Indraprastha Gas (IGL) பங்குகள் மீது Motilal Oswal 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. டார்கெட் விலையாக ₹193 நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த Q1 FY27 முடிவுகளை அடுத்து இந்த கணிப்பு வந்துள்ளது. இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் லாபம் **48%** குறைந்துள்ளது. முக்கிய காரணம், எரிவாயு வாங்கும் செலவு அதிகரித்ததுதான்.
Motilal Oswal-ன் கணிப்பு என்ன?
Indraprastha Gas (IGL) கம்பெனியின் பங்குகள் மீது Motilal Oswal தொடர்ந்து நம்பிக்கை வைத்துள்ளது. அவர்களின் 'BUY' ரேட்டிங் அப்படியே தொடர்கிறது, மேலும் டார்கெட் விலையை ₹193 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். இந்த முறை, கம்பெனி வெளியிட்ட Q1 FY27 நிதிநிலை முடிவுகள் சில முக்கிய விஷயங்களை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகின்றன. குறிப்பாக, செயல்பாட்டு செலவுகள் மற்றும் எரிவாயு கொள்முதல் செலவுகள் அதிகரித்ததால், கம்பெனி கடுமையான அழுத்தத்தில் இருப்பது தெரிகிறது.
நிதிநிலை சுருக்கம்: லாபம் சரிய, வருவாய் உயர்வு!
ஜூன் 30, 2026 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டில், Indraprastha Gas-ன் வருவாய் (Revenue) மட்டும் நல்ல வளர்ச்சியை கண்டுள்ளது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், வருவாய் சுமார் 16-17% அதிகரித்து ₹5,040 கோடியாக உள்ளது. ஆனால், நிகர லாபக் கணக்கு (Net Profit) நேர்மாறாக உள்ளது. தனிநபர் நிகர லாபம் (Standalone Net Profit) 48% சரிந்து ₹186.18 கோடியாகியுள்ளது. அதேபோல், ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) 44% குறைந்து ₹237.92 கோடியாகியுள்ளது. இந்த சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், எரிவாயு வாங்கும் செலவு மற்றும் பிற செயல்பாட்டு செலவுகள் மிக அதிகமாக உயர்ந்ததுதான். இதனால், EBITDA மார்ஜின்கள் கடந்த ஆண்டின் 13% லிருந்து இந்த முறை 6% ஆக குறைந்துள்ளது.
லாபம் குறைந்தாலும், கம்பெனியின் முக்கிய வியாபாரமான எரிவாயு விநியோகத்தின் அளவு (Volume) சீராக உள்ளது. இந்த காலாண்டில் மொத்தம் 878.98 மில்லியன் ஸ்டாண்டர்ட் கியூபிக் மீட்டர் (SCM) எரிவாயு விநியோகிக்கப்பட்டுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 6% அதிகம்.
கவனிக்க வேண்டிய இடர்கள் (Risks)
IGL-ன் எதிர்கால செயல்திறனில் சில முக்கிய இடர்கள் உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் இவற்றை கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். முதலாவதாக, டெல்லி மேம்பாட்டு ஆணையம் (DDA) உரிமக் கட்டணம் தொடர்பாக நீண்ட காலமாக நிலுவையில் உள்ள கோரிக்கை உள்ளது. இதன் மதிப்பு ₹330.73 கோடி. இது ஒரு பெரிய பொறுப்பாக (Contingent Liability) உள்ளது. இந்த பிரச்சினைக்கு ஒரு தீர்வு வந்தால், கம்பெனியின் நிதிநிலையில் பெரிய தாக்கம் ஏற்படலாம்.
மேலும், டெல்லி-NCR பகுதியில் எலக்ட்ரிக் வாகனங்களின் (EVs) பயன்பாடு அதிகரித்து வருவது, நீண்ட கால அடிப்படையில் CNG-க்கான தேவையை பாதிக்கலாம். எரிவாயு விலை உயர்வை வாடிக்கையாளர் மீது சுமத்தும்போதும், வியாபார அளவை (Volume Growth) பாதிக்காமல் பார்த்துக்கொள்வது ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது. உலக அளவில் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் (Geopolitical tensions) எரிவாயு விலையில் ஏற்ற இறக்கம் நீடித்தால், லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தம் தொடரக்கூடும்.
அடுத்து என்ன?
முதலீட்டாளர்கள், கம்பெனி தனது செலவுகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கப் போகிறது என்பதை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும். உள்ளீட்டுச் செலவுகளை ஈடுகட்ட விலை உயர்வை நிர்வாகம் அறிவிக்குமா, DDA உரிமக் கட்டணப் பிரச்சனை எங்கே நிற்கிறது, மற்றும் CNG விநியோக அளவு வளர்ச்சி எப்படி இருக்கிறது போன்ற தகவல்கள் முக்கியம். Motilal Oswal கம்பெனியின் மதிப்பீட்டின் (Valuation) அடிப்படையில் நேர்மறையான பார்வையை வைத்திருந்தாலும், லாபத்தில் உண்மையான மீட்சி என்பது, இந்த செலவு மற்றும் ஒழுங்குமுறை அழுத்தங்களை கம்பெனி அடுத்த காலாண்டுகளில் வெற்றிகரமாக சமாளிப்பதைப் பொறுத்தது.