Whalesbook
E20 பெட்ரோல்: புதிய கொள்கை, புதிய சவால்கள்
ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், இந்தியாவில் E20 பெட்ரோல் நாடு முழுவதும் அமல்படுத்தப்படுகிறது. இதில் 20% எத்தனால் கலந்திருக்கும், மேலும் குறைந்தபட்சம் RON 95 ஆக இருக்க வேண்டும். இதன் முக்கிய நோக்கம், கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியைக் குறைத்து, வாகனப் புகையைக் கட்டுப்படுத்துவது. இது அன்னியச் செலாவணியை மிச்சப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எண்ணெய் நிறுவனங்களுக்கு லாப வரம்பு குறையும் அபாயம்
ஆனால், இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL), பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (BPCL), ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (HPCL) போன்ற எண்ணெய் மார்க்கெட்டிங் நிறுவனங்களுக்கு (OMCs) இது பெரும் சவாலாக மாறியுள்ளது. எத்தனால் விலை, சுத்திகரிக்கப்பட்ட பெட்ரோல் விலையை விட அதிகமாக உயர்ந்துள்ளதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இதனால், OMCs-ன் லாப வரம்பு (Profit Margin) குறையும் அபாயம் உள்ளது.
உதாரணமாக, ₹2.6 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனம் கொண்ட IOCL, 7.5x முதல் 19x வரை P/E விகிதத்தில் இயங்குகிறது. BPCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.6 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E சுமார் 6.7x ஆகும். HPCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹93 பில்லியன் மற்றும் P/E சுமார் 6x ஆகும். இந்த நிறுவனங்கள், எரிபொருள் விலை மாற்றங்களால் நேரடியாகப் பாதிக்கப்படும். மேலும், அதிக செயல்திறனுக்காக RON 95 தேவையை அதிகரிப்பது, பெட்ரோல் உற்பத்திக்கான செலவையும் கூட்டும். இந்த விதி மாற்றத்தால், எரிபொருள் சில்லறை விற்பனையாளர்கள் அதிக உற்பத்திச் செலவை ஏற்க வேண்டும் அல்லது நுகர்வோருக்குக் கடத்த வேண்டும். இது நுகர்வோரைக் குறைக்கக்கூடும்.
வாகனத் துறையும் நுகர்வோரின் அச்சமும்
மிதமான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கும் ஆட்டோமொபைல் துறையும் (FY2026-27ல் 3-6% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது) இதற்கேற்ப தங்களைத் தயார் செய்து வருகின்றன. 2023 முதல் 2025 வரை தயாரிக்கப்படும் பெரும்பாலான வாகனங்கள் E20 உடன் இணக்கமாக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. மாருதி சுசுகி (Maruti Suzuki) போன்ற நிறுவனங்கள், இதற்கான மேம்படுத்தல் கிட்களையும் வழங்குகின்றன. மாருதி சுசுகி சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹4.7 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E சுமார் 32x ஆகும்.
ஆனால், பழைய வாகனங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு மைலேஜ் 3-7% வரை குறையலாம் மற்றும் ரப்பர், பிளாஸ்டிக் பாகங்கள் தேய்மானம் அடையலாம் என்ற கவலைகள் உள்ளன. அரசாங்கம் பழைய வாகனங்களுக்கு பெரிய ஆபத்துகள் இல்லை என்று கூறினாலும், நுகர்வோர் மத்தியில் மைலேஜ் மற்றும் எஞ்சின் ஆயுள் பற்றிய அச்சம் நிலவுகிறது. டாடா மோட்டார்ஸ் (Tata Motors) போன்ற நிறுவனங்கள், அதன் மின்சார வாகன (EV) உத்திகளுடன் இந்த மாற்றங்களையும் சமாளிக்கின்றன. அதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.8 லட்சம் கோடி ஆகும்.
எத்தனால் அதிக உற்பத்திப் பிரச்சனை
சுற்றுச்சூழலுக்கு நன்மை பயக்கும் இந்தத் திட்டத்தின் பின்னால், இந்தியாவில் எத்தனால் துறையில் ஒரு பெரிய பிரச்சனை உள்ளது - அது அதிகப்படியான உற்பத்தி. தற்போது, எத்தனால் உற்பத்தித் திறன் சுமார் 20 பில்லியன் லிட்டராக உள்ளது, மேலும் 4 பில்லியன் லிட்டர் கூடுதலாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது E20 விதிக்குத் தேவையான சுமார் 11 பில்லியன் லிட்டரை விட மிக அதிகம். இதனால், **50%**க்கும் அதிகமான உபரி உற்பத்தித் திறன் உள்ளது. இதன் காரணமாக, டிஸ்டில்லரிகள் அதன் திறனில் வெறும் 25-30% மட்டுமே செயல்படுகின்றன.
மேலும், மாவு போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை (₹26-28 வரை ஒரு கிலோ) அதிகமாக இருந்தாலும், எத்தனால் விலையில் (ஒரு லிட்டருக்கு ₹71.86) அதற்கேற்ற உயர்வு இல்லை. இது எத்தனால் உற்பத்தியாளர்களுக்கு, குறிப்பாக மாவை நம்பியிருப்பவர்களுக்கு, பெரும் நஷ்டத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், இந்தத் துறையில் செய்த முதலீடுகளின் நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகள் குறித்தும் கேள்விகள் எழுகின்றன. விவசாயிகளின் வருமானத்தை ஆதரிக்கும் இந்தத் திட்டம், எதிர்காலத் தேவை மற்றும் அரசாங்கத்தின் தெளிவான கொள்கை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையால் அழுத்தத்தில் உள்ளது.
எதிர்கால நிலை மற்றும் துறை சீரமைப்பு
இந்தியாவின் E20 mandate, உயிரி எரிபொருட்களை (Biofuels) எரிசக்தி மாற்றத்திற்கான ஒரு இடைக்கால உத்தியாக நிலைநிறுத்துகிறது. OMCs-க்கு, எதிர்காலத்தில் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதும், விநியோகச் சங்கிலியை மேம்படுத்துவதும் முக்கியம். ஆட்டோமொபைல் துறை, தனது தயாரிப்புகளைத் தொடர்ந்து மாற்றியமைத்து, நுகர்வோர் கவலைகளைத் தீர்க்க வேண்டும். எத்தனால் துறை ஒரு முக்கியமான கட்டத்தில் உள்ளது. தேவை மற்றும் விநியோகத்தைச் சமநிலைப்படுத்தவும், விவசாயிகள் மற்றும் உற்பத்தியாளர்களின் பொருளாதார நலனை உறுதிப்படுத்தவும் கொள்கை தலையீடுகள் தேவை. இந்த mandate-ன் நீண்டகால வெற்றி, செயல்பாட்டு, பொருளாதார மற்றும் நுகர்வோர் தொடர்பான சிக்கல்களை திறம்பட நிவர்த்தி செய்வதைப் பொறுத்தது.