Whalesbook
லாபம் இருந்தும் ஏன் சரிவு?
JSW Energy நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகள் சிறப்பாக வந்திருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் சில கவலைகள் எழுந்துள்ளன. குறிப்பாக, பங்கு விலை அதன் முந்தைய ஏற்றத்தின் காரணமாக மிக உயர்ந்த மதிப்பீட்டில் (Valuation) வர்த்தகமாவதாகக் கருதப்படுகிறது.
சந்தை மதிப்பீடு Vs மற்ற கம்பெனிகள்
கடந்த சில வர்த்தக அமர்வுகளில் JSW Energy ஷேர் விலை கணிசமாக உயர்ந்திருந்தது. இதன் காரணமாக, அதன் P/E விகிதம் சுமார் 31.5x ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது NTPC (சுமார் 18.0x) மற்றும் Tata Power (சுமார் 25.5x) போன்ற போட்டி நிறுவனங்களை விட அதிகமாகும். Adani Green Energy போன்ற புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையில் உள்ள நிறுவனங்கள் 40.0x P/E-ல் இருந்தாலும், JSW Energy-யின் கடன் அளவு மற்றும் எதிர்கால முதலீட்டுத் திட்டங்கள் சில முதலீட்டாளர்களுக்கு கவலையளிப்பதாக அமைந்துள்ளது. இதனால், இன்று வர்த்தகத்தில் ஷேர் விலை 8% சரிந்து, NSE-ல் குறைந்தபட்சம் ₹512 வரை சென்றது.
கடன் குறித்த கவலைகள்
JM Financial போன்ற சில ஆய்வு நிறுவனங்கள் JSW Energy-யின் கடன் அளவை (Debt Levels) முக்கியப் பிரச்சனையாகக் குறிப்பிட்டுள்ளன. சமீபத்திய கையகப்படுத்துதல்கள் மற்றும் பெரிய அளவிலான விரிவாக்கத் திட்டங்களால் கடன் அதிகரித்துள்ளதாக அவர்கள் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர். இதன் காரணமாக, JM Financial நிறுவனம் JSW Energy-யின் ரேட்டிங்கை 'Buy' என்பதிலிருந்து 'Add' ஆகக் குறைத்து, டார்கெட் விலையை ₹627 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. கம்பெனியின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சுமார் 1.5x ஆக உள்ளது, இது NTPC-ன் 1.0x விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகும். 2030-க்குள் 30 GW உற்பத்தி இலக்கை அடைய நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ள நிலையில், தொடர்ச்சியான நிதித் தேவை கடன் சுமையை அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற அச்சமும் நிலவுகிறது.
நம்பிக்கைoffset மற்றும் எதிர்காலத் திட்டங்கள்
இருப்பினும், JSW Energy நிர்வாகம் தங்கள் வளர்ச்சி வியூகங்களில் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. ஆற்றல் சேமிப்பு (Energy Storage) எதிர்காலத்தில் ஒரு முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Motilal Oswal போன்ற சில ஆய்வு நிறுவனங்கள் ₹640 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளன. Elara Capital நிறுவனமும் ₹602 டார்கெட் விலையுடன் 'Accumulate' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. தற்போது 13.4 GW உற்பத்தித் திறன் செயல்பாட்டில் உள்ளது, 14 GW கட்டுமானம் மற்றும் 4.6 GW திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த வளர்ச்சித் திட்டங்களே பலரது நம்பிக்கைக்கு ஆதாரமாக உள்ளன.