Whalesbook
ஆற்றல் துறையில் ஒரு புதிய அத்தியாயம்
NTPC நிறுவனம், குஜராத், ஆந்திர பிரதேசம், ஒடிசா மற்றும் மத்திய பிரதேசம் ஆகிய மாநிலங்களில் தனது அணுமின் சக்தி திட்டங்களுக்கான இடம் தேர்வு ஆய்வுகளை இறுதி செய்யும் பணியில் தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளது. இது, நாட்டின் முக்கிய வெப்ப மின் உற்பத்தி நிறுவனமாக இருந்து, ஒரு பல்வகைப்பட்ட ஆற்றல் நிறுவனமாக மாறும் NTPC-யின் முக்கிய நகர்வாகும். இந்த முயற்சி, 2047-க்குள் 100 ஜிகாவாட் (GW) அணுமின் சக்தியை எட்டுவதற்கான இந்தியாவின் இலக்கிற்கு வலு சேர்க்கிறது.
தற்போது 89,000 மெகாவாட் (MW)-க்கும் அதிகமான நிறுவப்பட்ட திறனுடன் செயல்படும் NTPC, தனது பழமையான நிலக்கரி மின் உற்பத்தி நிலையங்களின் நீண்டகால அபாயங்களுக்கு ஒரு பாதுகாப்பு அரணாக அணுமின் சக்தியில் இறங்கியுள்ளது. இந்த இடங்களை உறுதி செய்வதன் மூலம், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் மூலங்களால் தற்போது சமாளிக்க முடியாத நம்பகமான அடிப்படை மின்சாரத்தை (Baseload Power) வழங்கத் தேவையான அத்தியாவசிய உள்கட்டமைப்பை NTPC உருவாக்குகிறது.
நிதி பலமும், லட்சிய இலக்குகளும்
NTPC-யின் பங்குகள் தற்போது சுமார் 15.6x என்ற விலைப் பங்கு விகிதத்தில் (Price-to-Earnings Ratio) வர்த்தகம் ஆகின்றன. இது Adani Power மற்றும் Tata Power போன்ற தனியார் போட்டியாளர்களை விட கவர்ச்சிகரமான முதலீடாக அமைகிறது. அதன் கணிக்கக்கூடிய, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட செலவு-கூடுதல் வணிக மாதிரி (Cost-plus business model), பொதுவாக 15.5% ஈட்டுறுதி வருவாயை (Return on Equity) அளிக்கிறது. இது இந்த மதிப்பீட்டிற்கு வலு சேர்க்கிறது.
வளர்ச்சிக்காக அதிக கடன் வாங்கும் பிற நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், NTPC தனது வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பைப் (Balance Sheet) பயன்படுத்தி அதிக முதலீடு தேவைப்படும் அணுமின் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கிறது. இருப்பினும், 20 ஆண்டுகளில் ₹62 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ள 30 GW அணுமின் திட்டத்தின் பிரம்மாண்ட அளவு, நிறுவனத்தின் கடன் அளவுகளுக்கு ஒரு சவாலாக இருக்கும். இதனிடையே, அதன் தனிப்பட்ட 60 GW புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் விரிவாக்கத்திற்கும் நிதியளிக்க வேண்டும்.
சவால்களும் விமர்சனங்களும்
உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்களைத் தவிர்ப்பதற்காக, அணுமின் திட்டங்களில் உள்நாட்டு தொழில்நுட்பக் கட்டுப்பாட்டை வலியுறுத்துவது, சர்வதேச வடிவமைப்புகளைப் பயன்படுத்துவதை விட அதிக ஆரம்பச் செலவுகளையும், நீண்ட திட்ட காலங்களையும் ஏற்படுத்தக்கூடும். அணுமின் தொழில் பொதுவாகவே செலவு அதிகரிப்பு மற்றும் நீண்ட ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களால் பாதிக்கப்படுகிறது.
பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு ஒரு பொதுவான தடையாக இருக்கும் நிலம் கையகப்படுத்துவதில் உள்ள சாத்தியமான சிரமங்கள் அல்லது நிதிச் சிக்கல்கள், திட்டத்தின் லாபத்தைக் குறைக்கக்கூடும். மேலும், சில ஆய்வாளர்கள் NTPC-யின் நிலக்கரியுடன் உள்ள ஆழமான வரலாற்றுத் தொடர்புகள் குறித்து கவலை தெரிவிக்கின்றனர். சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் ஆளுகை (ESG) விதிமுறைகள், NTPC தனது செயல்பாடுகளை மாற்றியமைக்கும் வேகத்தை விட வேகமாக படிம எரிபொருட்களிலிருந்து விலகிச் சென்றால், அது 'முடக்கப்பட்ட சொத்து' (Stranded Asset) அபாயங்களுக்கு வழிவகுக்கும் என்றும் அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், தரகு நிறுவனங்கள் பொதுவாக ஒரு நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைப் பராமரிக்கின்றன. பெரும்பாலானவை 'வாங்கவும்' (Buy) என்ற பரிந்துரையையும், NTPC-யின் நிலையான சந்தை நிலையின் மீதான நம்பிக்கையைப் பிரதிபலிக்கும் விலை இலக்குகளையும் நிர்ணயித்துள்ளன. நிலக்கரி அடிப்படையிலான மின் உற்பத்தியை அணுமின் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறைகளில் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட வளர்ச்சியுடன் சமநிலைப்படுத்துவதில் NTPC-யின் வெற்றி, அதன் எதிர்காலப் பங்கு செயல்திறனை நிர்ணயிக்கும்.
NTPC ஆரம்ப சாத்தியக்கூறு ஆய்வுகளிலிருந்து விரிவான திட்ட அறிக்கைகளுக்கு முன்னேறும்போது, முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிட்ட நிதி ஏற்பாடுகள் மற்றும் இந்த சாத்தியமான அணுமின் தளங்கள் செயல்பாட்டுத் திறனாக மாறும் வேகம் ஆகியவற்றைக் கூர்ந்து கவனிப்பார்கள்.