Whalesbook
நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை
இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகமான LIC, NHPC நிறுவனத்தில் தனது பங்குகளை 5.68% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இதன் மூலம், இந்திய அரசின் பங்கிற்கு அடுத்தபடியாக LIC ஒரு முக்கிய பங்குதாரராக உருவெடுத்துள்ளது. ஜூன் 2, 2026 அன்று, LIC சுமார் 7.68 கோடி ஈக்விட்டி பங்குகளை வாங்கியதன் மூலம் இந்த இலக்கை எட்டியுள்ளது. இந்த கொள்முதல், அரசு தனது 6% NHPC பங்குகளை விற்பனை செய்யும் (Offer for Sale - OFS) நடவடிக்கையின் பின்னணியில் நடந்துள்ளது. ஆரம்பத்தில், பங்கின் விலை ₹71 என நிர்ணயிக்கப்பட்ட நிலையில், அது முந்தைய நாள் முடிவை விட சுமார் 8% குறைவாக இருந்தது. இதனால், ஜூன் 2 அன்று பங்கு விலை சிறிது சரிவை சந்தித்தது.
OFS-ல் நடந்தவை என்ன?
NHPC பங்குகள் விற்பனை (OFS) நடவடிக்கையில், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional Investors) மத்தியில் பெரும் ஆர்வம் காணப்பட்டது. முதல் நாளான ஜூன் 2 அன்று, நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பிரிவு 3.47 மடங்கு அதிகமாக வாங்கப்பட்டது. இதையடுத்து, முதலீடு மற்றும் பொது சொத்து மேலாண்மைத் துறை (DIPAM) மொத்த விற்பனை அளவை 3% உயர்த்தி, 6% ஆக ஆக்கியுள்ளது. பங்கு விற்பனை அறிவிப்பால் ஆரம்பத்தில் சுமார் 7% சரிந்தாலும், ஜூன் 3 அன்று சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கான (Retail Investors) சாளரம் திறக்கப்பட்டபோது, பங்கு விலை மீண்டும் 4-5% வரை மீண்டு வந்தது.
நீண்டகால அபாயங்கள் என்ன?
NHPC ஒரு பொதுத்துறை நிறுவனமாக இருந்தாலும், தனியார் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி நிறுவனங்களைப் போல் அல்லாமல், இது அதிக ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட கட்டண வரம்புகளுக்கு உட்பட்டது. இது லாப வரம்புகளை கட்டுப்படுத்தலாம். மேலும், இந்த நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி நீண்டகால திட்டங்கள் மற்றும் பருவமழை சார்ந்த ஏற்ற இறக்கங்களை சார்ந்துள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளாக விற்பனையில் பெரிய வளர்ச்சி இல்லாதது சில ஆய்வாளர்களை கவலையடைய செய்துள்ளது.
டீஸ்டா-V மின் நிலையத்தில் ஏற்பட்ட நிலச்சரிவு போன்ற சம்பவங்கள், பெரிய அளவிலான புனரமைப்பு பணிகளை கட்டாயமாக்கின. இது போன்ற புவியியல் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் அபாயங்களும் உள்ளன. மேலும், நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (1.2)-க்கு மேல் உள்ளது. தற்போதைய உயர் வட்டி விகித சூழலில் இது கவனிக்கத்தக்கது.
எதிர்கால பார்வை
NHPC-யின் தற்போதைய P/E விகிதம் 20-21 என்ற அளவில் உள்ளது. பம்ப் ஸ்டோரேஜ் மற்றும் சோலார் திட்டங்களில் நிறுவனம் விரிவடைந்து வருவது, இந்தியாவின் நீண்டகால தூய்மையான எரிசக்தி நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போகிறது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் குறைந்த அளவிலான ROE (Return on Equity) திறமையான செயல்பாடுகள் இன்னும் ஒரு சவாலாகவே உள்ளது.