இயற்கை எரிவாயு பயன்பாட்டை அதிகரிக்கும் இலக்குகள் உள்ளன. ONGC ஒரு முக்கிய உள்நாட்டு உற்பத்தியாளராக, இந்த நீண்ட காலப் போக்கிலிருந்து பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. KG பேசின் மற்றும் டாமன் திட்டங்களில் இருந்து எரிவாயு உற்பத்தியை கணிசமாக அதிகரிக்கவும், புதிய கிணறுகளில் இருந்து உற்பத்தியை அதிகரிக்கவும் நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.
கவனிக்க வேண்டியவை
புவிசார் அரசியல் காரணிகள் தற்போது ONGC-க்கு சாதகமாக இருந்தாலும், எதிர்கால எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியை நிறுவனம் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே ஷேர் விலை தொடரும். EIA-வின் கணிப்புகளின்படி, விலை குறைவு ஏற்பட்டால், அது நிறுவனத்தின் வருவாய் மற்றும் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். ONGC-யின் 52-வார உயர்வான ₹280.80 ஆனது, அதன் ஆகஸ்ட் 2024-ல் இருந்த உச்சமான ₹344.60-க்குக் கீழே உள்ளது. இது, தற்போதைய சாதகமான சூழலிலும், முந்தைய உச்சத்தை அடைவது உறுதியில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. மேலும், சில ஆய்வாளர்கள் லாப வரம்புகளில் அழுத்தம் மற்றும் சீசன் சார்ந்த தேவை அபாயங்கள் குறித்து எச்சரிக்கின்றனர். நிறுவனத்தின் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு சுமார் 37.7 மில்லியன் ஷேர்கள் ஆகும், இது அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கத்தின் போது பெரிய விலை மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.