விலை ஏறித்தான் என்ன பிரயோஜனம்? பெட்ரோலிய நிறுவனங்களுக்கு தொடரும் தினசரி நஷ்டம்!

தொடரும் விலை உயர்வு, குறையாத நஷ்டம்: என்ன காரணம்?

சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை வரலாறு காணாத அளவில் உயர்ந்து வருவதும், மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் இந்திய பெட்ரோலிய நிறுவனங்களுக்கு (OMCs) பெரும் நிதி நெருக்கடியை ஏற்படுத்தியுள்ளன. இதனைச் சமாளிக்கும் நோக்கில், பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விலையில் லிட்டருக்கு ₹3.9 வரை விலை உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. எனினும், பல ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, இந்த விலை உயர்வு, நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படும் பெரும் தினசரி இழப்புகளை ஈடுசெய்ய போதுமானதாக இல்லை.

லாபமும், அதே நேரம் நஷ்டமும் - என்ன நடக்கிறது?

FY2026 ஆம் ஆண்டிற்கான நிதிநிலை அறிக்கைகளில், HPCL மட்டும் சுமார் ₹18,047 கோடி லாபத்தையும், IOCL ₹44,677 கோடி லாபத்தையும் பதிவு செய்துள்ளன. ஆனால், சந்தை இந்த நிறுவனங்களின் பங்குகள் மீது அச்சம் கொண்டுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை சமீப மாதங்களில் சராசரியாக $100 டாலருக்கும் அதிகமாகவும், தற்போது $105-110 டாலராகவும் இருப்பதால், OMCs எரிபொருள் மற்றும் LPG விற்பனையில் தினமும் சுமார் ₹500 கோடி நஷ்டத்தை சந்திக்க நேரிடும் என ICRA கணித்துள்ளது. HPCL, ஒரு பீப்பாய் எண்ணெய்க்கு $19 நஷ்டத்துடன், மற்ற நிறுவனங்களை விட அதிக ஆபத்தில் உள்ளதாக கூறப்படுகிறது. BPCL மற்றும் IOCL ஒப்பீட்டளவில் சிறந்த நிலையில் உள்ளன. Nomura நிறுவனம் IOCL-க்கு ₹190 மற்றும் BPCL-க்கு ₹460 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. ஆனால் HPCL-க்கு 'Neutral' ரேட்டிங் மற்றும் ₹440 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. நிறுவனங்களின் சந்தை மூலதனமும் வேறுபடுகிறது, IOCL ₹1.85-1.95 லட்சம் கோடி வரையிலும், BPCL சுமார் ₹1.3 லட்சம் கோடி வரையிலும், HPCL ₹786.4 பில்லியன் வரையிலும் உள்ளது.

ஆபத்துகள் என்ன? எதிர்காலம் எப்படி?

இந்த தொடர்ச்சியான தினசரி இழப்புகள், நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டின் நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளன. தற்போதைய ₹3.9 விலை உயர்வு, கொள்முதல் விலைக்கும் விற்பனை விலைக்கும் இடையிலான பெரும் இடைவெளியை சரிசெய்ய போதுமானதாக இல்லை. மேலும், ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, பணவீக்கத்தை உயர்த்தி, CPI பணவீக்கத்தை 15-25 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை அதிகரிக்கக்கூடும். HPCL-ன் கடன்-பங்கு விகிதம் 0.80 ஆக இருந்தாலும், அதன் ராஜஸ்தான் சுத்திகரிப்பு நிலையத்தில் ஏற்பட்ட தீ விபத்து, செயல்பாட்டு நிச்சயமற்ற தன்மையை கூட்டியுள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் உள்ள ஏற்ற இறக்கங்கள், இந்த margin pressure-ஐ எளிதில் குறைக்காது. ஆகையால், வரும் காலங்களில் இந்த நிறுவனங்களின் பங்குச் சந்தை செயல்பாடு, விலை மாற்றங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் அரசின் தலையீடு ஆகியவற்றையே அதிகம் சார்ந்து இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.