NTPC-ன் பசுமை புரட்சி: சந்தை பார்வை என்ன?
இந்தியாவின் மிகப்பெரிய மின் உற்பத்தி நிறுவனமான NTPC-ன் பசுமை ஆற்றல் பிரிவு, NTPC Green Energy (NGEL), புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையில் வேகமாக முன்னேறி வருகிறது. சமீபத்தில் 10 GW operational capacity என்ற முக்கிய மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. மேலும், green hydrogen மற்றும் ammonia போன்ற எதிர்கால எரிசக்தி துறைகளிலும் கால் பதித்து வருகிறது. NTPC REL சமீபத்தில் Khavda-I சோலார் திட்டத்தில் 78.02 MW மற்றும் Khavda-II திட்டத்தில் 90 MW மின் உற்பத்தியைத் தொடங்கியுள்ளது. இதன் மூலம், குழுமத்தின் மொத்த operational capacity 10,075 MW-ஐ தாண்டியுள்ளது.
NGEL, Nxtra Data நிறுவனத்துடன் இணைந்து டேட்டா சென்டர்களுக்கு தேவையான பசுமை மின்சாரம் வழங்குவதற்கான சாத்தியக்கூறுகளையும் ஆராய்ந்து வருகிறது. இது, பசுமை மின்சாரத்திற்கான வளர்ந்து வரும் தேவையை காட்டுகிறது. மேலும், இந்தியாவின் National Green Hydrogen Mission-க்கு ஏற்ப, உள்நாட்டு green hydrogen மற்றும் ammonia துறையை மேம்படுத்தவும் இது உதவுகிறது.
ஏன் மதிப்பீட்டில் வேறுபாடு?
NGEL-ன் இந்த வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், தாய் நிறுவனமான NTPC Limited-ன் பங்கு மதிப்பு, Adani Green Energy மற்றும் Tata Power போன்ற pure renewable energy நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக குறைவாக உள்ளது.
- NTPC Limited: P/E ratio சுமார் 15x
- Adani Green Energy: P/E ratio 90-100x
- Tata Power: P/E ratio சுமார் 32x
இந்த மதிப்பீட்டு வித்தியாசம், NTPC-ன் பெரிய தெர்மல் பவர் உற்பத்தி தளத்தை சந்தை கருத்தில் கொள்வதால் இருக்கலாம். உலகளவில், தெர்மல் பவர் படிப்படியாக குறைக்கப்பட்டு வரும் நிலையில், NTPC-ன் வருவாயில் பெரும்பகுதி இன்னும் தெர்மல் பவரில் இருந்து வருகிறது. மேலும், NTPC-ன் பெரிய பசுமை திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள அதிக செலவுகள் மற்றும் சவால்களையும் சந்தை கவனத்தில் கொள்ளலாம்.
சவால்களும் எதிர்காலமும்
NTPC, அதன் பசுமை ஆற்றல் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய ammonia ஒப்பந்தங்கள் இருந்தபோதிலும், சில சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது. நிறுவனத்தின் debt-to-equity ratio 1.28 ஆக உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும் சூழலில், இது மூலதனம் அதிகம் தேவைப்படும் பசுமை திட்டங்களுக்கு ஒரு சிக்கலாக இருக்கலாம். மேலும், NTPC-ன் ROE (Return on Equity) மற்றும் ROCE (Return on Capital Employed) அதன் அளவோடு ஒப்பிடும்போது குறைவாக இருப்பது, வேகமாக வளரக்கூடிய நிறுவனங்களை எதிர்பார்க்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவலையளிக்கலாம்.
இருப்பினும், பல ஆய்வாளர்கள் NTPC Limited-ஐ நேர்மறையாகவே பார்க்கிறார்கள். பெரும்பாலானோர் 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு டார்கெட் விலையாக ₹413-₹424 வரை கணித்துள்ளனர். இது, சந்தை தற்போது NTPC-ஐ conservative ஆக மதிப்பிட்டாலும், எதிர்காலத்தில் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பீடு உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது. NTPC-ன் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் முதலீடுகள், வலுவான சந்தை நிலை மற்றும் அரசின் ஆதரவு ஆகியவை எதிர்கால வருவாயை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பசுமை ammonia ஒப்பந்தம் மற்றும் அதிகரிக்கும் பசுமை ஆற்றல் உற்பத்தித் திறன் ஆகியவை, நிறுவனத்தின் பசுமை மாற்றத்தை வேகப்படுத்தி, சிறப்பு ரெனூவபிள்ஸ் நிறுவனங்களுடனான மதிப்பீட்டு இடைவெளியைக் குறைக்க உதவும்.