Whalesbook
பங்குச் சந்தையில் NTPC-யின் வியக்க வைக்கும் ஏற்றம்
NTPC பங்குகளின் விலை இன்று புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. பிப்ரவரி 25, 2026 அன்று சுமார் ₹388.50 என்ற விலையில் வர்த்தகமான இந்தப் பங்கு, கடந்த ஒரு மாதத்தில் மட்டும் சுமார் 15% உயர்ந்துள்ளது. இது BSE சென்செக்ஸ் கடந்த மாத 1% வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த மின் உற்பத்தி நிறுவனமான NTPC, நாட்டின் மொத்த மின் உற்பத்தியில் 24% பங்கையும், நிறுவப்பட்ட மின் திறனில் 16.67% பங்கையும் கொண்டுள்ளது. இதன் மொத்த செயல்பாட்டு மின் உற்பத்தி திறன் 85.63 GW ஆகும்.
சந்தை திறந்த அன்றே, பிப்ரவரி 23, 2026 அன்று, 16 மில்லியனுக்கும் அதிகமான NTPC பங்குகள் வர்த்தகமாகியுள்ளன. இது கடந்த 30 நாள் சராசரியை விட சுமார் 70% அதிகம். இந்த வர்த்தக அளவு, பெரிய முதலீட்டாளர்களின் (institutional investors) அதிகரித்த ஆர்வத்தைக் காட்டுகிறது.
அரசு கொள்கை ஆதரவும், எதிர்கால திட்டங்களும்
NTPC-யின் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், இந்திய அரசின் வலுவான கொள்கை ஆதரவுதான். மத்திய அரசு NTPC-யில் 51.1% பங்குகளை வைத்திருப்பது, நிறுவனத்திற்கு ஒரு ஸ்திரமான அடித்தளத்தை அளிக்கிறது. சமீபத்தில், மத்திய மின்சார ஒழுங்குமுறை ஆணையம் (CERC) வெப்ப மின் நிலையங்களில் (Thermal Power Plants) பேட்டரி ஆற்றல் சேமிப்பு அமைப்புகளை (Battery Energy Storage Systems - BESS) நிறுவ அனுமதிக்கும் வரைவு விதிமுறைகளை வெளியிட்டுள்ளது. இது, மின்சார தேவையை சீரமைக்கவும், ஆற்றல் சேமிப்பு தொழில்நுட்பங்களில் NTPC முதலீடு செய்யவும் புதிய வாய்ப்புகளைத் திறந்துவிடும். மேலும், புதிதாக இயற்றப்பட்ட SHANTI Nuclear Act, அணுசக்தியை இந்தியாவின் நீண்டகால ஆற்றல் மூலோபாயத்தின் மையமாக நிலைநிறுத்துகிறது. இது இறக்குமதி செய்யப்படும் படிம எரிபொருட்களை (fossil fuels) சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கவும், 'நிகர பூஜ்ஜிய' (Net-Zero) இலக்குகளை அடையவும் NTPC-க்கு உதவுகிறது. இதற்காக, NTPC அணுசக்தி விரிவாக்கத்திலும் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது.
சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் துறைசார் சூழல்
NTPC-யின் P/E (Price-to-Earnings) விகிதம் தற்போது சுமார் 15.4x ஆக உள்ளது. இது, சக நிறுவனங்களின் சராசரி 28.6x மற்றும் இந்திய புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறையின் சராசரி 24.2x உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் சாதகமாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹3.64 ட்ரில்லியன் ஆகும். ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, இந்தியாவின் மொத்த நிறுவப்பட்ட மின் உற்பத்தி திறன் சுமார் 520 GW ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதில், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தியின் பங்கு 50.5% ஆக உள்ளது.
NTPC தற்போது 33 GW மின் உற்பத்தி திறனை கட்டுமானத்தில் வைத்துள்ளது. இது வெப்ப மின்சாரம், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி மற்றும் சேமிப்பு திட்டங்களை உள்ளடக்கியது.
சாத்தியமான அபாயங்கள் (Forensic Bear Case)
இருப்பினும், சில சாத்தியமான சவால்களும் உள்ளன. இந்தியா புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தியை தீவிரமாக ஊக்குவிக்கும் நிலையில், NTPC-யின் பெரிய அளவிலான வெப்ப மின் உற்பத்தித் திறன் நீண்ட கால structural risks-களை எதிர்கொள்ளக்கூடும். 2030-க்குள் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தியின் பங்கு 44% ஆக உயரும் என்றும், இதனால் வெப்ப மின்சாரத்தின் பங்கு 78% இலிருந்து 52% ஆக குறையும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. சில மதிப்பீடுகளின்படி, எதிர்கால வருவாய் கணிப்புகளின் அடிப்படையில் NTPC அதிக விலையில் வர்த்தகமாவதாகக் கூறப்படுகிறது. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் சராசரி Return on Equity (ROE) 12.4% ஆக உள்ளது. NTPC தனது பரந்த வெப்ப மின் சொத்துக்களை (thermal assets) இந்தியாவின் 'நிகர பூஜ்ஜிய' இலக்குகளுடன் சீரமைக்கும் செயல்முறையானது ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும்.
நிபுணர்களின் நம்பிக்கை மற்றும் எதிர்கால கணிப்பு
பெரும்பாலான பங்கு தரகு நிறுவனங்கள் (brokerage firms) NTPC மீது நேர்மறையான (bullish) பார்வையை வைத்துள்ளன. ICICI Securities நிறுவனம் BUY ரேட்டிங் அளித்து, இலக்கு விலையை ₹440 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. NTPC-யின் புதுப்பிக்கத்தக்க மற்றும் வெப்ப மின் துறைகளில் உள்ள திறன் வளர்ச்சி, FY25-FY28 காலகட்டத்தில் வருடாந்திர 11% கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) ஈட்டக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்களும் (Technical Analysts) இந்தப் பங்கை வாங்க பரிந்துரைக்கின்றனர். ₹373-370 என்ற விலையில் வாங்கி, ₹393 இலக்கை அடையலாம் எனக் கூறுகின்றனர். மேலும், சராசரியாக ₹418.62 என்ற 12 மாத கால இலக்கு விலையை நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர். Elara Capital நிறுவனம் ₹444 என்ற இலக்கு விலையுடன், 21.05% வரை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளதாகக் கணித்துள்ளது.