MAHGL: லாபம் சரிந்தாலும் Share விலை கணிப்பு உயர்வு! முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன முக்கியம்?

Q4FY26 முடிவுகள்: வால்யூம் உயர்வு, லாபம் குறைவு

மஹநகர் கேஸ் (MAHGL) நிறுவனத்தின் Q4FY26 காலாண்டு முடிவுகள் இன்று வெளியாகியுள்ளது. இந்த முடிவுகளில், நிறுவனத்தின் மொத்த gas volume, முந்தைய ஆண்டை விட 6.1% அதிகரித்து, ஒரு நாளைக்கு 4.7 மில்லியன் standard cubic meters (mmscmd) என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இதில் CNG விற்பனை முக்கிய பங்கு வகித்துள்ளது.

இருப்பினும், நிறுவனத்தின் லாபம் கடுமையான அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது. மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் காரணமாக, Adjusted EBITDA 21.5% சரிந்து ₹2.6 பில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. முக்கியமாக, EBITDA per standard cubic meter (scm) ₹8.3 லிருந்து ₹6.2 ஆக குறைந்துள்ளது. இதன் விளைவாக, Adjusted Profit After Tax (PAT) 33% சரிந்து ₹1.3 பில்லியன் ஆக உள்ளது.

செக்டார் சவால்கள் மற்றும் ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்பு

இந்திய சிட்டி கேஸ் டிஸ்ட்ரிப்யூஷன் (CGD) துறை, உலகளாவிய இயற்கை எரிவாயு விலையேற்றத்தால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. இது MAHGL-க்கான FY27 மற்றும் FY28 ஆண்டுகளுக்கான வளர்ச்சி கணிப்புகளை 8.6% மற்றும் 10.6% ஆக குறைக்க வழிவகுத்துள்ளது. MAHGL, Gujarat Gas மற்றும் Indraprastha Gas போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, குறைவான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது.

இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Prabhudas Lilladher, MAHGL-க்கு 'Accumulate' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளது. மேலும், அதன் டார்கெட் விலையை ₹1,114 லிருந்து ₹1,302 ஆக உயர்த்தி உள்ளது.

லாப அழுத்தம் மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்

மூலப்பொருட்களின் விலை, குறிப்பாக இறக்குமதி செய்யப்படும் LNG விலை ஏற்றம், MAHGL-ன் லாப வரம்புகளில் (Margins) தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. CNG மற்றும் Piped Natural Gas (PNG) விலைகளை உயர்த்துவது அரசியல் ரீதியாக சிக்கலானது என்பதால், செலவு உயர்வை முழுமையாக வாடிக்கையாளர்களிடம் கொண்டு செல்ல முடியவில்லை.

முழு நிதியாண்டு 2026-ல், MAHGL-ன் வருவாய் 13.58% அதிகரித்து ₹9,059.77 கோடியாக இருந்தபோதிலும், அதிக gas செலவுகள் காரணமாக நிகர லாபம் 18.67% சரிந்து ₹846.82 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. FY26 நிதியாண்டிற்கு ஒரு பங்குக்கு ₹30 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.