Whalesbook
தொழில்நுட்ப வளர்ச்சி Vs நிதிச் சுமை: ஒரு முரண்பாடு
இந்திய மின்சாரத் துறை, மின் உற்பத்தி மற்றும் ஆர்டிஃபிஷியல் இன்டெலிஜென்ஸ் (AI), பிக் டேட்டா அனலிட்டிக்ஸ் போன்றவற்றின் ஒருங்கிணைப்பில் பெரும் முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. ஆனால், இந்த தொழில்நுட்ப வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், நாட்டின் மின் விநியோக நிறுவனங்களான டிஸ்காம்களின் (DISCOMs) பலவீனமான நிதி நிலைமை ஒரு தொடர்ச்சியான சவாலாக நீடிக்கிறது. CAG-யின் சமீபத்திய மாநாடு, தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்களைப் பற்றிப் பேசுவதற்கான ஒரு மேடையாக மட்டுமல்லாமல், டிஸ்காம் பிரிவின் நிதி ஸ்திரத்தன்மை உறுதி செய்யப்படாவிட்டால், இந்த வெற்றிகள் பாதிக்கப்படலாம் என்பதற்கான ஒரு நினைவூட்டலாகவும் அமைந்தது.
டிஸ்காம்களின் நிதிநிலை: ஒரு கண்ணோட்டம்
இந்திய மின்சாரத் துறையின் வளர்ச்சி, குறிப்பாக 2015-16ல் 1,168 பில்லியன் யூனிட் ஆக இருந்த மின் உற்பத்தி, 2025-26ல் 1,824 பில்லியன் யூனிட் ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், மின் விநியோகத்தில் சுமார் 90% நுகர்வோருக்கு சேவை செய்யும் டிஸ்காம்களின் தொடர்ச்சியான நிதி நெருக்கடி இந்த வளர்ச்சியை நேரடியாக அச்சுறுத்துகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் ₹6.77 லட்சம் கோடி வரை இழப்பைச் சந்தித்துள்ளன (2022-23 நிலவரப்படி). அதிக AT&C இழப்புகள் (பெரும்பாலும் **25-30%**க்கு மேல்) மற்றும் மானிய விலைகளால் போதுமான வருவாய் ஈட்ட முடியாமையும், UDAY மற்றும் RDSS போன்ற அரசுத் திட்டங்களுக்குப் பிறகும் இந்த நிலை தொடர்கிறது. குறுகிய கால கடன்களை நம்பியிருப்பது அவர்களின் நிதிநிலையை மேலும் மோசமாக்குகிறது.
தொழில்நுட்பப் பாய்ச்சலும் நிதித் தடையும
இதே நேரத்தில், மின்சாரத் துறை AI, பிக் டேட்டா போன்ற மேம்பட்ட தொழில்நுட்பங்களை ஏற்றுக்கொள்கிறது. மேலும், பசுமை ஆற்றலை நோக்கிய ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றமும் நடந்துள்ளது. கடந்த தசாப்தத்தில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் பங்கு **6%**லிருந்து 24% ஆக உயர்ந்துள்ளது, மேலும் 2025 இறுதியில் நிறுவப்பட்ட மொத்த ஆற்றலில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் பங்கு **50%**ஐ நெருங்கும். மின் பரிமாற்ற வலைப்பின்னல்கள் கணிசமாக விரிவடைந்து, 5 லட்சம் சர்க்யூட் கி.மீ ஐ தாண்டியுள்ளது. ஆனாலும், டிஸ்காம்களின் அடிப்படை நிதிப் பிரச்சனைகள் தீர்க்கப்படாவிட்டால், இந்த முன்னேற்றங்கள் தடைபடலாம். இந்தியாவின் ஆற்றல் மாற்றத்திற்கு ஆண்டுக்கு சுமார் US$145 பில்லியன் முதலீடு தேவைப்படும் நிலையில், டிஸ்காம் ஸ்திரத்தன்மை மேலும் முதலீடுகளை ஈர்ப்பதற்கு மிக முக்கியமானது.
முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் நிலை
இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த மின்சார நிறுவனமான NTPC, 2025 நிதியாண்டில் சுமார் 80 GW நிறுவப்பட்ட திறனுடன், FY25 இல் ₹23,953 கோடி நிகர லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 15.06 ஆக உள்ளது. முக்கிய ஹைட்ரோ பவர் தயாரிப்பாளரான NHPC, 2025 நிதியாண்டின் 3வது காலாண்டில் 7,233 MW திறனுடன், போட்டியாளர்களை விட மெதுவான வளர்ச்சி மற்றும் குறைந்த ROE-ஐ எதிர்கொள்கிறது (P/E விகிதம் சுமார் 29.0). மின் பரிமாற்றத்திற்கு முக்கிய பங்கு வகிக்கும் Power Grid Corporation of India (PGCIL), 15.08 P/E விகிதத்தையும், 17.22% வலுவான ROE-ஐயும் கொண்டுள்ளது. மின் நிதி கழகமான Power Finance Corporation (PFC), FY25 இல் ₹30,514 கோடி PAT-ஐ அறிவித்தது, அதன் இருப்புநிலை ₹11.70 லட்சம் கோடிக்கு மேல் உள்ளது.
அமைப்பு ரீதியான ஆபத்துக்கள் மற்றும் சவால்கள்
டிஸ்காம்களின் தொடர்ச்சியான நிதி நெருக்கடி, ஒரு பெரிய அமைப்பு ரீதியான ஆபத்தாகும். தொடர்ச்சியான இழப்புகள் மற்றும் அதிக கடன் சுமை, மின் கட்டமைப்பு நவீனமயமாக்கல் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் விநியோகத்திற்கான தேவையான முதலீடுகளைத் தடுக்கலாம். அரசியல் ரீதியான உணர்திறன் காரணமாக, செலவுக்கேற்ற கட்டணங்களைச் செயல்படுத்த முடியாதது, டிஸ்காம் மீட்புக்கு ஒரு முக்கிய தடையாக உள்ளது. இது மாநில அரசுகளின் மானியங்களைச் சார்ந்து இருக்கவும், கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கவும் வழிவகுக்கிறது. இந்த நிதிப் பலவீனம், திட்டச் செயலாக்கத்தில் தாமதங்கள், சுயாதீன மின் உற்பத்தியாளர்களின் சாத்தியக்கூறுகள் ஆகியவற்றைப் பாதிக்கலாம், மேலும் 2047க்குள் ஒரு வளர்ந்த பொருளாதாரத்திற்கான அரசின் 'விக்சித் பாரத்' பார்வையைத் தடுக்கக்கூடும். PGCIL போன்ற நிதி ரீதியாக வலுவான நிறுவனங்களைப் போலல்லாமல், பல டிஸ்காம்கள் சிறிய பொருளாதார அதிர்ச்சிகளுக்கு ஆளாகக்கூடிய நிலையில் செயல்படுகின்றன.
எதிர்கால பார்வை
வரவிருக்கும் பட்ஜெட்டில், புதிய பெரிய ஒதுக்கீடுகளுக்குப் பதிலாக, RDSS மற்றும் பசுமை ஆற்றல் திட்டங்கள் போன்ற தற்போதைய திட்டங்களை வலுப்படுத்தும் கொள்கை தொடர்ச்சி இருக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்தியாவின் ஆற்றல் மாற்றத்திற்கு ஆண்டுக்கு US$145 பில்லியன்க்கு மேல் தேவைப்படும் முதலீடு, நிலையான நிதி அமைப்புமுறையின் அவசியத்தை வலியுறுத்துகிறது. மின்சாரத் துறை உருமாறிக்கொண்டிருந்தாலும், டிஸ்காம் நிதி நிலைத்தன்மையை நிவர்த்தி செய்வது, மின் கட்டமைப்பு நவீனமயமாக்கலுக்கான தனியார் மூலதனத்தைத் திறப்பதற்கும், விரைவான கார்பன் வெளியேற்றத்தைக் குறைக்கும் இயக்கத்தை நிலைநிறுத்துவதற்கும் ஒரு முன்நிபந்தனையாகும். சந்தை பார்வையாளர்கள், அடிப்படை பலங்களில் கவனம் செலுத்தும் முதலீட்டாளர்களை எதிர்பார்க்கின்றனர்.