NHPC Share Price: 500 MW புதிய திட்டம் - ஆனால் லாபம் சரிவு, கடன் பல மடங்கு உயர்வு!

500 மெகாவாட் ஹைட்ரோ திட்டங்களுக்கு NHPC கையெழுத்து!

NHPC லிமிடெட், ஜம்மு & காஷ்மீர் மாநில மின் மேம்பாட்டு கழகத்துடன் (JKSPDCL) இணைந்து 240 மெகாவாட் Uri-I Stage-II மற்றும் 260 மெகாவாட் Dulhasti Stage-II ஆகிய இரண்டு ஹைட்ரோelectric திட்டங்களை உருவாக்க ஒப்பந்தம் செய்துள்ளது. மார்ச் 27, 2026 அன்று இந்த ஒப்பந்தம் கையெழுத்தானது. இந்த திட்டங்கள் மூலம், இந்தியாவின் மின்சார கட்டமைப்பில் கூடுதலாக 500 மெகாவாட் திறன் சேர்க்கப்படும். இவை 40 ஆண்டுகள் காலத்திற்கு Build-Own-Operate-Transfer (BOOT) மாதிரியில் செயல்படும். NHPC-யின் பங்குதாரர் மதிப்பு சுமார் ₹77,000 கோடி ஆகும். மார்ச் 27, 2026 அன்று, NHPC-யின் பங்கு விலை ₹76.70 ஆக இருந்தது.

நிதி நிலைமையில் சரிவு, கடன் அதிகரிப்பு!

புதிய திட்டங்கள் அறிவிக்கப்பட்டாலும், NHPC-யின் சமீபத்திய நிதிநிலை அறிக்கைகள் கவலைக்குரிய தகவல்களை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. Q3 FY26 காலகட்டத்தில், அந்நிறுவனத்தின் Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) 79.2% சரிந்து ₹210 கோடியாக உள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இது ₹1,014 கோடியாக இருந்தது. EBITDA மார்ஜின் 9.5% ஆக குறைந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு 44.4%). நிகர லாபம் (Net Profit) 5.2% குறைந்து ₹219 கோடியாகவும், வருவாய் 2.9% குறைந்து ₹2,220 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது.

கூடுதலாக, NHPC-யின் நிர்வாகக் குழு, 2027 நிதியாண்டுக்கான ₹8,000 கோடி வரை கடன் வாங்குவதற்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இது நிறுவனத்தின் நிதி லெவரேஜை (Financial Leverage) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புதிய திட்டங்களுக்கான BOOT மாதிரி நீண்ட காலத்திற்கு வருவாயை உறுதி செய்தாலும், இது கணிசமான மூலதன முதலீட்டையும் (Capital Outlay) நீண்ட காலத்திற்கு பிறகே லாபம் காணும் நிலையையும் ஏற்படுத்தும்.

ப்ரோக்கரேஜ் பார்வை என்ன சொல்கிறது?

NHPC-யின் பங்கு, இந்திய மின்சாரத் துறையில் உள்ள NTPC லிமிடெட், டாடா பவர் கம்பெனி லிமிடெட், SJVN லிமிடெட் போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதன் P/E விகிதம் 23.78 என்ற அளவில் உள்ளது. SJVN லிமிடெட் அதிக கடன்-பங்கு விகிதத்தையும் (Debt-to-Equity Ratio) லாபக் குறைவையும் எதிர்கொள்கிறது.

பல ஆய்வாளர்கள் NHPC மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். பெரும்பாலானோர் 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். அவர்களின் சராசரி 12 மாத விலை இலக்கு ₹85.83 முதல் ₹89.57 வரை உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 15% க்கும் அதிகமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது. அடுத்த சில ஆண்டுகளில் வருடாந்திர லாபம் மற்றும் வருவாய் வளர்ச்சி சுமார் 27.3% மற்றும் 26% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், சில சமீபத்திய அறிக்கைகள் நிறுவனத்தின் பேலன்ஸ் ஷீட் (Balance Sheet) சற்று அழுத்தத்தில் இருப்பதாகவும், லாபம் நிலையற்றதாக (Volatile Earnings) இருக்கலாம் என்றும் குறிப்பிட்டுள்ளன. இது, வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அதிக கடன் மற்றும் குறைவான லாப வரம்புகளால் சவால்கள் இருக்கலாம் என்பதைக் காட்டுகிறது.