Whalesbook
மீண்டும் விலை உயர்வு - OMCs-க்கு நிவாரணம் கிடைக்குமா?
Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL), Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) மற்றும் Indian Oil Corporation Limited (IOCL) போன்ற இந்தியாவின் அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் (OMCs) மீண்டும் ஒருமுறை எரிபொருள் விலையை சரிசெய்துள்ளன. இதன் விளைவாக, டெல்லியில் பெட்ரோல் விலை 87 பைசா உயர்ந்து ₹98.64 ஆகவும், டீசல் விலை 91 பைசா உயர்ந்து ₹91.58 ஆகவும் மாறியுள்ளது. இது இந்த வாரத்தில் இரண்டாவது விலை உயர்வாகும். நிறுவனங்களுக்கு ஏற்படும் தினசரி மார்க்கெட்டிங் இழப்புகளை (Marketing Losses) ஈடுசெய்வதே இந்த விலை உயர்வின் முக்கிய நோக்கம். அனலிஸ்ட்களின் கணிப்பின்படி, இந்த இழப்பு தினமும் சுமார் ₹1,000 கோடி வரை இருக்கலாம். இருப்பினும், இந்த விலை உயர்வுகளாலும் OMCs-ன் தற்போதைய இழப்புகளை முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியவில்லை. நிறுவனங்கள் லாபத்திற்கு வர, லிட்டருக்கு சுமார் ₹25 வரை விலை உயர்த்த வேண்டியிருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, ரூபாயின் வீழ்ச்சி - OMCs-க்கு பெரும் சுமை
இந்தியாவில் இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 85% இறக்குமதியையே சார்ந்துள்ளது. இதனால், உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெயின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் OMCs-ன் நிதி நிலையை நேரடியாக பாதிக்கின்றன. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து அதிகமாகவே உள்ளது. ADB கணிப்பின்படி, 2026ல் கச்சா எண்ணெயின் சராசரி விலை பீப்பாய்க்கு $96 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதோடு, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியும் (Weak Rupee) வெளிநாடுகளில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெயின் விலையை அதிகரிக்கிறது. அனலிஸ்ட்கள், ரூபாயின் மதிப்பில் ₹2 சரிவு ஏற்பட்டால், சமீபத்திய எரிபொருள் விலை உயர்வின் மூலம் கிடைத்த எந்த பலனும் இல்லாமல் போய்விடும் என்றும், இது கச்சா எண்ணெய் செலவுகளை அதிகரித்து, இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (Trade Deficit) மேலும் அகலப்படுத்தும் என்றும் எச்சரிக்கின்றனர். எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு மூலம் கிடைக்கும் லாபம் (Refining Profit) ஓரளவிற்கு உதவியாக இருந்தாலும், எரிபொருள் விற்பனையில் ஏற்படும் இழப்புகளையும், சமையல் எரிவாயு (LPG) மானிய இழப்புகளையும் ஈடுசெய்ய அது போதுமானதாக இல்லை.
தனியார் நிறுவனங்கள் முன்னிலை - OMCs சந்தைப் பங்கை இழக்கின்றன
Reliance Industries மற்றும் Nayara Energy போன்ற தனியார் எரிபொருள் சில்லறை விற்பனை நிறுவனங்கள், போட்டியான விலைகள் மற்றும் தள்ளுபடிகளை வழங்குவதன் மூலம் தங்கள் சந்தைப் பங்கை அதிகரித்து வருகின்றன. குறிப்பாக டீசல் விற்பனையில் இந்த நிறுவனங்கள் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்கள் நுகர்வோர் விலையையும், தங்களின் பழைய இழப்புகளையும் சமநிலைப்படுத்த முயற்சிக்கும்போது, தனியார் நிறுவனங்கள் தங்களின் விலையை எளிதாக சரிசெய்து லாபம் ஈட்டுகின்றன. இதன் காரணமாக, பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் சந்தைப் பங்கு படிப்படியாக குறைந்து வருகிறது.
அனலிஸ்ட்கள் கருத்து - HPCL-க்கு நெருக்கடி?
சமீபத்திய விலை மாற்றங்களுக்கு மத்தியிலும், OMCs பல அமைப்பு ரீதியான சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) நிறுவனம், எரிபொருள் விற்பனை இழப்புகளில் அதிக பங்கு வகிப்பதால், அதிக ஆபத்தில் இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. Nomura நிபுணர்கள் HPCL-க்கு 'Neutral' ரேட்டிங் கொடுத்து, அதன் டார்கெட் விலையை ₹440 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். அதே சமயம், BPCL ('Buy', டார்கெட் ₹460) மற்றும் IOCL ('Buy', டார்கெட் ₹190) நிறுவனங்கள், தங்களின் பெரிய சுத்திகரிப்பு செயல்பாடுகள் மற்றும் எரிபொருள் விற்பனையை சார்ந்திருப்பு குறைவாக இருப்பதால், சிறந்த நிலையில் இருப்பதாக அவர்கள் கருதுகின்றனர். BPCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.21 டிரில்லியன், IOCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.86 டிரில்லியன் ஆக உள்ளது. HPCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹76.3 டிரில்லியன் ஆகும். மார்ச் 2026 இல் அரசு எடுத்த தீர்மானமான கலால் வரியைக் குறைத்தல் போன்ற அரசின் ஆதரவையே இன்றும் இந்த நிறுவனங்கள் சார்ந்துள்ளன.
எதிர்காலம் - உலக சந்தை மற்றும் அரசின் கொள்கையைப் பொறுத்தது
எதிர்காலத்தில் OMCs-ன் செயல்பாடு, உலக கச்சா எண்ணெய் விலை, ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் அரசின் ஆதரவு ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே அமையும். சில முதலீட்டு வங்கிகள் (Morgan Stanley, Goldman Sachs) OMCs-க்கான தங்களின் விலை இலக்குகளையும், வருவாய் மதிப்பீடுகளையும் உயர்த்தியுள்ளன. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், ரூபாயின் தொடர்ச்சியான வீழ்ச்சி மற்றும் போட்டியான சந்தை நிலைமைகள் போன்ற ஆபத்துகளை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வாகவோ அல்லது ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் குறைந்தாலோ, தற்போதைய சிறிய விலை உயர்வு மூலம் இழப்புகளை ஈடுசெய்யும் உத்தி நிலைக்காது. இது OMCs-ஐ மேலும் கடுமையான விலை நிர்ணய நடவடிக்கைகளை எடுக்கவோ அல்லது அரசின் தொடர்ச்சியான நிதியுதவியை நாடவோ கட்டாயப்படுத்தலாம்.