Whalesbook
லாப உயர்வு, Margin சரிவு: முதலீட்டாளர்கள் குழப்பம்
NHPC Limited நிறுவனத்தின் Q4 முடிவுகள் ஒரு கலவையான செய்தியை அளித்துள்ளன. நிறுவனத்தின் லாபம் 71.4% வளர்ந்து ₹1,464 கோடியாக உயர்ந்திருந்தாலும், இது operativo margin-களில் ஏற்பட்ட சரிவை மறைக்கவில்லை. நிறுவனத்தின் revenue 20% உயர்ந்து ₹2,816 கோடி எட்டியது. ஆனால், Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) 0.7% குறைந்து ₹1,196 கோடியாக பதிவானது. இதனால், EBITDA margin 51.3%-லிருந்து 42.5% ஆக சரிந்தது. இந்த operativo அழுத்தமே, வெளியான முடிவுகளுக்குப் பிறகு ஷேர் விலை 2.12% சரிந்து ₹76.79 ஆக செல்ல முக்கிய காரணம்.
###valuation மற்றும் Sector Outlook
இந்தியாவின் பவர் செக்டர் வேகமாக வளர்ந்து வரும் சூழலில், NHPC-யின் valuation அதன் போட்டி நிறுவனங்களான NTPC (P/E ~15-24x) மற்றும் Power Grid Corporation (P/E ~17-19x) உடன் ஒப்பிடும்போது சற்று அதிகமாகவே உள்ளது. NHPC-யின் P/E ratio 24.5x முதல் 38.7x வரை உள்ளது. மேலும், வரவிருக்கும் El Niño காரணமாக மழைப்பொழிவு குறைந்தால், hydro power generation பாதிக்கப்படலாம். இது NTPC போன்ற thermal power நிறுவனங்களுக்கு சாதகமாக அமையக்கூடும்.
Debt மற்றும் Efficiency பிரச்சனைகள்
NHPC-யின் debt-to-equity ratio 1.67x ஆகவும், interest coverage ratio 1.38x ஆகவும் இருப்பது ஒரு கவலைக்குரிய விஷயமாகும். இது நிறுவனத்தின் கடனை சமாளிப்பதில் உள்ள சிரமத்தைக் காட்டுகிறது. சில analysts 'Buy' rating கொடுத்து ₹88-90 வரை இலக்கு விலை நிர்ணயித்தாலும், நிறுவனத்தின் நிதி நிலை மற்றும் chart pattern-களை சுட்டிக்காட்டி, வேறு சிலர் 'Strong Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர்.
Dividend மற்றும் எதிர்கால திட்டங்கள்
நிறுவனம் ஒரு ஷேருக்கு ₹2.10 இறுதி டிவிடெண்ட் மற்றும் ₹1.40 இடைக்கால டிவிடெண்ட் என மொத்தம் ₹3.50 அறிவித்துள்ளது. இருப்பினும், எதிர்கால வளர்ச்சி என்பது, margin-களை மேம்படுத்துவதிலும், debt-ஐ திறம்பட நிர்வகிப்பதிலும் NHPC-யின் திறனைப் பொறுத்தே அமையும்.