இந்தியாவின் ரஷ்ய எண்ணெய் கொள்முதல் அதிரடி உயர்வு! மத்திய கிழக்கு நெருக்கடி - முதலீட்டாளர்கள் கவனம் தேவை

மத்திய கிழக்கு நெருக்கடியில் இந்தியா!

மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள விநியோக தடங்கல்கள் காரணமாக, இந்திய எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் (Refining Companies) ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் (Russian Crude) வாங்குவதை தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. தற்போதைய நிலவரப்படி, ஏப்ரல் மாத டெலிவரிக்கு சுமார் 60 மில்லியன் பேரல்கள் வரை வாங்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த திடீர் உயர்வு, ஏற்கனவே பிரெண்ட் க்ரூட் (Brent Crude) விலையை விட பேரலுக்கு $5 முதல் $15 வரை கூடுதல் விலை கொடுக்க வேண்டிய நிலையை உருவாக்கியுள்ளது.

அமெரிக்காவின் சிறப்பு அனுமதி (US Waivers)

இந்த ரஷ்ய எண்ணெய் கொள்முதல், அமெரிக்காவின் பொதுவான உரிமம் 133 (General License 133) போன்ற தற்காலிக சலுகைகளால் சாத்தியமாகியுள்ளது. ஏப்ரல் மாத தொடக்கத்திற்கு முன் ஏற்றப்பட்ட ரஷ்ய எண்ணெய் விநியோகத்தை இது அனுமதிக்கிறது. கடந்த 2025 மற்றும் 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் அமெரிக்காவின் அழுத்தத்தால் ரஷ்யாவை தவிர்த்து சவுதி அரேபியா, ஈராக் போன்ற நாடுகளிடம் இருந்து எண்ணெய் இறக்குமதி செய்துகொண்டிருந்த இந்திய நிறுவனங்கள், இப்போது மீண்டும் ரஷ்யாவை நாடியுள்ளன.

வெனிசுலா, ஈரானும் கைகொடுக்கின்றன

ரஷ்யாவை மட்டும் நம்பி இருக்காமல், வெனிசுலாவில் இருந்து ஏப்ரல் மாத டெலிவரிக்கு சுமார் 8 மில்லியன் பேரல்கள் வரை வாங்கவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இது அக்டோபர் 2020 க்குப் பிறகு வெனிசுலாவில் இருந்து வாங்கப்படும் அதிகபட்ச அளவாகும். இப்படி பல நாடுகளில் இருந்து எண்ணெயை இறக்குமதி செய்வதன் முக்கிய நோக்கம், இறக்குமதியில் 88% கச்சா எண்ணெயை நம்பியிருக்கும் இந்தியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பை (Energy Security) உறுதி செய்வதாகும்.

புவிசார் அரசியல் சிக்கல்களும், விலை ஏற்றமும்

இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் கணிசமான பகுதியை பாரசீக வளைகுடா (Persian Gulf) வழியாக இறக்குமதி செய்கிறது. தற்போது அங்கு நிலவும் மோதல்கள், குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) வழியாக செல்லும் விநியோக பாதைகளில் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளன. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி கடந்த 2025 இல் ஒரு நாளைக்கு சுமார் 15 மில்லியன் பேரல்கள் கச்சா எண்ணெயையும், 5 மில்லியன் பேரல்கள் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களையும் கையாண்டது.

தற்போதைய நெருக்கடி, பிரெண்ட் க்ரூட் விலையை $98.79 (மார்ச் 25, 2026) வரை உயர்த்தியுள்ளது. அடுத்த இரண்டு மாதங்களுக்கு விலை $95க்கு மேல் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கோல்டுமேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) போன்ற நிறுவனங்கள் 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான பிரெண்ட் விலையை $85/பேரல் ஆக உயர்த்தியுள்ளன. ஆனால், அமெரிக்க எரிசக்தி தகவல் நிர்வாகம் (EIA) 2026 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் விலை $80க்கு கீழே குறையலாம் என்றும் கணித்துள்ளது.

பங்குச் சந்தையில் தாக்கம்: Reliance & MRPL

இந்த அதீத கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் (Reliance Industries Ltd.) மற்றும் மங்களூர் ரிஃபைனரி & பெட்ரோகெமிக்கல்ஸ் லிமிடெட் (MRPL) போன்ற சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப வரம்பை (Profit Margins) பாதிக்கக்கூடும். ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ், மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, 19.6x முதல் 25.9x வரை P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இது இந்திய பொதுத்துறை நிறுவனங்களான HPCL (4.9x) மற்றும் BPCL (5.4x) உடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகம். MRPL, அதன் P/E விகிதம் 14.64x முதல் 15.69x வரையிலும், இந்திய எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறை சராசரியான 15.5xக்கு அருகிலும் வர்த்தகம் செய்கிறது. சில ஆய்வுகள் MRPL அதன் நியாயமான விலையை விட அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதாகவும் ("Significantly Overvalued") குறிப்பிடுகின்றன. ரிலையன்ஸ் ஒரு பெரிய நிறுவனமாக இருந்தாலும், அதன் சுத்திகரிப்பு பிரிவு இந்த கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்றத்தால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

எதிர்கால கணிப்பு

மத்திய கிழக்கு மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும், அமெரிக்க சலுகைகள் தொடருமா என்பதைப் பொறுத்தே இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் கொள்முதல் நிலை அமையும். இந்த நிச்சயமற்ற சூழலில், ரஷ்யா இந்த அதிக ஏற்றுமதி வருவாயால் பயனடையும்.