Whalesbook
PNG வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம் என்ன?
இந்தியாவின் எரிசக்தி துறையில் ஒரு முக்கிய மாற்றமாக, Piped Natural Gas (PNG) பயன்பாட்டை அரசு தீவிரமாக ஊக்குவித்து வருகிறது. மேற்காசிய நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் Liquefied Petroleum Gas (LPG) விநியோகத்தில் ஏற்படும் இடர்பாடுகளை சமாளிக்கும் நோக்கில் இந்த மாற்றம் முன்னெடுக்கப்படுகிறது.
புள்ளிவிவரங்கள் என்ன சொல்கின்றன?
இந்த PNG விரிவாக்கத்தின் கீழ், மார்ச் மாதத்திற்குப் பிறகு 5.01 லட்சத்திற்கும் அதிகமான புதிய PNG இணைப்புகள் வழங்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், 5.68 லட்சம் புதிய பயனர்கள் தற்போதைய நிலவரப்படி பதிவு செய்துள்ளனர். இதன் விளைவாக, இதுவரை சுமார் 39,400 LPG வாடிக்கையாளர்கள் தங்கள் இணைப்புகளை ரத்து செய்துள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.
கொள்கை ஆதரவும் நிறுவனங்களின் பங்களிப்பும்
இந்த PNG விநியோகத்தை துரிதப்படுத்த, Indraprastha Gas Ltd. (IGL), Mahanagar Gas Ltd. (MGL) மற்றும் GAIL Gas Ltd. போன்ற City Gas Distribution (CGD) நிறுவனங்கள், வணிக ரீதியான PNG இணைப்புகளுக்கு முன்னுரிமை அளிக்க அறிவுறுத்தப்பட்டுள்ளன. Petroleum and Natural Gas Regulatory Board (PNGRB) இந்த PNG விரிவாக்க நடவடிக்கைகளை வரும் ஜூன் 30 வரை நீட்டித்துள்ளது. இது அரசின் உறுதியான நிலைப்பாட்டைக் காட்டுகிறது.
சந்தை நிலை மற்றும் மதிப்பீடு (Valuation)
சமீபத்தில் எரிசக்தி துறை பங்குகளின் விலையில் சில ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தாலும், அரசின் தொடர்ச்சியான ஆதரவு மற்றும் PNG-க்கான அதிகரிக்கும் தேவை காரணமாக, இந்த பங்குகள் மீண்டும் வளர்ச்சிப் பாதைக்குத் திரும்பும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
தற்போது, IGL நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹23,000 - ₹24,000 கோடி வரையிலும், அதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 14-15x ஆகவும் உள்ளது. மும்பை மற்றும் அதைச் சுற்றியுள்ள பகுதிகளில் முக்கிய பங்காற்றும் MGL நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு ₹11,100 - ₹11,300 கோடி மற்றும் P/E ரேஷியோ சுமார் 11.5-11.8x என உள்ளது. GAIL India Ltd., தனது விரிவான குழாய் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் CGD துறையில் உள்ள பங்களிப்புடன், ₹1.04 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பையும், சுமார் 12-13.8x P/E ரேஷியோவையும் கொண்டுள்ளது.
அரசின் இலக்கு மற்றும் ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இந்தியாவின் முதன்மை எரிசக்தி கலவையில் இயற்கை எரிவாயுவின் பங்கை 2030க்குள் 15% ஆக உயர்த்துவதே மத்திய அரசின் முக்கிய நோக்கமாகும். இது PNG விரிவாக்கத்திற்கு மேலும் வலு சேர்க்கும். இந்தச் சூழலில், பல ஆய்வாளர்கள் IGL மற்றும் MGL பங்குகளில் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். குறுகிய கால முதலீட்டிற்கு MGL நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாக சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். வரவிருக்கும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள், City Gas நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு செலவுகளைக் குறைத்து, லாபத்தை அதிகரிக்க உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கொள்ள வேண்டிய இடர்பாடுகள்
எனினும், இந்த CGD துறை சில முக்கிய இடர்பாடுகளையும் எதிர்கொள்கிறது. இறக்குமதி செய்யப்படும் Liquefied Natural Gas (LNG) மீதான அதிகப்படியான சார்பு, உலக சந்தை விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், விநியோக பாதிப்புகளுக்கும் வழிவகுக்கும். GAIL நிறுவனம் முன்னர் IGL மற்றும் MGL-க்கு APM எரிவாயு ஒதுக்கீடுகளைக் குறைத்தது, அவர்களின் கொள்முதல் செலவுகளை அதிகரித்தது. இது லாபத்தைக் குறைத்து, PNG மற்றும் CNG விலைகளை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தியது. இத்தகைய அதிக எரிவாயு கொள்முதல் செலவுகள், PNG மற்றும் CNG-யின் போட்டித்தன்மையை பாரம்பரிய எரிபொருட்களுடன் ஒப்பிடும்போது குறைக்கலாம்.
வருங்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, இந்தியாவின் City Gas Distribution சந்தை கணிசமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2032 ஆம் ஆண்டு வரை, ஆண்டுக்கு சராசரியாக 12.67% முதல் 12.84% வரையிலான கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) இது வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நகர்ப்புற விரிவாக்கம், அரசின் தொடர்ச்சியான முயற்சிகள் மற்றும் தூய்மையான ஆற்றலுக்கான தேவை ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமையும். PNG சேவை உள்ள பகுதிகளில் உள்ள வீடுகளுக்கு LPG இணைப்புகளைத் துண்டிப்பது போன்ற கொள்கைகள், IGL மற்றும் MGL போன்ற நிறுவனங்களுக்கு தொடர்ச்சியான வருவாய் வளர்ச்சியை உறுதி செய்யும். உலகளாவிய LNG விலைகள் நீண்ட காலத்திற்கு சீரடையும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் சூழல் காரணமாக குறுகிய காலத்தில் விலை உயர்வு தொடரலாம். இருப்பினும், அரசின் உறுதியான ஆதரவு மற்றும் PNG உள்கட்டமைப்பை விரைவாக விரிவுபடுத்துவதற்கான முயற்சிகள், இந்தத் துறையின் நிலையான வளர்ச்சிக்கு வலுவான அடித்தளத்தை அமைக்கும்.