NHPC Share Price: 9 மாதங்களில் ₹8,800 கோடி வருவாய்! முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை

NHPC-ன் நிதிநிலை: ஒரு பார்வை

NHPC நிறுவனம் தனது நிதியாண்டு 2026-ன் டிசம்பர் 31 அன்றுடன் முடிவடைந்த ஒன்பது மாதங்கள் மற்றும் மூன்றாம் காலாண்டுக்கான நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இதில் சில கலவையான செய்திகள் உள்ளன.

9 மாத முடிவுகள் (9M FY'26):

வருவாய் (Revenue from Operations): 10% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) அதிகரித்து ₹8,800 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு இதே காலத்தில் ₹8,033 கோடி).
வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (Profit After Tax - PAT): 7% YoY உயர்ந்து ₹2,306 கோடியை எட்டியுள்ளது (முந்தைய ஆண்டு ₹2,153 கோடி).
மின் உற்பத்தி: 15% YoY அதிகரித்து 25,849 மில்லியன் யூனிட்களாக (MUs) உயர்ந்துள்ளது. இதற்குக் முக்கியக் காரணம் பராபதி-II (Parbati-II) மின் நிலையத்தின் செயல்படத் தொடங்கியது.
ஆலை கிடைக்கும் காரணி (Plant Availability Factor - PAF): நிலையங்களின் ஷட் டவுன் காரணமாக 3% YoY குறைந்து 79.27% ஆக உள்ளது.

மூன்றாம் காலாண்டு முடிவுகள் (Q3 FY'26):

வருவாய்: முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 3% சரிந்து ₹2,221 கோடியாக உள்ளது (முந்தைய ஆண்டு ₹2,287 கோடி).

கடந்த ஆண்டு Q3-ல் ஏற்பட்ட ஊதிய முரண்பாடுகள் (pay anomalies) மற்றும் ஆர்பிட்ரேஷன் மீதான வட்டி (interest on arbitration) தொடர்பான சுமார் ₹500 கோடி ஒரு முறை வருவாய் (one-off revenue) இந்த முறை இல்லாததே இந்த சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.

வருவாய் தரம் மற்றும் செலவுக் காரணிகள்:

பிற வருவாய் (Other Income): காப்பீட்டு கோரிக்கைகள் குறைவாக கிடைத்ததால், 9 மாதங்களுக்கு 25% மற்றும் Q3-க்கு 18% குறைந்துள்ளது.
ஊழியர் செலவுகள் மற்றும் நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs) குறைந்தன. இதற்குக் காரணம் ஊதிய முரண்பாடுகள் தீர்க்கப்பட்டது மற்றும் சட்ட வழக்குகளில் குறைந்த வட்டி.
மதிப்பு குறைப்பு மற்றும் தேய்மானச் செலவுகள் (Depreciation and Amortization) புதிய மின் உற்பத்தி திறன்கள் காரணமாக அதிகரித்துள்ளன.
மற்ற செலவுகள் (Other Expenses): பொது நெட்வொர்க் அணுகல் கட்டணங்கள் (General Network Access Charges) மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகள் (Insurance expenses) ஆகியவற்றால் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன.
வரிச் செலவுகள் (Tax expenses): தள்ளிவைக்கப்பட்ட வரி (deferred tax) சரிசெய்தல்கள் மற்றும் MAT கடன் காரணமாக அதிகரித்துள்ளன.
மொத்த ஊக்கத்தொகை (Total incentives): 9 மாதங்களுக்கு ₹547 கோடி (முன்பு ₹515 கோடி) மற்றும் Q3-க்கு ₹282 கோடி (முன்பு ₹159 கோடி) என உயர்ந்துள்ளது.

மூலதனச் செலவினம் (CAPEX):

FY'26-ன் முதல் 9 மாதங்களில் மூலதனச் செலவினம் ₹8,844 கோடியாக உள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹7,405 கோடியை விட அதிகம். இது கம்பெனியின் தீவிர முதலீட்டுத் திட்டத்தைக் காட்டுகிறது.

ஆய்வாளர் கேள்விகளும் நிர்வாகத்தின் பதில்களும்:

புதிய திட்டங்களுக்கான வருவாய் அங்கீகாரம் (revenue recognition) குறித்து எழுப்பப்பட்ட கேள்விகளுக்கு நிர்வாகம் பதிலளித்தது. மத்திய மின்சார ஒழுங்குமுறை ஆணையத்தின் (CERC) இறுதி கட்டண உத்தரவுகள் நிலுவையில் இருக்கும் நிலையில், மதிப்பிடப்பட்ட வருவாயில் 80% மட்டுமே அங்கீகரிக்கும் தற்போதைய பழமைவாத அணுகுமுறையை அவர்கள் விளக்கினர். சுபன்சிரி லோயர் (Subansiri Lower) திட்டத்திற்கான இடைக்கால கட்டணங்கள் (interim tariffs) இரண்டு மாதங்களுக்குள்ளும், பராபதி-IIக்கான இறுதி கட்டணம் 5-6 மாதங்களுக்குள்ளும் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆய்வாளர்களிடமிருந்து கடுமையான கேள்விகள் எதுவும் எழவில்லை; மாறாக, செயல்பாட்டு மற்றும் வியூக ரீதியான அம்சங்களில் விவாதங்கள் கவனம் செலுத்தின.

சவால்களும் எதிர்காலத் திட்டங்களும்:

NHPC தனது புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திட்டங்களுக்கான ஆற்றல் கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களை (Power Purchase Agreements - PPAs) பெறுவதில் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இணைப்புச் சிக்கல்கள் (connectivity issues) மற்றும் சுற்று-முழு-நாள் (round-the-clock) விநியோகத்திற்கான தேவை, இதற்கு பேட்டரி சேமிப்பு (battery storage) தேவைப்படுவது போன்றவை இதற்குக் காரணங்கள். இருப்பினும், அடுத்த 2-3 மாதங்களில் 2000-3000 மெகாவாட் (MW) PPAs-களை கையெழுத்திட முடியும் என நம்புவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.

கம்பெனி தனது எதிர்காலத்திற்கான பெரிய முதலீட்டுத் திட்டங்களை அறிவித்துள்ளது. FY'26-க்கு ₹13,300 கோடி மற்றும் FY'27-க்கு ₹15,000 கோடி ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. மேலும், 2026-ம் ஆண்டில் 10,000 மெகாவாட் (MW) புதிய ஹைட்ரோ திட்டங்கள் மற்றும் 1000 மெகாவாட் (MW) சோலார் மின் உற்பத்தித் திட்டங்களையும் செயல்படுத்த உள்ளது. பம்புடு ஸ்டோரேஜ் பிளான்ட்ஸ்களையும் (Pumped Storage Plants - PSPs) ஆராய NHPC திட்டமிட்டுள்ளது.

FY'26 மற்றும் அதற்குப் பிறகான காலக்கட்டங்களில் NHPC நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. சுபன்சிரி லோயர் யூனிட்கள் மற்றும் கர்ணசார் சோலார் (Karnisar Solar) செயல்படத் தொடங்குதல், திபாங் திட்டத்திற்கான (Dibang project) டெண்டர் முன்னேற்றம், மற்றும் எட்டலின் ஹைட்ரோஎலக்ட்ரிக் திட்டம் (Etalin Hydroelectric Project) NHPC-ன் கணக்குப்புத்தகத்திற்கு வருவது போன்ற முக்கிய திட்ட மைல்கற்கள் உள்ளன. தூய்மையான ஆற்றலை விரிவுபடுத்துவதில் கம்பெனி உறுதியாக உள்ளது.