இந்திய அணுசக்தி: தனியார் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஷாந்தி ஆக்ட் மூலம் புதிய வாய்ப்பு, ஆனால் சவால்கள் அதிகம்!

அதிக முதலீடு ஒரு பெரிய கேள்விக்குறி

இந்தியாவின் அணுசக்தி துறையில் தனியார் பங்களிப்பை வரவேற்பதற்கான முக்கிய காரணம், அரசின் முயற்சிகளால் மட்டும் தற்போதைய 8.78 GW திறனை 2047-க்குள் 100 GW ஆக உயர்த்துவது கடினம் என்பதே. ஷாந்தி ஆக்ட் 2025 சட்டத்தின் கீழ், அரசு தனது நிதிச் சுமையைக் குறைத்து, மின்சார உற்பத்திப் பொறுப்பை தனியார் நிறுவனங்களிடம் ஒப்படைக்க முயல்கிறது. ஆனால், இங்குள்ள சிக்கல் என்னவென்றால், மின்சார கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் (PPAs) மூலம் ஏற்படும் கடன் அபாயங்கள் (credit risk) நேரடியாக மின்சார விநியோக நிறுவனங்களின் (utility buyers) தலையில் விழும். பல பிராந்திய விநியோக நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே நிதி நெருக்கடியில் இருப்பதால், பல தசாப்தங்களுக்கு நீண்ட கால முதலீடுகளைச் செய்வதற்கு முன், முதலீட்டாளர்கள் அரசின் உத்தரவாதமான நிதிப் பாதுகாப்பை (sovereign-backed payment security) எதிர்பார்ப்பார்கள்.

பிற துறைகளுடன் ஒப்பீடு: அணுசக்தி பின்தங்கியுள்ளதா?

சூரிய மற்றும் காற்றாலை மின்சாரத் துறைகளில் தனியார் பங்களிப்பு நன்கு வளர்ந்து, மூலதனம் வேகமாகப் புழங்குகிறது. ஆனால், அணுசக்தி துறையில் தனியார் நிறுவனங்களுக்கான லாபம் (ROI) மிகவும் குறைவாகவே உள்ளது. உலக அளவில், குறிப்பாக மேற்கத்திய நாடுகளில் SMR (Small Modular Reactor) தொழில்நுட்பத்தில் ஏற்பட்ட அதிகப்படியான செலவினங்கள் (cost overruns) இந்திய நிறுவனங்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கையாக உள்ளது. இந்தியாவின் ₹1 லட்சம் கோடி ஆராய்ச்சி, மேம்பாடு மற்றும் புத்தாக்கத் திட்டம் (R&D and Innovation scheme) குறைந்த வட்டி கடன்கள் மூலம் ஓரளவு உதவினாலும், எரிபொருள் சுழற்சி விதிமுறைகளை (fuel cycle regulations) கையாள்வதில் உள்ள உள்ளார்ந்த சிக்கலை இது தீர்க்காது. தனியார் நிறுவனங்கள், மின்சார உற்பத்தியை நிர்வகித்தாலும், எரிபொருள் செறிவூட்டல் (enrichment) மற்றும் கழிவுகளை அகற்றுவது (waste disposal) போன்ற முக்கியமான சேவைகளுக்கு அரசு சார்ந்த நிறுவனங்களையே நம்பியிருக்க வேண்டியிருக்கும்.

ஷாந்தி ஆக்ட் சட்டத்தின் கட்டமைப்பு குறைபாடுகள்

அபாய மேலாண்மை (risk-management) கண்ணோட்டத்தில், ஷாந்தி ஆக்ட் ஒரு பிரிக்கப்பட்ட செயல்பாட்டு மாதிரியை (bifurcated operational model) உருவாக்குகிறது. தனியார் நிறுவனங்கள் உபகரணங்கள் தயாரிப்பு மற்றும் மின் உற்பத்தி ஆகியவற்றில் ஈடுபட அனுமதிக்கப்பட்டாலும், பயன்படுத்தப்பட்ட எரிபொருள் மறுசுழற்சி (spent fuel reprocessing) மற்றும் உயர்-நிலை கழிவுகளை நிர்வகித்தல் (high-level waste management) போன்ற முக்கியப் பகுதிகளை அரசு தன் கட்டுப்பாட்டில் வைத்துள்ளது. இந்த பணிப் பகிர்வு, செயல்பாட்டு சார்ந்த பெரும் சார்புநிலையை (operational dependency) ஏற்படுத்துகிறது. அரசு நிர்வகிக்கும் கழிவு அகற்றும் உள்கட்டமைப்பு, உற்பத்தியாகும் கழிவுகளின் வேகத்திற்கு ஈடுகொடுக்கத் தவறினால், தனியார் ஆலைகள் 'ஸ்ட்ராண்டட் அசெட்' (stranded asset) அபாயத்தை எதிர்கொள்ள நேரிடும். மேலும், அணுமின் திட்டங்களுக்கு பாதுகாப்பு தரநிலைகள் (safety standards) தொடர்பாக ஒரு தனித்துவமான 'ரெகுலேட்டரி ரிஸ்க்' (regulatory risk) இருப்பதால், உலகளாவிய சிறந்த நடைமுறைகளில் ஏதேனும் மாற்றம் ஏற்பட்டால், திட்டத்தின் நடுவிலேயே மாற்றங்கள் செய்ய வேண்டியிருக்கும். இது தனியார் நிறுவனங்களின் நிதிநிலைக்கு தாங்க முடியாத செலவினங்களை அதிகரிக்கக்கூடும்.

முதலீட்டாளர்களின் பார்வை என்ன?

இந்த திட்டத்தின் வெற்றி, வரவிருக்கும் விதிமுறை அறிவிப்புகளின் (rule notifications) நுணுக்கமான விவரங்களைப் பொறுத்தது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (Institutional investors) ஒரு 'காத்திருந்து பார்க்கும்' (wait-and-see) அணுகுமுறையை கடைப்பிடிப்பார்கள். அரசு, அணுசக்தி சொத்துக்களுக்கான (nuclear assets) தெளிவான வெளியேறும் வழிமுறை (exit mechanism) அல்லது இரண்டாம் நிலை சந்தை பணப்புழக்கத்தை (secondary market liquidity) வழங்குகிறதா என்பதை அவர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். 2033-ல் ஐந்து உள்நாட்டு SMR-களை நிறுவும் இலக்கு ஒரு செயல்முறை விளக்கமாக (proof-of-concept) இருந்தாலும், அரசு சார்ந்த ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டிலிருந்து (R&D) வணிக ரீதியான லாபத்திற்கு மாறுவதில் தொழில்துறை எச்சரிக்கையாக உள்ளது. தற்போதைக்கு, இது கொள்கை அடிப்படையிலான நோக்கமாகத் தெரிகிறது, ஆனால் அதன் செயலாக்கம், மிகக் குறைந்த பிழைக்கான வாய்ப்புள்ள (margin for error is effectively zero) ஒரு துறையில் தனியார் துறை அபாயங்களுக்கு அரசு உத்தரவாதம் அளிக்கும் விருப்பத்தைப் பொறுத்தே அமையும்.